L'économie à basse altitude, elle se redresse aussi ?

Après près de deux ans de dormance, l’économie de l’altitude semble à nouveau se redresser en Chine.

Le constructeur d’eVTOL WoFly Sky récemment annoncé avoir bouclé une nouvelle levée de fonds d’environ 1 milliard d’euros, établissant ainsi le record de la plus grande levée de fonds en début d’année dans le secteur de l’économie de l’altitude. Cette levée de fonds a été menée par CITIC Securities, avec la participation conjointe de Capital Link, Xiangfeng Investment, Light Air Venture Capital, Guoce Investment, ainsi que des investisseurs historiques tels que Panlin Capital, Yunsen Capital, CAS Star, Songhe Capital.

Peu après l’annonce de cette levée de fonds, un signal fort a également été envoyé sur le plan politique. La Administration de la régulation du marché, en collaboration avec le Bureau central de la gestion de l’espace aérien, la Commission nationale du développement et de la réforme, et dix autres départements, a publié conjointement le « Guide pour la construction du système de normes de l’économie de l’altitude (version 2025) ». Ce guide précise qu’en 2027, le système de normes de l’économie de l’altitude sera essentiellement établi, répondant aux besoins de développement sûr et sain de ce secteur. D’ici 2030, plus de 300 normes seront en place, avec une structure optimisée, avancée, rationnelle et compatible internationalement, fournissant un soutien solide pour un développement sûr et sain de l’économie de l’altitude.

Un investisseur nous a également confié : « L’économie de l’altitude n’est plus une question de technologie ou de produit, mais de politique. Comment la politique peut-elle encore se libéraliser ? Les certificats d’aéronautique ou de vol peuvent-ils être délégués ? Combien de temps cela prendra-t-il pour obtenir des instructions officielles ? » Ces questions concrètes déterminent si l’économie de l’altitude pourra se déployer rapidement.

Par ailleurs, le marché secondaire commence à s’animer. Selon les médias, depuis janvier 2026, 15 actions liées à l’économie de l’altitude ont enregistré des achats nets supérieurs à 1 milliard d’euros. Parmi elles, China Avionics a enregistré un achat net de 884 millions d’euros, AVIC Western Aircraft et China Aerospace Power ont chacun dépassé 400 millions d’euros, tandis que China Avionics et China Aerospace Development ont dépassé 300 millions. D’après les prévisions de résultats pour 2025 déjà publiées ou en cours, plusieurs entreprises anticipent des bénéfices, notamment Longxin General, WanFeng AoWei, ZongShen Power, et Changyuan Donggu, qui affichent des profits nets importants, signe d’une amélioration des fondamentaux du secteur.

Cependant, malgré l’optimisme du marché, à ce nouveau stade, le soutien du capital à la filière de l’économie de l’altitude repose davantage sur la concrétisation des politiques et la réalisation des commandes. Seules les véritables acteurs de talent resteront à la table.

La plus grande levée de fonds en début d’année

En tant que principal vecteur de la stratégie de Geely Technology Group dans l’économie de l’altitude, WoFly Sky, fondée en 2016, se concentre sur la recherche et la commercialisation de véhicules aériens intelligents pour la circulation mondiale en basse altitude, ayant construit une capacité complète couvrant la conception, la certification, la fabrication et l’exploitation commerciale. Sa série AE200, un eVTOL de passagers, a été mise en production avec succès, a passé la première phase de tests en vol, et maintient une avance dans le processus de certification.

Concernant l’utilisation des fonds levés, WoFly Sky a indiqué qu’ils seront entièrement consacrés à la finalisation de la certification de la série AE200, à la mise en service de leur siège mondial, ainsi qu’à la construction approfondie du modèle commercial de mobilité en basse altitude, afin de faire passer le produit de la validation technologique à la commercialisation à grande échelle.

Il est à noter que l’AE200 est un véhicule aérien de 5-6 places, avec une vitesse de croisière d’environ 248 km/h et une autonomie maximale de 200 km. Après mise en service, il volera à environ 300 mètres au-dessus des villes.

