Microsoft a été dégradé deux fois en moins d'une semaine, des risques liés à l'intelligence artificielle étant mis en garde

Alors que Wall Street devient de plus en plus prudent quant au potentiel de disruption que l’intelligence artificielle pourrait apporter aux actions de logiciels, les actions de Microsoft ont été à nouveau dégradées en moins d’une semaine.

Lundi, Melius Research a abaissé la note de Microsoft de « Acheter » à « Maintenir », en raison de préoccupations concernant les dépenses en capital (capex) et les produits de Microsoft sous la marque Copilot. Copilot est le principal vecteur de Microsoft pour vendre des outils logiciels d’IA aux professionnels. Plus tôt la semaine dernière, Stifel avait également effectué une dégradation similaire, les analystes avertissant alors d’une croissance incertaine de l’activité cloud Azure de Microsoft.

L’analyste de Melius, Ben Reitzes, a écrit dans son rapport : « En raison de l’apparition de produits comme Cowork d’Anthropic, la puissante suite 365 de Microsoft pourrait être mise à rude épreuve, voire devoir offrir Copilot gratuitement pour rester pertinent, ce qui nuirait à la croissance et à la marge bénéficiaire de sa division la plus rentable, la productivité. Cette réalité pourrait également mobiliser des ressources internes d’Azure, limitant ainsi le potentiel de dépassement des performances de cette activité. »

Cette dégradation intervient alors que les investisseurs deviennent de plus en plus inquiets quant aux perspectives à long terme du secteur des logiciels. Les outils d’IA issus de sociétés comme Anthropic sont considérés comme des forces de disruption majeures, pouvant constituer des vents contraires à la croissance à long terme, voire permanente. Un panier d’actions de logiciels de Goldman Sachs a chuté de plus de 14 % depuis la fin janvier.

Malgré cela, le cours de l’action Microsoft a augmenté de 2,4 % lundi, mais reste inférieur de plus de 24 % à son sommet d’octobre dernier.

Ce ralentissement des cours est en grande partie dû aux résultats publiés plus tôt ce mois-ci. En raison des inquiétudes des analystes concernant le ralentissement de la croissance de l’activité cloud Azure et les investissements massifs de l’entreprise dans l’intelligence artificielle, le cours de Microsoft a connu une vente historique.

Selon Reitzes, Microsoft se trouve dans une situation « difficile » : pour rattraper Alphabet et Amazon, la société doit augmenter considérablement ses dépenses en capital, ce qui pourrait à nouveau affecter la trésorerie disponible. Mais si elle ne investit pas davantage maintenant, cela pourrait indiquer un problème d’exécution ou une tentative de gérer la rentabilité — deux situations peu souhaitables.

Reitzes exprime également ses inquiétudes quant à la capacité de l’IA à générer un retour sur investissement à terme, déclarant : « Nous pensons de plus en plus qu’il n’y a pas de coût supplémentaire à payer pour l’IA. Copilot pourrait devoir être offert gratuitement en bundle, ce qui augmenterait les coûts à long terme. »

Melius a également abaissé le prix cible de Microsoft à 430 dollars, ce qui est l’un des plus bas de Wall Street.

Malgré cette dégradation, parmi les analystes suivis par Bloomberg, environ 96 % recommandent toujours d’acheter l’action Microsoft, le reste ayant une recommandation de « Maintenir », aucun n’étant en faveur de la vente. Le prix cible moyen est légèrement supérieur à 600 dollars, ce qui laisse près de 50 % de potentiel de hausse par rapport au prix actuel.

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