Stratégie Huajin : La tendance printanière n'est pas terminée, il est possible de conserver ses actions pendant les fêtes. La croissance technologique et les cycles pourraient toujours être relativement favorables.

Points clés d’investissement

La tendance à court terme de l’indice Shanghai Composite avant le Nouvel An pourrait avoir une certaine influence sur le marché après la fête. Au cours des 16 années depuis 2010, 9 fois, l’indice Shanghai Composite a été fort (faible) dans les 5 jours de négociation précédant le Nouvel An, tandis qu’il a chuté (augmenté) le jour suivant après la fête ; 12 fois, la direction de la variation de l’indice avant le Nouvel An a été la même que celle après la Nouvel An dans les 5 jours de négociation précédant la fête et dans les 5 jours suivants.

Le marché printanier n’est pas terminé, le risque pendant le Nouvel An pourrait être limité, il est possible de conserver ses actions pour la fête. (1) Pendant cette année, les attentes économiques et de bénéfices pourraient s’améliorer durant le Nouvel An. Premièrement, les données sur les déplacements et la consommation pendant le Nouvel An pourraient être favorables. Deuxièmement, la vente immobilière pourrait connaître un rebond cette année : d’abord, sous l’effet d’une faible base de comparaison, la croissance annuelle des ventes immobilières durant le Nouvel An pourrait augmenter ; deuxièmement, les politiques de stimulation des ventes immobilières dans diverses régions sont fortement anticipées, ce qui pourrait prolonger la tendance de reprise durant la période de vacances. (2) La liquidité pourrait rester ample pendant le Nouvel An. Premièrement, la liquidité macroéconomique pourrait rester détendue : d’abord, à l’étranger, le 11 février, les données sur l’IPC de janvier aux États-Unis seront publiées, le 17 février, les données sur la vente au détail seront divulguées, ce qui pourrait continuer à faire osciller l’indice du dollar à la baisse, avec peu de restrictions sur la politique de liquidité domestique ; deuxièmement, en Chine, avant le Nouvel An, la banque centrale pourrait augmenter ses injections nettes en raison de la tension saisonnière de la liquidité. Deuxièmement, la liquidité du marché boursier avant le Nouvel An restera à un certain niveau, et pourrait accélérer après la fête. (3) La préférence pour le risque pourrait rester neutre pendant le Nouvel An. Premièrement, des risques géopolitiques externes pourraient subsister, mais leur impact sur la Chine serait limité : d’abord, le risque de confrontation sino-américaine pourrait être faible ; deuxièmement, des risques géopolitiques comme le conflit entre les États-Unis et l’Iran pourraient encore exister, mais leur impact sur les marchés mondiaux serait limité. Deuxièmement, les attentes pour des politiques plus actives avant et après le Nouvel An restent fortes.

Après une correction à court terme, la technologie en croissance et le cycle pourraient toujours être relativement favorisés. (1) En revisitant l’histoire, les secteurs principaux soutenus par les politiques et les tendances industrielles pourraient redevenir leaders après la correction. Premièrement, après une correction du marché printanier, les secteurs qui étaient en tête avant la correction pourraient redevenir dominants, principalement grâce au soutien politique et à la tendance haussière industrielle. Par exemple, en 2016, après la correction du marché printanier, les 5 premiers en hausse étaient l’électronique et la fabrication légère ; en 2019, l’électronique, l’informatique et les médias ; en 2021, le pétrole et la pétrochimie, la beauté et les soins, la chimie de base ; en 2023, les métaux non ferreux et les télécommunications. Deuxièmement, les secteurs dont la valorisation ou le sentiment étaient faibles avant la correction pourraient rattraper leur retard après la correction. (2) Actuellement, après une correction à court terme, la technologie en croissance et certains secteurs cycliques pourraient toujours être en position favorable. Premièrement, ces secteurs bénéficient d’un soutien politique et d’une tendance industrielle haussière : d’abord, en politique, des mesures pour stimuler l’innovation technologique et lutter contre la sur-competition pourraient continuer à être mises en œuvre ; deuxièmement, en catalyseur industriel, des avancées dans l’aérospatiale commerciale, l’IA, etc., se poursuivent, avec des projets comme la plateforme de récupération de liquide en mer ou le premier vol du lanceur privé Tianlong 3, et des innovations dans l’IA comme la sortie de Siri basée sur l’architecture Gemini, ou la production de puces HBM4 par Samsung, tandis que les prix des métaux et de la chimie pourraient continuer à osciller à la hausse. Deuxièmement, certains secteurs comme la pharmacie, l’informatique, la chimie, la finance non bancaire et la consommation pourraient rattraper leur retard : par exemple, la part de marché historique des secteurs en croissance comme la biotechnologie et l’informatique est faible, tout comme celle des secteurs cycliques comme la chimie et l’acier. La valorisation de la finance non bancaire, de l’agriculture, de la pêche, de l’élevage et de la transformation alimentaire est également faible.