Il est également intéressant de souligner qu’il s’agit de la deuxième levée de fonds indépendante en marché réalisée par WoFly Sky en moins de trois mois. En novembre 2025, la société a annoncé une levée de plusieurs centaines de millions d’euros en série C. Ce tour a été co-investi par Hangzhou Industrial Investment Group, Prosperity7 Ventures, et Songhe Capital, avec des investissements additionnels de Yunsen Capital, AoXiang TianXing, etc. À ce jour, l’entreprise a réalisé cinq levées de fonds indépendantes, et cette importante opération témoigne de l’engouement croissant pour l’économie de l’altitude.

Selon des données d’une agence tierce, l’année dernière, le secteur de l’économie de l’altitude a connu 63 levées de fonds en phase d’ange, en tête, suivies par 46 levées en série A et 39 en Pre-A. Les phases initiales (angel, Pre-A, A, A+) représentent plus de 170 opérations, soit plus de 60 % du total annuel, indiquant que le secteur reste principalement axé sur l’incubation de startups et la validation technologique, avec un afflux massif de capitaux pour explorer des projets prometteurs.

En revanche, les levées de fonds en série C et au-delà sont nettement moins nombreuses, avec moins de 30 opérations, représentant environ 10 % du total. Cela reflète que l’industrie est encore en phase d’itération technologique et d’exploration de scénarios, la majorité des entreprises n’étant pas encore dans une phase de rentabilité à grande échelle.

Il est également à noter que 28 investissements stratégiques ont été réalisés, ce qui montre que le capital industriel commence à verrouiller des cibles de qualité via des stratégies à long terme, anticipant l’intégration future de l’écosystème.

Année de l’explosion des commandes

Depuis 2021, chaque tour de financement portait l’étiquette « mobilité future » ou « économie de l’altitude », mais en 2025, la tendance des capitaux a changé discrètement. Le marché primaire montre une baisse notable de la tolérance pour les projets « à forte intensité d’actifs et à long cycle », laissant place à des investisseurs plus pragmatiques, qui préfèrent des rythmes de livraison clairs et des modèles commerciaux vérifiables.

En tant que vecteur clé de la mobilité aérienne future, l’eVTOL (véhicule électrique à décollage et atterrissage vertical) est considéré comme l’un des segments les plus sûrs dans l’économie de l’altitude. En octobre 2023, EHang EH216-S, un eVTOL autonome de passagers, a obtenu le certificat de type délivré par l’Administration de l’aviation civile chinoise, devenant le premier produit au monde à recevoir cette certification ; par la suite, il a également obtenu un permis de production, un certificat de navigabilité standard, puis, le 28 mars 2025, un certificat d’exploitation, devenant la première entreprise chinoise à opérer un eVTOL avec certification.

Le marché international pense que 2025 marque le point critique où l’eVTOL passe de la validation technologique à une application à grande échelle, avec une concentration de commandes.

Le marché étranger s’est rapidement enflammé. En octobre 2025, Xiaopeng HuiTian a signé la première commande de 600 véhicules en Moyen-Orient, établissant un record de commande étrangère dans ce domaine ; Peak Flying et Shidai Technology ont également annoncé avoir obtenu des commandes de clients au Moyen-Orient. La demande domestique a également démarré, avec WOLANT Aviation et EHang Smart signant des accords d’achat dans des régions comme Guizhou et Beijing.

Lors du Salon international de l’économie de l’altitude, Shidai Technology a obtenu la plus grosse commande d’intention d’achat d’eVTOL en Chine : Autocraft, une entreprise des Émirats arabes unis, a réservé 350 appareils pour un montant total de 1 milliard de dollars. Ensuite, WOLANT Aviation a signé un accord d’achat de 500 eVTOL VE25-100 « Tianxing » avec Pacific Pacific en Thaïlande, pour un total de 1,75 milliard de dollars.

En novembre 2025, cette période a été surnommée par l’industrie « le mois de la fête des commandes » : WoFly Sky a signé une commande confirmée de 50 appareils avec China Hualong Airlines ; WOLANT a décroché une grosse commande de 95 appareils pour un montant de 2,375 milliards de yuans lors du Salon d’importation ; Peak Flying a dépassé 2000 commandes ; Shidai Technology a également finalisé un accord d’achat de 100 appareils avec ICBC Leasing. En 2026, la fièvre des commandes se poursuit — le 28 janvier, les résultats du projet « Pionniers 2030 » ont révélé 160 commandes confirmées ou en intention.

