L’augmentation de la dette d’Alphabet alimente les prévisions d’une année record pour les ventes d’obligations d’entreprise

Matt Tracy

Mar, 10 février 2026 à 07:00 GMT+9 2 min de lecture

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Par Matt Tracy

9 février (Reuters) - La société mère de Google, Alphabet, a puisé lundi sur le marché obligataire américain de haute qualité, contribuant à un boom de financement par dette des entreprises d’IA que les analystes prévoient comme menant à une année record pour l’émission d’obligations d’entreprise.

Alphabet a vendu 20 milliards de dollars en une série de sept notes senior non garanties, selon les données de l’International Financing Review (IFR).

La société prévoit une émission supplémentaire en livres sterling, qui pourrait inclure une obligation rare de 100 ans, selon un rapport publié lundi par le Financial Times, citant des sources proches du dossier.

Alphabet n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

L’opération de lundi fait suite à une vente de 25 milliards de dollars d’obligations par Oracle, divulguée le 2 février dans un dépôt de titres, alors que les entreprises d’IA ont rapidement accru leur emprunt en parallèle de leurs dépenses, dans leur course à l’expansion de leur présence dans les centres de données et leurs besoins en processeurs. Oracle n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Les cinq principaux hyperscalers d’IA — Amazon, Google, Meta, Microsoft et Oracle — ont émis 121 milliards de dollars d’obligations d’entreprise américaines l’année dernière, selon un rapport de janvier de BofA Securities. Amazon, Meta et Microsoft n’ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires.

Oracle a vendu 18 milliards de dollars d’obligations en septembre. Cela a été suivi en octobre par l’émission de 30 milliards de dollars par Meta — la plus grande vente d’obligations de haute qualité non liée à une fusion-acquisition jamais réalisée — et en novembre par des opérations d’Alphabet (17,5 milliards de dollars) et d’Amazon (15 milliards de dollars).

Les six grands hyperscalers américains devraient dépenser 500 milliards de dollars cette année, selon un rapport du 12 janvier de Moody’s Ratings.

Les analystes de Barclays ont indiqué dans une note de janvier qu’ils s’attendaient à ce que l’émission totale d’obligations d’entreprises américaines atteigne 2,46 trillions de dollars cette année, en hausse de 11,8 % par rapport à 2025.

Les analystes de Morgan Stanley estiment quant à eux que l’émission d’obligations des hyperscalers atteindra 400 milliards de dollars cette année pour financer les dépenses prévues. Ils anticipent que cette émission liée à l’IA pourrait représenter jusqu’à 2,3 trillions de dollars en titres émis cette année.

Les ventes d’obligations d’Alphabet et d’Oracle pour lancer 2026 ne sont pas surprenantes, mais significatives dans le contexte de « l’un des plus grands investissements en capital que nous ayons connu de notre vie », a noté un gestionnaire de portefeuille d’obligations à haut rendement qui a préféré garder l’anonymat en parlant de sociétés spécifiques.

Le rythme rapide des dépenses en IA a déjà impacté d’autres segments du marché, comme en témoigne la récente chute des actions des sociétés de logiciels après la sortie de Claude par Anthropic.

« L’IA semble avoir découvert de nouvelles sources de revenus qui n’étaient pas évidentes auparavant et a rongé les flux de trésorerie des sociétés de logiciels », a déclaré Karthik Nandyal, co-fondateur de CredCore, une plateforme basée sur l’IA pour les investisseurs en crédit.

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« Une grande partie des prix que nous avons fixés et que nos clients ont fixés dès janvier 2025 doivent maintenant être refaits et réanalysés à partir de janvier 2026 », a déclaré Nandyal.

(Reportage de Matt Tracy à Washington ; montage de Matthew Lewis)