2026-2-10 Rééquilibrage du portefeuille de obligations convertibles

L’investissement est une compétition de popularité ; acheter au moment où la popularité est à son apogée est le plus dangereux. À ce moment-là, tous les facteurs favorables et opinions ont déjà été intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs…

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, une fois que le produit devient populaire, son prix ne pourra qu’évoluer dans une seule direction : à la hausse !

Étant donné que la part de mon portefeuille d’obligations convertibles personnelles n’est pas élevée (inférieure à 45% du portefeuille global), je prévois de commencer à ajuster lentement le portefeuille. Cette semaine est la dernière semaine de trading avant le Nouvel An chinois. Je prévois de faire des rachats appropriés en début de semaine pour accueillir la saison des “hongbao” (enveloppes rouges). Ceux qui ont un portefeuille élevé peuvent commencer à vendre lentement. La probabilité de forte baisse récemment est faible, malheureusement hier la hausse a été importante, j’espère avoir encore une opportunité de réajuster aujourd’hui…

Performance globale du marché hier :

Jour précédent : obligations convertibles en hausse, actions A en baisse, marchés américains en hausse, FTSE A50 en hausse…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024. Actuellement, il est à 2779, la médiane est de 142,2, la température est de 96,2 degrés, 292 obligations convertibles au-dessus de 130 yuans, soit 8 de plus que la veille, représentant 78,3 % ; 8 en dessous de 110 yuans, inchangés par rapport à la veille, avec un prix minimum de 0 et maximum de 21 ; en février, 3 obligations vertes et 3 rouges. Le volume des transactions d’obligations convertibles s’élève à 857 milliards, en baisse de 30 milliards par rapport au jour précédent, avec un taux de rotation de 16,3 %, atteignant 800 milliards le deuxième jour. L’indice des obligations convertibles a augmenté de 40 points, atteignant 2779 points, avec un prix moyen de 166,5, en hausse de 2,8 par rapport à la veille, la prime médiane est de 34,4 %, en baisse de 0,8 par rapport à la veille. La valeur totale des transactions sur actions A est de 22 704 milliards, en baisse de 1 100 milliards par rapport à la veille. Hier, ouverture en hausse et progression continue, direction nord-est, avec une forte hausse finale, l’ambiance des obligations convertibles reste élevée ; certains font du trading T, en maintenant leur position ;

Hier, BaiChuan 2 a enregistré la hausse la plus forte de 20 % ; la concentration des transactions d’obligations convertibles a diminué, les 5 principales variétés représentant de 26 % à 25,3 % du total des transactions d’obligations convertibles, avec un volume de transaction maximum de 77 milliards ; la majorité des variétés ont vu leur activité augmenter, le nombre de variétés avec un volume inférieur à 10 millions passant d’un à un ; représentant 0,3 % du marché, avec un montant minimum de 5,99 millions à 8,04 millions de yuans…

Informations sur les obligations convertibles et le marché aujourd’hui :

Hua Zheng dernier jour de transaction, Fu Li dernier jour de conversion, Zhong He rachat forcé, Yao Ji Jie Mei, pas de rachat forcé, Ai De Technology : nouvelle action sur le marché du Beijing Stock Exchange【上市】

Hailianxun fusionne avec Hangqi轮, nouvelles actions de 2,11 millions d’actions cotées, Hongtu obligations convertibles : note de crédit abaissée

Guangtai prévoit d’investir 29,2 millions pour acquérir 35 % des actions de Shandong Antai Airport…

Informations sur la conversion : Xingfa conversion de 1,16 milliard ; Jingneng conversion de 5,9 milliards, Shuangliang Rong 23 conversion de 1,66 milliard, Feng 21 conversion de 1,42 milliard, Shouhua conversion de 93 millions ; Guanglian Hengyi conversion de 21 millions, Diou conversion de 10 millions ;

Aujourd’hui, Linuo, Xinfu, Weixin, Jingyuan, le plus rapide pourrait satisfaire la condition de rachat forcé dans un jour ; parmi eux, Linuo a une probabilité plus élevée de rachat forcé ; aujourd’hui, Jiangshan pourrait satisfaire la condition de déclenchement d’une réduction dans un jour.

Aujourd’hui, 0 nouvelles obligations cotent, 0 nouvelles souscriptions d’actions, 0 souscriptions d’obligations convertibles. À surveiller aujourd’hui : si BaiChuan 2 ou d’autres variétés d’obligations convertibles seront rachetées de force, etc.

