Voici comment la réponse de la Chine aux tarifs de Trump secoue silencieusement le bitcoin

Sam Reynolds

28 janvier 2026 3 min de lecture

Dans cet article :

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La réponse de la Chine à la politique commerciale agressive du président Trump perturbe silencieusement les flux mondiaux de liquidités, avec des répercussions jusqu’aux marchés de la cryptomonnaie.

Depuis qu’il a pris ses fonctions au début de l’année dernière, le président Trump a imposé des tarifs douaniers élevés, ou taxes, sur presque tous les biens entrant aux États-Unis, y compris ceux de la Chine, la deuxième économie mondiale et l’usine du monde. En janvier 2026, le tarif moyen sur les importations chinoises aux États-Unis est d’environ 29,3 %.

En réponse, la Chine a adapté sa stratégie face aux tactiques de Trump, avec un contrôle strict du taux de change du yuan jouant un rôle clé dans sa résilience.

Selon une note récente de JPMorgan, cette gestion du taux de change a permis à Pékin de préserver sa compétitivité à l’exportation et de contenir la déflation, tout en amplifiant les cycles de liquidité alimentés par le dollar lors des périodes de stress commercial.

En d’autres termes, la gestion du taux de change en Chine tend à amplifier les flux de liquidités alimentés par le dollar lors de l’escalade des tensions commerciales, comme des tempêtes qui aggravent l’inondation.

Cela affecte le bitcoin, qui est un actif sensible aux macroéconomies. Il chute lorsque le risque de retrait lié aux tarifs rend la liquidité en dollar rare, et rebondit lorsque les tensions s’apaisent. C’est exactement ainsi que le bitcoin a évolué en mars-avril de l’année dernière après l’escalade des tensions commerciales.

L’influence de la Chine sur les prix de la cryptomonnaie agit indirectement via la gestion des devises et les cycles de liquidité mondiaux, selon les données, contrairement aux États-Unis, où cela se fait directement par les mouvements de capitaux dans les fonds négociés en bourse et autres véhicules d’investissement alternatifs.

Cette interprétation rejoint les arguments d’Arthur Hayes, qui a présenté les accords commerciaux entre les États-Unis et la Chine comme largement performatifs, en soulignant que le véritable ajustement économique se produit par des canaux plus discrets.

Selon lui, les tarifs et les négociations fixent le contexte politique, tandis que la politique de change, les outils du compte de capital et la gestion de la liquidité par le Trésor déterminent les résultats du marché.

Les perspectives de JPMorgan renforcent cette logique. La Chine ne permettra peut-être pas au yuan de s’apprécier de manière significative, mais l’interaction entre tarifs, gestion du change et liquidité en dollar continue de façonner l’environnement macroéconomique dans lequel le bitcoin évolue.

Résilience de la Chine

Selon la dernière prévision de JPMorgan Private Bank pour l’Asie, le moteur d’exportation de la Chine reste résilient, avec une croissance des exportations réelles d’environ 8 % en 2025 et une part de marché mondiale atteignant environ 15 %, malgré un réseau dense de tarifs américains, et les exportations chinoises vers les États-Unis chutant à moins de 10 % du total.

Administration générale des douanes, Chine. Haver Analytics. En date d’octobre 2025

Cette résilience reflète une diversification vers l’ASEAN et d’autres régions, ainsi qu’une décision délibérée de gérer étroitement le yuan plutôt que de le laisser s’apprécier.

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Le yuan chinois s’est renforcé d’environ 4 % au cours de l’année écoulée par rapport à ses creux de 2023, mais en termes annuels en 2025, il n’est que légèrement plus fort face au dollar, soulignant à quel point la gestion du taux de change reste rigoureuse et dans une fourchette limitée.

Toute récente appréciation du yuan, selon la banque, est probablement saisonnière, avec une perspective à moyen terme indiquant une trajectoire stable et limitée dans une fourchette, alors que les décideurs politiques privilégient la compétitivité à l’exportation et font face à une pression déflationniste enracinée.

La banque a averti que le seuil pour une appréciation significative du yuan reste élevé, décrivant la devise comme opérant dans un cadre de gestion à faible volatilité, où les mouvements sont largement dictés par le dollar.

Pour les marchés de la cryptomonnaie, ce cadre déplace l’attention de l’appréciation soutenue du yuan vers la transmission de liquidités.

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