Juste maintenant, une hausse collective ! Les actions américaines, l'or et l'argent connaissent des mouvements inattendus !

Les prix des métaux précieux continuent de rebondir !

Selon l’heure de Beijing lundi matin, les prix de l’or et de l’argent poursuivent leur tendance de rebond. Au moment de la rédaction de cet article par les journalistes de Securities Times, l’or au comptant a augmenté de 0,44 % pour atteindre 4988,6 dollars/once ; l’argent au comptant a augmenté de plus de 2 % pour atteindre 79,69 dollars/once. Vendredi dernier, le prix de l’argent a connu une forte hausse d’environ 10 %, tandis que l’or a augmenté d’environ 4 %.

De plus, les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont élargi leurs gains. Au moment de la rédaction par Securities Times, les contrats à terme sur le S&P 500 ont augmenté de 0,30 %, ceux sur le Nasdaq de 0,38 %, et ceux sur le Dow Jones de 0,26 %.

Récemment, le marché des métaux précieux a connu une évolution rare en « montagnes russes », avec l’or et l’argent subissant des chutes brutales après des hausses spectaculaires, puis rebondissant à nouveau. Quelles seront les prochaines évolutions des prix de l’or et de l’argent ? S’agit-il de la fin d’une tendance à long terme ou d’un « test de résistance » palpitant en plein milieu d’un marché haussier ?

Institutions : une tendance haussière à long terme pour l’or, vigilance face à la volatilité de l’argent

La volatilité des prix de l’argent a toujours été plus forte que celle de l’or, en raison de la taille plus petite de son marché et de sa liquidité moindre. En comparaison, le marché de l’or, plus liquide, est mieux capable de faire face à la volatilité.

Récemment, plusieurs banques et gestionnaires d’actifs ont réaffirmé leur vision haussière à long terme pour l’or. Un gestionnaire de fonds de Fidelity International, qui a vendu avant la chute, a déclaré qu’il se préparait à racheter à nouveau ; le responsable de l’équipe de gestion de portefeuille des matières premières chez PIMCO pense également que la tendance haussière de l’or reste intacte.

Jason Hunter, analyste de l’équipe de stratégie du marché mondial de JPMorgan, a indiqué que la récente tendance du prix de l’or est une inversion typique de « montée en flèche à court terme puis correction », une « pause » pour digérer la croissance rapide précédente, et non la fin d’une tendance haussière à long terme.

Les graphiques techniques montrent qu’après une hausse parabole, la dynamique de l’or montre des signes évidents d’épuisement. Hunter prévoit que le prix de l’or formera dans les semaines, voire les mois à venir, un « modèle de maintien » (Holding pattern) avec une large amplitude de fluctuation. Pendant cette période, les seuils de 5000 dollars et la zone 5100-5150 dollars constitueront des résistances lourdes, limitant la reprise à court terme du prix de l’or.

Malgré une correction technique à court terme, la logique centrale soutenant le marché haussier de l’or — le thème de la « dévaluation monétaire » (Debasement) — reste intacte. Hunter souligne que l’indice du dollar américain (DXY) reste en dessous de 100, ce qui est un signal faible clé à long terme. Tant que le dollar restera en dessous de ce niveau, le marché sera susceptible de voir la reprise de la tendance baissière débutée début 2025.

Guotai Securities pense que cette semaine, les actifs métalliques pourraient continuer à osciller, et qu’il faut surveiller les données de l’IPC de janvier aux États-Unis pour juger de la persistance de l’inflation et ajuster les attentes de la politique de la Fed. À moyen et long terme, la logique haussière pour les métaux précieux reste solide. La logique centrale de l’or est passée d’un jeu sur les taux d’intérêt à court terme à une couverture contre le risque de crédit à long terme du dollar et à la reconstruction du système monétaire mondial. L’argent, en raison de sa capacité de marché limitée et de sa vulnérabilité à la manipulation par les fonds, doit faire attention aux risques de «踩踏» liés à l’effet de levier. Les métaux industriels seront davantage influencés par la transition verte mondiale, avec une structure de demande à long terme favorable.

Zhaoshang Securities indique qu’à court terme, l’or et l’argent pourraient continuer à faire face à des perturbations dues à des chocs de liquidité et à un changement de la préférence pour le risque. Mais à moyen et long terme, la tendance à la hausse de l’or, plus forte que celle de l’argent, reste privilégiée. En termes d’opérations, il est plus judicieux de considérer la baisse de la volatilité comme un indicateur clé pour augmenter à nouveau la position. Si la volatilité implicite de l’or (VIX de l’or) baisse depuis des niveaux élevés et entre dans une zone relativement stable, cela signifie généralement que la pression de liquidité s’atténue et que la tarification du marché devient plus ordonnée, améliorant ainsi le profil risque/rendement de l’or, rendant les opportunités d’investissement à moyen terme plus attractives.