Les secteurs avec les meilleures performances de croissance à l’issue des résultats annuels pourraient être relativement favorisés à court terme. (1) En revisitant l’histoire, après la fin de la période de pré-annonce des résultats annuels, les secteurs avec les meilleures prévisions de croissance pourraient être en position favorable à court terme : au cours des 10 dernières années, dans les 10 jours suivant la fin des prévisions, 8 fois, ces secteurs ont été parmi ceux en tête de la hausse ; dans les 30 jours, 5 fois, ils ont été parmi les meilleurs. (2) Actuellement, pour 2025, les secteurs en tête des prévisions de croissance sont l’automobile, la défense, la beauté, la machinerie et la communication, avec des croissances respectives de 471.5%, 398.4%, 378.3%, 275.6%, 242.1%, pouvant montrer une certaine performance à court terme.

Le rebond à court terme du secteur de la consommation pourrait être une correction de valorisation, sa pérennité restant à confirmer. (1) En revisitant l’histoire, la tendance à la baisse prolongée du secteur de la consommation n’est apparue qu’après 2021 ; depuis cette année, le secteur a connu 6 rebonds, avec une durée moyenne de 70 jours et une amplitude moyenne de 21.56%. (2) La confiance des consommateurs, la faible valorisation et la croissance des bénéfices sont des facteurs clés pour une tendance haussière à moyen terme : la hausse de la confiance des consommateurs est un moteur principal, comme entre mars 2021 et juin 2021, mai 2022 et juillet 2022, octobre 2022 et janvier 2023, septembre 2024 et octobre 2024 ; la faible valorisation est également un moteur, tout comme la croissance des bénéfices, dans les mêmes périodes. (3) La pérennité du rebond à court terme reste à confirmer : par exemple, l’indice de confiance des consommateurs est passé de 90.3 en novembre 2025 à 89.5 en décembre 2025, restant faible ; le bénéfice trimestriel du secteur a chuté de 2.8% au T2 2025 à -23.9% au T3 2025, sans signal clair de retournement ; enfin, la valorisation PE historique du secteur a été corrigée de 0.4% en janvier 2026 à 18.2% en février 2026, une forte correction à court terme.

Les secteurs en croissance, comme la pharmacie, l’automobile, l’informatique et la machinerie, affichent une faible humeur de valorisation. La prédiction du PEG pour les secteurs de premier niveau montre que l’équipement électrique, les médias et l’automobile ont des PEG faibles, respectivement 0.68, 1.00, 1.10. La part de marché historique en termes de volume de transactions est faible pour la pharmacie, l’automobile, l’informatique et la machinerie, respectivement 5.6%, 12.3%, 28.1%, 71.1%.

Les sous-secteurs en croissance, comme les services automobiles, les véhicules de tourisme, les dispositifs médicaux et la pharmacie chimique, ont également une faible humeur. Leur PEG prévu est faible, respectivement 0.28, 0.48, 0.62, 0.68, avec une faible part de marché historique en volume de transactions, respectivement 0.5%, 1.1%, 5.7%, 8.4%.

Les secteurs thématiques comme les médicaments innovants, les robots et le stockage d’énergie ont une humeur faible. Leur PEG prévu est faible, respectivement 0.64, 0.72, 0.96, avec une faible part de marché historique en volume, respectivement 5.7%, 31.5%, 32.8%.