BaiChuan 2 a récemment été très actif sur le marché sous-jacent, à observer ; Jie Mei pas de rachat forcé ; Fengyu, Guangli, Zhengzheng, Tongzhi, Zhaoyan, Guohao, Yao Ji, Kelan, Weitang, etc., tendance favorable, à suivre en continu ;

Résumé des informations :
1 : Les bourses de Shanghai, Shenzhen et Beijing ont optimisé le refinancement, libérant trois grands signaux…
2 : Prévisions de points chauds : équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Ruike, Tian 23, Long 22), applications IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yao Ji, Kelan, Sit, Pulian), aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai 22, Huati, Shenyu, Mengsheng, Hangyu) ; chimie (BaiChuan 2, Hongqiang, Jinjia, Heda, Hengyi, Qixiang 2) ; puces (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu) ; photoresist (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli) ; autres concepts comme robots humanoïdes à suivre…

Hier, les obligations convertibles ont ouvert en hausse, ont connu de fortes fluctuations, le volume de transactions a diminué ; prévision d’une hausse modérée aujourd’hui ; opportunités dans la spéculation thématique ; prix et prime des obligations convertibles globalement très élevés, avec possibilité de faire du trading T…

Voici la sélection d’obligations la semaine dernière : (enregistrement personnel, non une recommandation d’investissement) en raison de la médiane élevée, j’ai assoupli les critères de sélection ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la capacité de volatilité, bien sûr en restant optimiste sur le marché, je prévois de conserver une partie du portefeuille d’obligations convertibles, en choisissant des options à prix relativement bas, à petite capitalisation, en privilégiant des variétés dynamiques et riches en concepts, principalement pour une répartition large, sans recommandation pour une position unique :

1 : Obligations convertibles micro (moins de 3 milliards) autour de 130 yuans, à inclure dans la liste :
Jiali, Silk Road…

2 : Micro-obligations à moins de 2 milliards, dans la fourchette de 150 yuans, avec peu de volatilité à la baisse, pouvant entraîner une prime, limite haute élevée, peu de retraits, excluant celles susceptibles d’être rachetées de force récemment :
Ailu, Haibo…

3 : Variétés à faible prix et faible prime, prix autour de 145, prime d’environ 30, avec une durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, bonnes pour le trading de tendance :

Hongbai, Wantian, Jinpu, Qiangli, Wanshun 2, Shengsheng, Yong 22, Xingqiu, Shuyu, Changhai, Yirui, Shanshi…

4 : Équipes de choc à bas prix, autour de 150, garantissant un certain ratio profit/perte, moins de 500 millions, prime d’environ 20 :

Hengfeng, Fengshan…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, prix autour de 160, taille de 400 millions, excluant celles susceptibles d’être rachetées de force dans deux semaines :
Aucune…

6 : Stratégies purement défensives, prime pas très élevée, autour de 70 %, ne dépendant pas entièrement d’une réduction, capitalisation inférieure à 1 milliard, rendement d’environ -2, en diversifiant au maximum les concepts :

Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Qiaoyin…

7 : Variétés à suivre pour leur activité, concepts riches, prix pas très élevé, bonne flexibilité, généralement autour de 145…

Kelan, Shanshi, Lihe, Hangxin, Haibo, Jintian, Jiali, Hongwei, Weitang…

8 : Variétés à risque obligataire, à essayer si vous ne souhaitez pas rester en position vide…
Shen Hao, Fuhan, Bain, Xiangjia, Kangyi, Lizhi, Yuxing, Zhejian…

La situation actuelle avec la pression du rachat forcé est assez forte, limitant le plafond, il vaut mieux éviter les variétés trop chères…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, ne pas concentrer, faire du “pan-ban” (distribution large), profiter de la volatilité, jouer au “souris” (trouver la faiblesse), en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en gérant les risques, en recherchant un rendement moyen. Peut être combiné avec des ordres conditionnels ou des grilles, en exploitant au maximum la volatilité. Toutes les sélections d’obligations sont des synthèses personnelles, non des recommandations d’investissement. L’investissement comporte des risques, il faut faire preuve de prudence à l’entrée.

Rester fidèle à la philosophie de l’investissement en obligations convertibles : à ce jour, c’est un produit très favorable pour les petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est une course de fond, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la mentalité de spéculation. C’est une vérité, une cause et une conséquence. Toutes les lois de l’action, comme un rêve ou une illusion, comme la rosée ou l’éclair, doivent être observées ainsi, sans attachement, en cultivant un esprit détaché. Bien que les gouttes d’eau soient petites, elles remplissent peu à peu un grand vase…