La volatilité offre-t-elle une opportunité d’achat d’or ?

Rick de los Reyes, gestionnaire de fonds chez Pleiades et responsable des matières premières, affirme que la récente volatilité des métaux précieux reflète principalement une consolidation après une hausse, et non la fin de la tendance haussière de l’or. La dernière phase de la vague haussière de l’or a été très rapide, avec un fort « short squeeze », ce qui a entraîné une hausse rapide du prix en peu de temps. Historiquement, après une augmentation rapide de la volatilité à court terme, le marché a souvent besoin de temps pour digérer les profits, puis entre dans une phase de consolidation horizontale, avant de poursuivre la tendance haussière. Dans ce contexte, le prix de l’or pourrait osciller à court terme, mais conserve un potentiel de nouvelle hausse.

Rick de los Reyes souligne que la correction précédente de l’or et la reprise ultérieure fournissent également des indices importants sur le risque global du marché. Si ces ajustements sont liés aux spéculations selon lesquelles Waller pourrait devenir président de la Fed, la réaction du marché montre que les investisseurs restent très optimistes quant à une politique monétaire accommodante. Tout signal perçu comme une possible resserrement financier pourrait amplifier la sensibilité du marché et provoquer des fluctuations significatives des actifs risqués.

Il indique qu’en environnement macroéconomique où « des taux élevés persistent longtemps », le rôle de couverture de l’or connaît également une transformation structurelle. La relation inverse traditionnelle entre l’or et les taux réels s’est affaiblie ces dernières années ; au contraire, la corrélation entre le prix de l’or, la dette souveraine, la dévaluation monétaire et l’incertitude géopolitique s’est renforcée. La demande des banques centrales pour l’or est devenue un moteur structurel important pour soutenir le prix, avec une croissance notable ces dernières années, reflétant l’effort de nombreux pays à diversifier leurs réserves de change. Bien que tout actif en position excessive puisse comporter des risques, les facteurs fondamentaux soutenant la demande d’or n’ont pas changé, sauf en cas de resserrement global du système financier. À l’heure actuelle, il n’y a pas de signes suffisants indiquant que les principales banques centrales se dirigent rapidement dans cette direction, ce qui limite la possibilité d’un dénouement continu du marché de l’or.

Tony Ciero, vice-président de Caldwell Securities et gestionnaire de portefeuille senior, indique qu’après l’annonce par Trump du candidat à la présidence de la Fed, Kevin Waller, le prix de l’or a connu une correction. Il est clair que Waller a une position plus hawkish, souhaitant renforcer le dollar et s’opposant à l’assouplissement quantitatif en période de crise financière. Cette attitude plus ferme a exercé une pression sur le marché, surtout dans un contexte où le dollar s’était affaibli et le prix de l’or avait fortement augmenté. En regardant vers l’avenir, si la hausse des taux entraîne une appréciation du dollar, l’or pourrait avoir été surévalué. « Je pense que ces préoccupations se sont quelque peu atténuées. Même à ces niveaux, nous restons optimistes sur l’or. Actuellement, le prix de l’or rebondit bien, et à long terme, nous pensons que le dollar s’affaiblira et que le prix de l’or continuera de monter », a déclaré Tony Ciero.

Tony Ciero souligne que la volatilité peut offrir d’excellentes opportunités d’achat. Si vous croyez fermement que les fondamentaux d’un actif soutiennent sa hausse, une correction de prix peut constituer une excellente occasion d’entrée. « Du moins, à notre avis, à long terme, l’or continuera de monter, car les États-Unis cherchent à affaiblir leur monnaie, ce qui profite au prix de l’or. » En revanche, le Bitcoin est différent : sa volatilité a atteint un pic de 125 000 dollars l’année dernière, puis est retombée à environ 75 000 dollars. Le Bitcoin est davantage influencé par les risques géopolitiques, et en période de risque accru, les actifs les plus risqués sont souvent les premiers à être vendus. Ciero indique que la tension géopolitique croissante — que ce soit au Groenland ou au Venezuela — exerce une pression vendeuse sur le Bitcoin.

Cependant, Jim Wyckoff, analyste senior chez Kitco Metals, pense que la reprise de l’or manque de dynamique forte, et sans déclencheur géopolitique majeur, il est peu probable que le prix de l’or atteigne de nouveaux records. En tant qu’actif refuge traditionnel, l’or tend à bien performer lorsque la tension géopolitique et l’incertitude économique augmentent.

Wyckoff déclare : « Le marché de l’argent présente actuellement une forte atmosphère de spéculation haussière. » Il ajoute qu’après plusieurs années de cycle prospère, le marché de l’or et de l’argent semble entrer dans une phase typique de dépression des matières premières.

Infographie de Dongcai·Ajoutez des points clés