L'indice Shanghai retrouve les 4100 points et dépasse la moyenne mobile à 10 jours. La tendance à court terme est-elle stabilisée ? La dernière analyse des dix principaux fonds

Lundi, le marché A-share a ouvert en hausse et a poursuivi sa progression, le indice de Shanghai a retrouvé la barre des 4100 points, dépassant la moyenne mobile à 10 jours.

À la clôture, l’indice composite de Shanghai a augmenté de 1,41 %, s’établissant à 4123,09 points ; l’indice Sci-Tech 50 a progressé de 2,51 %, le Shenzhen Component Index de 2,17 %, et le ChiNext de 2,98 %.

Il ne reste que 4 jours de négociation avant les vacances du Nouvel An chinois. Le marché A-share peut-il maintenir une tendance forte avant la fête ? Après la clôture, le journaliste de Pengpai News a interviewé dix fonds publics, la majorité d’entre eux indiquant que la hausse du secteur technologique lundi était principalement due à une résonance interne et externe, d’une part grâce à la forte hausse du secteur technologique américain vendredi dernier qui a stimulé l’enthousiasme du marché, et d’autre part par une inspection de haut niveau sur l’innovation technologique qui a encore catalysé l’optimisme du marché.

Plusieurs fonds publics estiment que, à court terme, la libération des risques a été suffisamment réalisée, et que la logique sous-jacente à la tendance de fin d’année — avec un fondement solide, des attentes politiques optimistes et une liquidité abondante — reste valable, laissant espérer une nouvelle fenêtre d’opportunités pour le marché.

Noan Fund : La confiance des investisseurs en A-shares continue de se rétablir et de s’améliorer

Les principaux moteurs de la tendance lundi sont au nombre de deux : d’une part, une inspection des hauts responsables à Beijing sur l’innovation technologique. Cette nouvelle a renforcé l’enthousiasme des investisseurs pour le secteur technologique, avec des hausses significatives dans la culture, les médias, les équipements de communication, les services Internet, les métaux précieux, l’optique-photonique, les semi-conducteurs et le développement logiciel. D’autre part, la liquidité sur les marchés étrangers s’est nettement améliorée.

Récemment, la préférence pour le risque et la liquidité sur les marchés étrangers ont connu des mouvements marquants. En laissant de côté la volatilité à court terme, deux tendances fondamentales se dégagent : d’une part, la nécessité croissante pour l’Occident de se désolidariser de la virtualisation pour revenir à la réalité, avec la sécurité des ressources clés et des chaînes industrielles en tête de l’ordre du jour, et la politique du nouveau président de la Fed reflète également cette urgence de prévenir la rotation des fonds et de réduire les taux de financement réel ; d’autre part, l’innovation disruptive apportée par l’IA brise les murs des monopoles traditionnels et des secteurs à haute rentabilité, ce qui a récemment impacté en priorité le secteur logiciel, avec une anxiété accrue dans l’industrie.

En regardant le marché chinois, ces dernières années, la valorisation de la “désolidarisation virtuelle vers la réalité” a été anticipée, et le marché est actuellement en phase de validation et de valorisation de la “qualité et de l’efficacité”. Il n’est pas nécessaire de s’inquiéter des fluctuations à court terme.

Concernant la tendance actuelle, la confiance des investisseurs en A-shares continue de se rétablir et de s’améliorer, et le marché reste globalement dans un environnement optimiste. Dans ce contexte, il est toujours possible de se concentrer sur les secteurs “ressources + fabrication traditionnelle”, les services non bancaires, la chaîne de consommation et la chaîne immobilière. Pour la consommation, on peut s’intéresser à la détaxe, l’aéronautique, l’hôtellerie, les sites touristiques, et les boissons chaudes préparées sur place ; pour l’immobilier, à des promoteurs de qualité et aux matériaux de construction.

Pengyang Fund : Optimisme pour une stratégie de allocation en “consommation + technologie + cycle”

Le marché A-share a connu une hausse lundi, sous l’effet de multiples facteurs favorables internes et externes. Sur le plan international, le Dow Jones a dépassé la barre des 50 000 points, Nvidia et d’autres actions technologiques ont fortement augmenté, ce qui a nettement renforcé la préférence pour le risque mondiale ; en Chine, les dirigeants ont inspecté le travail sur l’innovation technologique, stimulant l’activité dans les secteurs liés à l’IA ; le Conseil d’État a étudié des mesures pour promouvoir l’investissement efficace, le MIIT a avancé la construction de “nœuds d’interconnexion nationale de puissance de calcul”, injectant ainsi un coup de pouce aux industries stratégiques émergentes ; de plus, la Banque centrale a continué d’accroître ses réserves d’or, contribuant à stabiliser les attentes du marché.

Pour l’avenir, nous privilégions une stratégie de allocation en “consommation + technologie + cycle”. À moyen terme, nous favorisons le secteur de la consommation, en profitant des bonus liés à la saison du Nouvel An chinois et à la politique “Shopping pour le Nouvel An”, avec des secteurs comme le transport et l’alimentation et boissons susceptibles de mener la “mouvance printanière”.

Fund Huitianfu : La phase la plus intense de choc émotionnel est derrière nous

Récemment, la correction des actifs à risque mondiaux a principalement été alimentée par des facteurs émotionnels, plutôt que par des changements fondamentaux ou politiques substantiels. La logique centrale soutenant la tendance de fin d’année — “amélioration des fondamentaux, ouverture des politiques et liquidité ample” — reste solide.

La correction précédente a libéré certains risques, la phase de choc émotionnel la plus forte est passée, et les actifs à risque mondiaux ont commencé à se stabiliser progressivement. Les indicateurs de sentiment sur le marché A-share et Hong Kong montrent également que le marché est entré dans une zone à bon rapport qualité-prix.

