Il y a eu une fuite vers la valeur « inévitable » la semaine dernière. Voici ce que les investisseurs ont acheté.

Points clés

• Les investisseurs institutionnels ont abandonné la technologie le mois dernier, évitant ainsi une grande partie de la douleur de la semaine dernière ; les investisseurs individuels ont acheté la baisse, selon une nouvelle analyse, mais pas “de manière indiscriminée”.
• Certains analystes voient des opportunités d’acheter “les bébés qui ont été jetés avec l’eau du bain”.

Lorsque le rythme change, les investisseurs modifient leurs stratégies. La semaine dernière, ils se sont précipités pour réajuster leurs portefeuilles.

Les actions technologiques, les métaux et les actifs numériques ont chuté. Les investisseurs institutionnels et individuels ont commencé à privilégier certains segments du marché, ce qui soulève des questions sur la signification de ces changements : s’agit-il d’un véritable changement d’allocation ou simplement d’un ajustement à court terme ?

Selon des données récentes, l’« argent intelligent » institutionnel s’est retiré des actions technologiques avant qu’elles ne subissent une baisse la semaine dernière. Les investisseurs particuliers ont probablement souffert davantage, mais beaucoup deviennent plus sélectifs dans leurs achats lors des baisses. (Les actions américaines, en général, ont commencé cette semaine en hausse.)

Les secteurs de l’énergie, de l’industrie et des matériaux — où les institutions ont placé leur argent après s’être retirées du secteur technologique le mois dernier — ont été rares points positifs la semaine dernière, selon Vanda Research. Les investisseurs individuels ont investi dans le secteur de l’énergie, a indiqué Vanda, avec mercredi marquant le “plus grand achat net au détail” dans le ETF SPDR du secteur Énergie (XLE) de State Street depuis mars 2022. (Ils ont également acheté des actions comme Chevron (CVX) et Exxon (XOM).)

POURQUOI CELA EST IMPORTANT POUR VOUS

Au cours des dernières années, les actions américaines — en particulier le secteur technologique — ont été le lieu incontournable. Une activité plus récente suggère que les investisseurs se tournent vers d’autres classes d’actifs.

Les investisseurs particuliers ont choisi leurs secteurs dans la tech, avec des fonds allant à Alphabet (GOOGL), AMD (AMD) et Palantir (PLTR) plutôt que d’acheter tout le secteur en une fois, selon les données de Vanda. Plus largement, selon la société, ils ont montré un “comportement réservé” cette année, avec une activité d’achat environ dix fois inférieure à celle de l’été dernier.

“Cela suggère que le détail n’achète pas la baisse de manière indiscriminée”, a écrit Vanda la semaine dernière.

“Il y a eu des rotations claires, loin des grandes capitalisations, notamment la technologie, vers d’autres secteurs et petites capitalisations”, ont écrit vendredi les analystes de Deutsche Bank.

À Bank of America, l’argent liquide, les obligations et les actions internationales sont privilégiés, tandis que l’or et la crypto-monnaie sont délaissés. Michael Hartnett, stratégiste en investissement chez BofA Global Research, et son équipe ont indiqué que plus de 87 milliards de dollars de flux clients sont allés en liquidités dans un rapport publié vendredi. Moins de 35 milliards de dollars ont été investis en actions et 23 milliards en obligations.

Les actions européennes ont enregistré des flux entrants de 4,2 milliards de dollars, la plus forte semaine depuis avril, et plus de 5 milliards de dollars ont été investis dans les actions coréennes — le plus grand flux hebdomadaire jamais enregistré, selon BofA. L’or a connu sa première semaine de sorties depuis novembre, tandis que la crypto a connu ses plus importantes sorties hebdomadaires depuis cette période.

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Il semble que les investisseurs dans leur ensemble aient adopté une “posture plus orientée vers le risque”, ce qui pousse les actions petites et moyennes à dépasser les grandes capitalisations, a écrit John Stoltzfus, stratège en chef chez Oppenheimer, dans une note de dimanche.

“Le repositionnement des stratégies complexes à court terme par les institutions a été une source de turbulence récente sur le marché et devrait rester, à court terme, une source de volatilité alimentant l’activité de trading, mettant à l’épreuve la montée du marché sur le proverbial ‘mur d’inquiétudes’”, a-t-il déclaré.

Cela donnerait à certains investisseurs la possibilité de “‘pêcher les bébés qui sont jetés avec l’eau du bain’ lors des baisses du marché”, a écrit Stoltzfus, faisant référence à l’idée que les investisseurs chercheraient à sélectionner des actifs attractifs dont le prix a été tiré vers le bas par des préoccupations plus larges.

Certains achats orientés vers les affaires étaient visibles dans la préférence des investisseurs pour certains facteurs de style, notamment les actions de valeur plutôt que de croissance. “La fuite vers la valeur a été indiscutable la semaine dernière”, a écrit Liz Ann Sonders, stratège en chef chez Schwab, sur les réseaux sociaux.