Trump : Choisir Wosh peut permettre à l'économie américaine de croître de 15 %, ce qui renforcerait considérablement la croissance économique et améliorerait la situation financière du pays.

Trump relie la nomination du président de la Fed à une « croissance économique de 15 % », soupirant à une politique monétaire plus accommodante, tandis que la performance politique et de marché lors de la prise de fonction de Waller sera placée sous une attente extrêmement élevée.

Selon Bloomberg, Trump a déclaré lors d’une interview avec Fox Business que si la nomination de Waller était confirmée et qu’« il faisait le travail qu’il est capable de faire », l’économie américaine « pourrait croître de 15 %, voire plus ». L’extrait de l’interview a été diffusé lundi, la version intégrale étant prévue pour mardi.

Pour le marché, l’objectif de croissance de 15 % est extrêmement ambitieux en soi, sa signification plus réaliste étant que, Trump espère que Waller accélérera l’économie par une baisse des taux avant les élections de mi-mandat, tout en réduisant considérablement les inquiétudes concernant une nouvelle hausse de l’inflation.

Mais la rapidité avec laquelle Waller pourra prendre ses fonctions reste incertaine : le sénateur Thom Tillis a déclaré que, tant que le gouvernement Trump poursuivra ses investigations sur Powell, il empêchera toute confirmation de personnel à la Fed.

Objectif de « croissance de 15 % » : bien au-delà des prévisions actuelles

Trump a déclaré lors de l’interview que Waller était « le deuxième choix » lors de sa dernière sélection pour la présidence de la Fed, et a souligné que Waller « serait formidable, c’est une personne de haute qualité ». Mais l’objectif de croissance de 15 % qu’il a avancé est bien supérieur aux prévisions actuelles.

Bloomberg indique que Trump n’a pas précisé s’il faisait référence à la croissance en glissement annuel ou selon une autre métrique. Selon les prévisions actuelles, l’économie américaine devrait croître de 2,4 % cette année, avec une croissance annuelle moyenne d’environ 2,8 % au cours des cinquante dernières années.

Depuis les années 1950, le PIB américain n’a connu que dans quelques périodes une croissance supérieure à 15 %, notamment lors du rebond après le confinement lié à la pandémie au troisième trimestre 2020.

Dans cette comparaison, 15 % ressemble davantage à un signal politique qu’à une ligne de référence opérationnelle, ce qui signifie que si Waller est nommé, sa performance sera placée sous une attente politique et de marché extrêmement élevée.

Baisser les taux : une condition préalable, la tolérance à l’inflation étant relevée

Les déclarations de Trump ont également clarifié ses exigences concernant la direction de la politique des taux. Selon Bloomberg, lors de sa recherche d’un nouveau président, Trump a exprimé l’espoir que le candidat pourrait réduire les taux, ajoutant par la suite que s’il prônait une hausse des taux, il « ne choisirait pas » Waller.

Cette position crée une tension avec les contraintes macroéconomiques habituelles. Bloomberg indique que, à un rythme de croissance proche de 15 %, l’inflation tend à augmenter fortement, et que l’inflation reste « obstinément élevée », mais les propos de Trump montrent qu’il n’est pas préoccupé par l’inflation.

Concernant les attentes de politique, la médiane des prévisions des membres de la Fed en décembre prévoit une seule baisse de taux d’ici 2026 ; en parallèle, les investisseurs anticipent encore deux baisses cette année.

Bloomberg souligne que Trump pousse publiquement pour des taux plus bas, rompant avec la tradition de plusieurs décennies, ce qui remet en question l’indépendance de la Fed. Ce contexte signifie que, même si Waller est confirmé, son espace de manœuvre sera sous un éclairage politique plus intense.

Incertitude sur la procédure de confirmation : menace de blocage par Thom Tillis

Même si Trump a clairement exprimé ses préférences pour la nomination, la prise de fonction de Waller pourrait être retardée. Bloomberg indique que le sénateur républicain Thom Tillis, de Caroline du Nord, qui approche de la retraite, a promis que tant que le gouvernement Trump poursuivra ses investigations sur Powell, il empêchera toute confirmation à la Fed.

Pour le marché, il faut suivre non seulement « qui prendra la barre », mais aussi si la procédure de confirmation sera bloquée, et si les frictions entre la Maison Blanche et la Fed affecteront davantage les attentes de taux et la crédibilité de la politique.

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