FT Chronique : Le moment de « haine » du Bitcoin, ce n’est pas la chute, mais l’atterrissage

Pour l’instant, tout va bien…

Auteur : Jemima Kelly

Traduction : DeepWave TechFlow

Lecture de DeepWave : Bitcoin a récemment connu la chute la plus violente depuis 2022, effaçant non seulement toutes les hausses après la victoire de Trump, mais aussi révélant la fragilité derrière les bénéfices politiques. L’auteure de cet article, Jemima Kelly, utilise la célèbre phrase du film « La Haine » pour satiriser de manière acerbe la « victoire spirituelle » de la communauté crypto en période de crise. Même si les États-Unis disposent d’un « président Bitcoin » sans précédent, voire le classent comme réserve stratégique nationale, cela ne peut empêcher la vague de ventes.

L’auteure pense que lorsque cette bulle, entièrement basée sur la « foi en autrui », commence à éclater, et que « le plus grand idiot » ne se présente plus, la chute de Bitcoin finira par un atterrissage brutal.

Voici le texte intégral :

« C’est l’histoire d’un homme qui tombe d’un immeuble de 50 étages. Pendant sa chute, à chaque étage qu’il passe, il se rassure en répétant sans cesse : Jusqu’ici tout va bien, jusqu’ici tout va bien, jusqu’ici tout va bien. »

C’est cette ouverture étonnante du classique film français « La Haine » (1995).

Ce passage, cette image, ont profondément marqué mon esprit, pour y rester à vie. Chaque fois que je ressens de l’anxiété ou que je suis envahi par le « syndrome de l’imposteur », ils me rassurent. Ils suggèrent que : puisque jusqu’à présent je n’ai pas eu de problème, peut-être que je pourrai continuer à avoir de la chance ainsi.

Et « jusqu’ici », dans le monde du Bitcoin, ces vendeurs et gourous sont aussi restés tranquilles.

Bien sûr, Bitcoin a connu une dizaine de crashs majeurs, des centaines de sociétés cryptos ont peut-être fait faillite, des milliers de personnes ont peut-être perdu leurs économies de toute une vie, mais à chaque chute, Bitcoin rebondit.

Ceux qui peuvent se permettre de perdre ont réussi à tenir bon (ceux qui ont été éliminés sont ceux qui ne pouvaient pas). Et la mémoire musculaire acquise lors de chaque rebond leur fait croire que leur saint crypto-monnaie sera immortelle.

Permettez-moi de le souligner avec sensibilité : elle ne le sera pas.

La confiance excessive des croyants de Bitcoin — ou plus précisément, cette confiance nécessaire au fonctionnement de tout le système — est toujours infondée, irresponsable et imprudente. Depuis sa naissance, Bitcoin a entamé un voyage qui se terminera inévitablement par « s’écraser au sol ».

Cette semaine, ce « sol » devient de plus en plus visible. Bitcoin a connu le crash le plus brutal depuis 2022, tombant vendredi à près de 60 000 dollars, effaçant toutes les hausses depuis la réélection de Donald Trump en 2024, et plus de la moitié de son sommet historique de plus de 127 000 dollars en octobre dernier.

Selon les données de Coinglass, en seulement 24 heures, entre jeudi et vendredi, environ 12,5 milliards de dollars de positions Bitcoin ont été liquidés.

Ce sentiment de désespoir et cette fameuse « cope » (argot crypto, suggérant que quelqu’un est en état d’illusion, luttant pour accepter la dure réalité) sont clairement visibles. « Je n’ai jamais été aussi optimiste pour la crypto, » a tweeté jeudi Balaji Srinivasan, ancien CTO de Coinbase et célèbre évangéliste crypto, « parce que l’ordre basé sur des règles s’effondre, et celui basé sur le code émerge. Donc, à court terme, le prix n’a pas d’importance. » Bien sûr, il dit cela.

Certaines personnes se contentent de discours auto-dépréciants.

Michael Saylor, celui qui a transformé sa société MicroStrategy en un pari crypto de grande envergure (détenant plus de 713 000 BTC, soit environ 3,4 % de l’offre totale), a tweeté mercredi : « Si vous voulez m’offrir un cadeau d’anniversaire, achetez-moi des bitcoins. » Pauvre « milliardaire d’anniversaire ».

Le lendemain, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 — à l’époque, le crash n’était pas encore au pire, mais Strategy enregistrait déjà une perte de 12,4 milliards de dollars — Saylor a tenté une approche différente pour convaincre. Il a affirmé : « Je pense que le soutien au secteur et au capital numérique, obtenu au plus haut niveau de la structure politique, est d’une importance cruciale. » Il a souligné qu’aux États-Unis, il y a maintenant un « président Bitcoin » qui s’efforce de faire des États-Unis la « capitale mondiale de la crypto ».

Mais c’est là que réside l’embarras pour le monde crypto. Parce que Saylor a raison — les États-Unis ont effectivement la personne la plus proche d’un « président Bitcoin » de tous les temps, et cette famille présidentielle possède aussi des intérêts cryptos. Pourtant, malgré la mise en place d’une « réserve stratégique Bitcoin », la grâce à certains criminels crypto condamnés, la possibilité pour les Américains d’intégrer la crypto dans leur 401(k), et la déclaration que la « guerre » contre la crypto de l’ancien président Biden a été terminée en moins de 200 jours, la présence de Trump à la Maison Blanche n’a pas empêché la vague de ventes. Si Bitcoin ne peut pas prospérer dans un tel environnement, quand pourra-t-il ?

Nous ne sommes peut-être pas encore arrivés à la « spirale de la mort » ultime de Bitcoin ; je ne prétends pas savoir quand cela se produira. Tenter de prévoir la fin de la frénésie spéculative uniquement sur la foi — ou plus précisément, sur la « foi en la foi en autrui » — est une tâche ardue. Bitcoin pourrait encore connaître quelques dernières fêtes (au moment de la rédaction, il est remonté à environ 69 000 dollars).

Mais cette foi commence à s’éroder. La situation de cette semaine montre que la « plus grande folie » — la source de la survie de Bitcoin — s’épuise. Les contes de fées qui soutenaient la montée de la crypto dévoilent leur nature illusoire. Les gens commencent à réaliser que, pour quelque chose construit entièrement sur le vide, sa valeur n’a pas de limite.

Demandez-vous : cela existera-t-il encore dans 100 ans ? Rappelez-vous cette phrase : « Ce qui compte vraiment, ce n’est pas comment tu tombes, mais comment tu atterris. »

Pour l’instant, tout va bien, pour l’instant, tout va bien, pour l’instant…