Kevin Warsh devient président de la Fed : S'agit-il d'une étape décisive pour le cycle Bitcoin ?

Ce matin, le marché crypto a réagi de manière assez surprenante. Bien que les chiffres du PPI de décembre récemment publiés montrent que la pression inflationniste du secteur manufacturier persiste, le prix du Bitcoin n’a pas chuté autant que prévu. Derrière cette situation se joue une lutte pour le « droit de raconter l’histoire » entre les données à court terme et les attentes politiques à long terme. Michael Saylor a récemment déclaré que Kevin Warsh allait probablement devenir le prochain président de la Fed, étant le premier à adopter une position favorable au Bitcoin. Cette déclaration n’est pas simplement une prévision, mais reflète un changement plus profond dans la façon dont le marché évalue le cycle actuel.

PPI de décembre : un signal négatif « ignoré »

Pour mieux comprendre pourquoi ces données ont surpris, il faut regarder les détails : le PPI mensuel (m/m) a augmenté de 0,5 %, dépassant largement l’attente de 0,2 % du mois précédent. Ce seul chiffre a déjà inquiété les actifs risqués. Sur une base annuelle (y/y), le PPI reste à 3 %, le PPI de base également à 3 % y/y.

Normalement, ces données exerceraient une pression sur les actifs risqués car elles reflètent des coûts d’entrée élevés pour les producteurs. La Fed y verrait un signal qu’elle doit maintenir des taux d’intérêt plus élevés et éviter de les réduire rapidement. Cependant, ce qui est intéressant, c’est que les flux de capitaux importants n’ont pas réagi négativement comme prévu. La raison n’est pas que ces données soient négligées, mais qu’elles sont éclipsées par un enjeu plus grand.

Kevin Warsh : le tournant attendu dans la politique de la Fed ?

Le nom de Kevin Warsh est fortement misé par les prévisionnistes du marché pour le poste de prochain président de la Fed. Warsh n’est pas du genre à être « indulgent » face à l’inflation – il a une position très claire sur la stabilité des prix. Mais la différence essentielle est : Warsh ne « diabolise » pas Bitcoin ni l’ensemble du secteur crypto de manière idéologique.

Pour une partie du marché, cela suffit à faire une énorme différence. Au lieu d’un président de la Fed qui s’oppose activement aux monnaies numériques, le marché pourrait avoir un leader « neutre » ou du moins moins hostile. Dans le contexte du cycle actuel, ce n’est pas seulement un changement de personnel – c’est une modification de la direction du pouvoir.

Les flux de capitaux misent sur le cycle politique, pas sur les données mensuelles

C’est là la différence fondamentale que beaucoup de traders ignorent : le marché commence à évaluer non pas sur la base de données à court terme, mais sur les attentes concernant la structure du pouvoir dans 1-2 ans.

Lorsque le PPI est élevé mais que le prix du Bitcoin ne s’effondre pas, cela indique souvent que « l’argent gros » (les investisseurs institutionnels) regarde dans une toute autre direction. Et cette direction, c’est : qui décidera de la politique de la Fed, et comment ils percevront le Bitcoin ? La résistance à court terme due à un PPI élevé pourrait prolonger le cycle d’attente d’une baisse des taux de quelques mois, mais si le marché croit que la structure du pouvoir va changer, l’impact psychologique sera plus fort que n’importe quel chiffre m/m.

Le cycle d’évaluation de la politique : la phase la plus critique

Le marché crypto traverse actuellement une phase très particulière du cycle – une phase où la psychologie n’est pas façonnée par les données économiques actuelles, mais par les prévisions politiques. Cela explique pourquoi de mauvaises données ne provoquent pas la peur habituelle.

L’intuition ici est : observer comment le prix réagit face à de mauvaises nouvelles, plutôt que de suivre aveuglément les titres. Si le prix reste stable ou augmente malgré de mauvaises nouvelles, c’est un signal clair que les flux de capitaux importants regardent dans une autre optique à long terme. Dans ce cas, cette optique est clairement l’attente d’un président de la Fed plus favorable au Bitcoin, et non simplement un rapport PPI de décembre.

Le cycle actuel sera principalement façonné par des décisions politiques et des changements de leadership, plutôt que par des chiffres économiques techniques. C’est aussi pour cela que les acteurs du marché doivent prêter attention aux changements dans le cycle politique, et pas seulement à l’analyse des données brutes.