Le rally des contrats à terme sur l'argent s'intensifie considérablement alors que le resserrement de l'offre stimule la dynamique du marché

ChainSpy · 2026-02-09T08:01:57+00:00

Les contrats à terme sur l'argent ont augmenté de plus de 275 % en raison de graves contraintes d'approvisionnement, avec un déséquilibre important entre les positions short et l'offre livrable. La demande industrielle, en particulier dans l'énergie solaire, aggrave ces conditions, entraînant des squeezes à la vente à découvert et un comportement contrasté par rapport aux contrats à terme sur l'or, qui sont plus stables.

ChainSpy

2026-02-09 08:01:57

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Au cours de l’année écoulée, les contrats à terme sur l’argent ont connu une appréciation impressionnante de plus de 275 %, principalement due à des contraintes aiguës d’approvisionnement physique. Les données du marché de NS3.AI révèlent un déséquilibre critique : seulement 14 % des positions à terme en circulation sont garanties par des stocks d’argent enregistrés. Ce décalage structurel a créé des dynamiques de marché puissantes, avec des positions courtes commerciales dépassant de plus du double l’offre livrable disponible.

La mécanique derrière la compression de l’argent

La combinaison de positions courtes commerciales excessives et d’une offre physique limitée a déclenché des dynamiques classiques de short squeeze sur les marchés à terme de l’argent. La backwardation persistante dans la structure des contrats indique une demande intense à court terme pour le métal physique, reflétant l’urgence du marché à sécuriser une offre immédiate. Ces conditions apparaissent généralement lorsque les acteurs traditionnels du marché rencontrent des difficultés à honorer leurs obligations de livraison, intensifiant la pression sur les prix à terme et créant une dynamique de rallye.

La demande industrielle amplifie les contraintes d’approvisionnement

La hausse des prix des contrats à terme sur l’argent est étroitement liée à une demande industrielle en augmentation, notamment dans le secteur des panneaux solaires photovoltaïques. La fabrication de panneaux solaires représente une utilisation finale importante pour l’argent, et à mesure que le déploiement des énergies renouvelables s’accélère à l’échelle mondiale, les acheteurs industriels ont intensifié leurs activités sur le marché au comptant. Cette demande concurrente pour l’argent physique a encore réduit les stocks disponibles, exerçant une pression supplémentaire sur les marchés à terme et contribuant aux signaux de backwardation soutenus tout au long de 2025.

Divergence de la structure du marché : Argent versus Or

En contraste marqué, les contrats à terme sur l’or ont maintenu une stabilité relative durant cette période, reflétant des conditions de marché fondamentalement différentes. L’or bénéficie d’une meilleure couverture en stocks et d’une structure de marché normalisée, avec un positionnement commercial et une offre physique mieux alignés. Cette divergence souligne comment les déséquilibres entre l’offre et la demande sur les marchés à terme peuvent générer des trajectoires de prix radicalement différentes, même parmi les actifs du secteur des métaux précieux, mettant en évidence l’importance cruciale de comprendre la mécanique sous-jacente du marché lors du trading de contrats à terme sur les métaux précieux.

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