Harley-Davidson (NYSE:HOG) dépasse les estimations de ventes au T4 CY2025 mais le cours chute de 11,3 %

Harley-Davidson (NYSE:HOG) dépasse les estimations de ventes au T4 CY2025 mais le cours chute de 11,3 %

Jabin Bastian

Mar, 10 février 2026 à 22:18 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

HOG

-1,71%

La société américaine de fabrication de motos Harley-Davidson (NYSE:HOG) a dépassé les attentes de Wall Street en matière de revenus au T4 CY2025, mais ses ventes ont chuté de 27,9 % en glissement annuel pour atteindre 496 millions de dollars. Sa perte GAAP de 2,44 $ par action était nettement inférieure aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts de Harley-Davidson (HOG) au T4 CY2025 :

**Revenus :** 496 millions de dollars contre une estimation d’analystes de 479,8 millions (baisse de 27,9 % en glissement annuel, dépassement de 3,4 %)

**Bénéfice par action (GAAP) :** -2,44 $ contre une estimation d’analystes de -1,06 $ (écart significatif)

**Marge opérationnelle :** -72,8 %, contre -28,1 % au même trimestre l’année précédente

**Marge de flux de trésorerie disponible :** 20,2 %, contre 11,2 % au même trimestre l’année précédente

**Motos vendues :** 13 500, en baisse de 500 en glissement annuel

**Capitalisation boursière :** 2,38 milliards de dollars

Présentation de l’entreprise

Fondée en 1903, Harley-Davidson (NYSE:HOG) est un constructeur américain de motos connu pour ses motos lourdes conçues pour la croisière sur autoroute.

Croissance des revenus

La performance des ventes à long terme d’une entreprise est un indicateur de sa qualité globale. Toute entreprise peut connaître un succès à court terme, mais celles qui performent le mieux bénéficient d’une croissance soutenue sur plusieurs années. Malheureusement, la croissance annuelle moyenne de 2 % des revenus de Harley-Davidson au cours des cinq dernières années était faible. Cela ne répond pas à nos critères et constitue un point de départ difficile pour notre analyse.

Revenus trimestriels de Harley-Davidson

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans le secteur des biens de consommation discrétionnaires, les cycles de produits sont courts et les revenus peuvent être fortement influencés par des tendances et préférences de consommation en rapide évolution. La performance de Harley-Davidson montre qu’elle a connu une croissance dans le passé, mais a perdu ses gains ces deux dernières années, avec une baisse annuelle de 12,5 %.

Croissance annuelle des revenus de Harley-Davidson

Nous pouvons approfondir la dynamique des revenus de l’entreprise en analysant le nombre de motos vendues, qui a atteint 13 500 au dernier trimestre. Au cours des deux dernières années, le nombre de motos vendues par Harley-Davidson a connu une baisse moyenne de 16,9 % en glissement annuel. Étant donné que ce chiffre est inférieur à la croissance de ses revenus sur la même période, cela indique que la monétisation de l’entreprise a augmenté.

Motos vendues par Harley-Davidson

Ce trimestre, les revenus de Harley-Davidson ont chuté de 27,9 % en glissement annuel pour atteindre 496 millions de dollars, mais ont dépassé les estimations de Wall Street de 3,4 %.

Pour l’avenir, les analystes prévoient une baisse de 15,1 % des revenus au cours des 12 prochains mois, ce qui représente un léger ralentissement par rapport aux deux dernières années. Cette projection ne nous enthousiasme pas et suggère que ses produits et services pourraient faire face à certains défis de demande.

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Suite de l’histoire  

Marge opérationnelle

La marge opérationnelle est une mesure importante de la rentabilité car elle montre la part du revenu restant après déduction de toutes les dépenses principales – tout, du coût des marchandises vendues à la publicité et aux salaires. Elle est également utile pour comparer la rentabilité entre des entreprises avec différents niveaux d’endettement et de taux d’imposition, car elle exclut les intérêts et les taxes.

La marge opérationnelle de Harley-Davidson a pu fluctuer légèrement au cours des 12 derniers mois, mais est généralement restée stable, avec une moyenne de 8,3 % sur les deux dernières années. Cette rentabilité était insuffisante pour une entreprise de biens de consommation discrétionnaires et était due à une structure de coûts sous-optimale.

Marge opérationnelle sur 12 mois glissants de Harley-Davidson (GAAP)

Ce trimestre, Harley-Davidson a généré une marge opérationnelle négative de 72,8 %, en baisse de 44,7 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Cette contraction indique une moindre efficacité, car ses dépenses ont augmenté par rapport à ses revenus.

Bénéfice par action

Nous suivons l’évolution à long terme du bénéfice par action (BPA) pour la même raison que la croissance des revenus à long terme. Cependant, par rapport aux revenus, le BPA met en évidence si la croissance d’une entreprise est rentable.

Le BPA de Harley-Davidson a connu une croissance annuelle composée impressionnante de 215 899 % au cours des cinq dernières années, supérieure à sa croissance annuelle de 2 % des revenus. Cependant, cela ne nous en dit pas beaucoup sur la qualité de son activité, car sa marge opérationnelle n’a pas progressé.

BPA sur 12 mois glissants de Harley-Davidson (GAAP)

Au T4, Harley-Davidson a annoncé un BPA négatif de 2,44 $, contre -0,93 $ au même trimestre l’année précédente. Ce résultat a manqué les estimations des analystes, mais nous attachons plus d’importance à la croissance à long terme du BPA qu’aux mouvements à court terme. Au cours des 12 prochains mois, Wall Street prévoit que le BPA annuel de Harley-Davidson, estimé à 2,61 $, se contractera de 28,5 %.

Principaux enseignements des résultats du T4 de Harley-Davidson

Il était encourageant de voir Harley-Davidson dépasser les attentes en matière de revenus ce trimestre. En revanche, son BPA a manqué. Dans l’ensemble, ce trimestre a été plus faible. L’action a chuté de 11,3 % pour atteindre 17,87 $ immédiatement après la publication des résultats.

Le dernier rapport de résultats de Harley-Davidson a déçu. Un seul trimestre ne définit pas la qualité d’une entreprise, alors explorons si l’action est une bonne affaire au prix actuel. Si vous prenez cette décision, vous devriez considérer la vision d’ensemble de la valorisation, des qualités de l’entreprise, ainsi que les derniers résultats. Nous abordons tout cela dans notre rapport de recherche complet et actionnable, que vous pouvez lire ici, gratuitement.

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