Pour l’avenir, avec la publication des données macroéconomiques sino-américaines, la mise en œuvre de catalyseurs industriels, et l’effet calendrier de la reprise de la préférence pour le risque après le Nouvel An chinois, le contexte du marché pourrait devenir plus positif.

En termes de allocation, il est possible de se repositionner progressivement pour profiter du marché de fin d’année, en se concentrant sur trois axes : d’abord, l’électronique grand public et le matériel informatique (notamment la chaîne de puissance en Amérique du Nord et l’industrie des semi-conducteurs) ; deuxièmement, la nouvelle énergie (batteries, stockage, réseaux électriques, photovoltaïque) et la médecine innovante ; enfin, la logique domestique de hausse des prix (chimie, matériaux de construction, acier). Sur le plan thématique, l’application de l’IA (ordinateurs, médias, robots humanoïdes) sera particulièrement catalysée en février, dans un contexte de densité et de rationalité, ce qui mérite une attention accrue.

Fund China Merchants : Le marché pourrait ouvrir une nouvelle fenêtre de hausse

Pour l’avenir, à court terme, la libération des risques est suffisamment avancée, la logique fondamentale du marché — avec un fondement solide, des attentes politiques positives et une liquidité abondante — reste valable, laissant espérer une nouvelle fenêtre d’opportunités pour le marché, en particulier dans les secteurs à potentiel de catalyse industrielle.

En termes d’allocation, il faut privilégier certains axes : 1. Semi-conducteurs et fabrication avancée. 2. Énergies renouvelables. 3. Les plateformes Internet et les actions de croissance, qui sont plus sensibles aux changements de la préférence pour le risque, surtout si les attentes de taux étrangers se modèrent ; 4. Les actifs à dividendes élevés, comme les actions à forte distribution de dividendes, les entreprises publiques et les entreprises d’État, qui restent des “ancrages” en période de volatilité.

Fund Bosera : La structure du marché avant le Nouvel An pourrait changer

Après la forte hausse du début d’année, les ETF à large spectre ont connu de gros rachats, et la récente forte volatilité des métaux précieux a impacté le sentiment et la liquidité, affectant en partie la performance des indices. Structurellement, on observe une rotation de la croissance technologique vers la consommation intérieure, et avec la ralentissement des gains, voire une baisse à des niveaux élevés, la force de vente sur les ETF à large spectre s’est nettement atténuée. Après la stabilisation du risque, ces fonds pourraient à nouveau soutenir l’afflux de capitaux, permettant au marché de se reconstituer lors de la période de consolidation.

Au niveau sectoriel, à moyen terme, en tenant compte de la liquidité abondante en Chine, des effets saisonniers et des nouvelles catalyses possibles autour de l’IA avant et après le Nouvel An, on reste optimiste sur la croissance technologique qui pourrait entraîner la tendance saisonnière du marché. D’une part, l’application de l’IA et la commercialisation de l’espace industriel pourraient connaître de nouvelles avancées ; d’autre part, après la pause des métaux non ferreux, il faut surveiller la valeur d’investissement dans les matériaux de stockage, les énergies renouvelables et la chimie.

Fund Haitong : La poussée printanière actuelle peut être anticipée, il faut profiter des opportunités d’achat à la baisse

À la fin de l’année, les fonds ont commencé à se précipiter pour profiter de la poussée printanière, ce qui a progressivement élevé le plancher du marché. Début janvier, l’indice de Shanghai a dépassé le sommet de septembre 2024, ce qui a amélioré le sentiment du marché.

Stratégie d’allocation : la première consiste à se concentrer sur la technologie, notamment les semi-conducteurs, la puissance de calcul, les jeux vidéo et les robots. La Chine insiste sur un développement de haute qualité, et la nouvelle productivité est toujours une priorité politique, en particulier dans les domaines où la technologie chinoise doit faire des progrès.

Deuxièmement, les industries liées à la demande extérieure, comme la chimie, les métaux non ferreux et la mécanique. Bien que la guerre commerciale sino-américaine persiste, la période la plus difficile pourrait être derrière nous, et l’exportation des entreprises chinoises reste une narration à moyen terme.

Fund Xinyuan : La phase de déleveraging à forte volatilité est actuellement en cours

Actuellement, le marché est dans une phase de forte volatilité des métaux précieux, avec une tendance risk-off mondiale. La volatilité soudaine des métaux précieux a bloqué ou éliminé une partie de la liquidité.

À court terme, les traders en allocation d’actifs mondiaux doivent rééquilibrer leur appétit pour le risque, notamment sur les actions américaines et les matières premières, en réduisant leur exposition au risque et leur position.

Nous sommes entrés dans la seconde moitié de la phase de déleveraging à forte volatilité. Selon la tendance réelle du marché A-share, il est probable que la première phase de rebond (correspondant à la reprise des métaux précieux) se termine en début de semaine, mais un second creux pourrait encore se produire.

Actuellement, l’argent se situe autour de 64 yuans l’once, ce qui confirme un premier fond, favorable à la réduction de la volatilité des métaux précieux ; après le sommet du 4 février, le marché A-share a également commencé à réduire la volatilité, et une baisse pourrait se confirmer cette semaine, marquant le début de la période de “红包” du Nouvel An chinois.

Concernant le choix sectoriel, il est conseillé de suivre l’application de l’IA, les semi-conducteurs et l’espace commercial, avec une attention particulière à la construction, le pétrole et la pétrochimie, la communication, la défense et l’industrie, ainsi que l’informatique. Prudence toutefois avec les secteurs comme la chimie, l’automobile, la pharmacie, l’équipement électrique et les énergies renouvelables, ainsi que les services aux consommateurs.