Cependant, derrière ces chiffres impressionnants, certains soulèvent des doutes en raison de la « surenchère ». Certains experts estiment que plus de 90 % des commandes d’eVTOL sont des intentions, sans force contraignante ni acompte, ressemblant davantage à des déclarations stratégiques. Ce phénomène de « commandes gonflées » est courant dans les industries émergentes : les fabricants ont besoin de commandes pour soutenir leur valorisation et leur financement, tandis que les acheteurs cherchent à verrouiller leur capacité de production pour s’assurer une place sur le marché futur.

La forte activité des commandes contraste avec la pression sur la situation financière des entreprises. EHang Smart, considéré comme un acteur clé de l’économie de l’altitude, a enregistré une perte nette de 8,21 millions d’euros au troisième trimestre 2025, en hausse de 70,7 % par rapport à l’an dernier, avec une perte cumulée de 242 millions d’euros sur les neuf premiers mois. Ce contraste met en lumière la contradiction centrale du secteur : la faisabilité technologique est en cours de validation, mais la viabilité commerciale nécessite encore du temps.

Les sociétés cotées accélèrent leur déploiement

Selon la Civil Aviation Administration of China, le marché de l’économie de l’altitude en Chine devrait atteindre 1,5 billion de yuans en 2025, et dépasser 3,5 billions d’ici 2035.

Ce ne sont pas seulement des startups qui entrent dans la course. D’après les résultats financiers rapides et prévisionnels publiés, plusieurs sociétés cotées dans le secteur de l’économie de l’altitude prévoient de réaliser des bénéfices. Longxin General, WanFeng AoWei, ZongShen Power, et Changyuan Donggu figurent en tête avec des profits nets respectifs de 1,725 milliard, 950 millions, 692 millions et 400 millions de yuans ; Control Aero et Shangluo Electronics affichent également plus de 300 millions de profits.

Face à ce potentiel de marché de plusieurs billions de yuans, les sociétés cotées accélèrent leur stratégie en intégrant différentes parties de la chaîne industrielle. Récemment, plusieurs entreprises ont annoncé l’introduction d’investisseurs stratégiques, l’augmentation des investissements en R&D, ou la création d’instituts de recherche, pour se positionner avant l’explosion du secteur.

Furui Precision a récemment annoncé son intention d’introduire CATL comme investisseur stratégique via une émission d’actions, pour un montant total de 3,175 milliards de yuans. Après déduction des frais, ces fonds seront investis dans un projet de production annuelle de 500 000 tonnes de phosphate de fer lithium de haute qualité pour stockage d’énergie, dans des composants clés pour véhicules électriques, dans des joints robotisés, des systèmes de châssis intelligents, et dans des composants clés pour systèmes de propulsion de véhicules aériens. Ces investissements montrent que l’entreprise mise sur la puissance et les composants clés pour s’étendre dans la chaîne de valeur de l’économie de l’altitude.

Shenzhen Urban Rail Group prévoit une augmentation de capital de moins de 1,8 milliard de yuans pour financer la R&D de grands modèles pour le secteur des transports, le développement d’applications écologiques, la mise en œuvre de véhicules intelligents en basse altitude et en conduite autonome, ainsi que l’expansion à l’international et le renforcement de la liquidité. Forte de son expérience dans la mobilité intelligente, la société cherche à transférer ses compétences vers un système de transport intégré « air-sol ».

Par ailleurs, Unigroup Ziguang a annoncé la création d’un institut de recherche central, axé sur le développement de nouveaux architectures de puces AI pour applications de conduite autonome, robots physiques et véhicules de l’altitude, avec de nouveaux modèles et algorithmes efficaces, afin de renforcer sa position technologique et sa capacité de collaboration dans la chaîne industrielle. Les investissements précoces dans les puces sont également considérés comme une étape clé pour s’assurer une position dans la future infrastructure de calcul pour la mobilité aérienne.

De la fabrication d’appareils complets aux composants clés, en passant par la puissance de calcul et les systèmes intelligents, les sociétés cotées accélèrent leur intégration dans toute la chaîne de l’économie de l’altitude. Avec la concentration continue de capitaux, de technologies et de ressources industrielles, cette filière ne se limite plus à un concept, mais évolue vers une compétition pour la capacité systémique.