Pourquoi le Bitcoin se comporte-t-il faiblement alors que l'or et l'argent atteignent des sommets historiques ?

Au début de l’année 2026, un paradoxe macroéconomique étrange se présente : les actifs refuges traditionnels – l’or et l’argent – atteignent des niveaux record avec un rythme de croissance sans précédent, tandis que Bitcoin, souvent qualifié de « or numérique », reste en dessous de 70 000 dollars et affiche une stagnation notable. À la mi-février 2026, le BTC se négocie autour de 70,33 mille dollars avec une variation minimale au cours des 24 dernières heures. Ce paradoxe intéressant n’est pas un échec de Bitcoin – c’est plutôt un miroir de la façon dont le marché financier décide en période d’incertitude accrue. Alors que les investisseurs expérimentés voient dans Bitcoin une solution à long terme, le capital institutionnel choisit désormais entre expériences et préférences : d’un côté, les métaux précieux classiques, de l’autre, un nouvel actif numérique. Que se passe-t-il précisément ?

Institutionalisation du marché et première vague de ventes

Une compréhension clé de la situation actuelle nécessite un retour à l’événement majeur de fin 2025. La chute du marché en octobre cette année se distinguait des précédentes baisses spéculatives. Cette fois, elle a été provoquée par une présence massive d’institutions, qui ont apporté plus que du capital – elles ont également introduit un cadre rigide de gestion des risques typique du financement traditionnel.

Ce n’était pas une crise interne des cryptomonnaies, mais un choc macroéconomique externe : l’incertitude autour des tarifs douaniers et des conflits commerciaux. Lorsque l’on commence à percevoir que le risque macroéconomique est réel, les gestionnaires de portefeuille institutionnels ne se comportent pas comme des investisseurs particuliers qui « croient au fond ». Au contraire, ils classent Bitcoin comme un actif à haut risque et très volatil, et le vendent systématiquement pour sécuriser leurs portefeuilles.

Cette vente institutionnelle a déclenché la première vague de baisse. Ensuite, des spéculateurs agressifs avec un effet de levier élevé ont également investi le marché, leurs positions devenant insoutenables. Le résultat a été une crise de liquidité provoquant une réaction en chaîne – chaque vente faisait chuter les prix dans une spirale descendante, transformant la correction en un effondrement dramatique.

Pourquoi l’or et l’argent augmentent – une image de la préférence pour la liquidité

Fin janvier 2026, l’or atteignait 5 600 dollars l’once, et l’argent approchait les 120 dollars. La logique de leur croissance comble la faiblesse que Bitcoin porte encore.

L’or comme actif refuge ultime : La forte hausse des prix de l’or et de l’argent reflétait une réaction fondamentale collective du marché face à une incertitude extrême. Les tensions géopolitiques, les risques liés à la crédibilité du dollar américain, l’escalade des guerres commerciales et le taux d’intérêt élevé de la Fed (3,5–3,75 %) ont créé un environnement où les investisseurs craignent l’avenir du système financier.

En de telles périodes, la préférence pour la liquidité domine clairement. L’or, avec une histoire millénaire et une reconnaissance par les banques centrales du monde entier, devient immédiatement une cible pour les flux de capitaux. Les gestionnaires institutionnels détenant des milliards ou même des centaines de milliards de dollars choisissent l’or pour une couverture à court terme – pas Bitcoin. Bien que Bitcoin porte l’étiquette de « or numérique », dans les modèles à risque des institutions, il reste classé comme un actif très volatil associé à des opérations technologiques. Lorsqu’un risque apparaît, ces actifs sont vendus en priorité.

La profondeur du marché liquide de l’or reste inaccessible pour Bitcoin. L’or physique peut être mobilisé instantanément par les banques centrales, les fonds du marché monétaire et les grandes institutions sans craindre une volatilité brutale des prix en quelques heures ou jours.

L’avenir de Bitcoin – un signal pour un changement de la liquidité macroéconomique

La véritable force de Bitcoin ne réside pas dans la protection contre les menaces de l’inflation du mois prochain. Elle réside dans une couverture à long terme contre un effondrement structurel du système monétaire fiduciaire dans les années ou décennies à venir. C’est sa logique profonde et sa réputation.

La faiblesse actuelle de Bitcoin s’inscrit toutefois dans un contexte qui l’explique : une politique de taux d’intérêt élevée de la Fed crée un « piège à liquidité » énorme. Des billions de dollars sont actuellement bloqués dans des obligations d’État à haut rendement et des fonds monétaires sécurisés. Ce capital attend un seul signal – le début d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed.

Le moment clé pour un changement de situation pour Bitcoin sera précisément celui-ci. Dès que la Fed commencera à réduire ses taux et à signaler une politique monétaire plus souple, le piège à liquidité se déchirera. Le capital énorme bloqué cherchera de nouvelles opportunités. C’est alors que Bitcoin, en tant que meilleur actif numérique pour la conservation de la valeur à long terme, attirera l’attention.

La « faiblesse » actuelle de Bitcoin est une épreuve de sa résilience. Elle nous enseigne que la montée de Bitcoin n’est plus un simple cycle « hold and win ». Elle exige une cohérence avec l’environnement macroéconomique. Ceux qui comprennent ces mécanismes devront faire preuve de patience et étudier plus précisément les signaux macroéconomiques. C’est la véritable leçon de cette période – pas la panique, mais une compréhension plus profonde de la dynamique des marchés.