Une allocation équilibrée avant le Nouvel An vers la technologie en croissance, certains secteurs cycliques et la consommation. (1) Électronique : le prix moyen au comptant : DRAM DDR5 (16Gb, 2Gx8, 4800/5600 Mbps) a augmenté, atteignant un nouveau sommet historique en février 2026, avec une hausse hebdomadaire de 3.83%. (2) La foire des semi-conducteurs en Corée du Sud aura lieu du 11 au 13 février 2026 à Séoul, étant la plus influente en Corée et une plateforme clé pour les entreprises mondiales. (3) Médias : en 2025, le chiffre d’affaires du marché des jeux mobiles au T4 a été de 67.378 milliards de yuans, en hausse de 3.59%. (4) La conférence sur l’IA en Inde aura lieu du 19 au 20 février 2026 à New Delhi, axée sur les piliers de l’écosystème IA, notamment la capacité de calcul, les modèles de base, les jeux de données, le développement d’applications, les compétences futures, le financement des startups et la sécurité de l’IA. (5) Informatique : en décembre 2025, le total des bénéfices de l’industrie du logiciel s’élevait à 1.8848 trillions de yuans, en croissance annuelle de 7.3%. La conférence sur l’IA générale en Chine aura lieu du 11 au 13 mars 2026 à Hangzhou, visant à créer un hub de valeur pour toute la chaîne industrielle de l’IA. (6) Défense : le sommet spatial de Singapour (Space Summit 2026) se tiendra du 2 au 3 février 2026, abordant la gestion des coûts, la sécurité des infrastructures et la durabilité. (7) Télécommunications : Nvidia tiendra une conférence téléphonique le 25 février 2026 pour discuter des résultats du quatrième trimestre et de l’année fiscale 2026, notamment la progression de la production du puce Blackwell et la croissance de l’activité logicielle IA. La foire asiatique de l’électronique (APE2026) aura lieu du 4 au 6 février à Singapour, mettant en avant les nouvelles technologies en photonique, semi-conducteurs avancés et vision machine. (8) Machinerie : la 12e conférence internationale sur la robotique et l’automatisation (ICMRE) se tiendra du 2 au 4 mars 2026 à Oldenburg, Allemagne, avec un focus sur les systèmes autonomes, la robotique intelligente, le contrôle, les capteurs, l’interaction homme-machine et l’automatisation. La 3e conférence sur la robotique intelligente en Chine aura lieu du 11 au 13 mars 2026 à Hangzhou, avec un programme combinant conférences, expositions, forums et lancements de nouvelles technologies. (9) Énergie : Intersolar & Energy Storage North America se tiendra du 18 au 20 février 2026 à San Diego, axée sur l’intégration des systèmes de stockage, l’innovation dans les batteries et les solutions pour le réseau électrique. La foire asiatique des batteries et du stockage d’énergie aura lieu du 10 au 12 mars à Shenzhen, avec la participation de dirigeants comme Zhang Tianren de Taineng et Meng Xiangfeng de CATL. (10) Pharmacie : la 16e conférence mondiale ADC aura lieu du 23 au 26 février 2026 à Londres, visant à faire progresser l’oncologie précoce. La FDA devrait rendre une décision sur 4 médicaments innovants en février 2026, notamment une thérapie génique pour MPSII, de nouvelles entités chimiques pour BPI et la schizophrénie, l’idebenone pour LHON, et un précurseur CNP pour la dysplasie cartilagineuse. (11) Métaux non ferreux : au 6 février 2026, les stocks de LME pour l’aluminium étaient de 490 975 tonnes, en baisse de 4 750 tonnes hebdomadairement ; la Bourse de Shanghai a ajusté ses limites de variation pour le cuivre, l’aluminium, le plomb, le zinc et l’alumine à 10%, avec des marges de maintien et de positionnement modifiées. (12) Chimie : au 4 février 2026, le taux d’utilisation global du bitume était de 24.5%, en baisse par rapport à 25.5% la semaine précédente, indiquant une baisse continue de l’offre. La conférence sur la situation économique de l’industrie pétrolière et chimique en Chine aura lieu le 6 février 2026 à Beijing, axée sur la stabilité et la progression de l’industrie pétrochimique dans le cadre du 14e plan quinquennal.

Une allocation équilibrée avant le Nouvel An vers la technologie en croissance, certains secteurs cycliques et la consommation pourrait permettre un rebond et une amélioration marginale des fondamentaux. (1) Finances non bancaires : récemment, le volume de transactions global en A a été élevé, avec une moyenne quotidienne dépassant 2.91 trillions de yuans depuis début 2026, ce qui pourrait améliorer la rémunération des courtiers et la conjoncture sectorielle ; la nouvelle directive sur la référence de performance des fonds communs de placement, en vigueur à partir du 1er mars 2026, vise à standardiser leur utilisation. (2) Consommation : les produits à forte valeur émotionnelle et attraits ludiques, comme ceux destinés aux jeunes générations, gagnent en popularité, avec des exemples comme la série “Ma Li Quan Kai” de Pop Mart ou le jouet “Yima Dangxian” qui s’est rapidement vendu lors du festival du Nouvel An. La consommation alimentaire, notamment le vin blanc, montre une segmentation claire, avec une croissance notable dans certains segments. Le secteur des services sociaux, avec un taux d’occupation hôtelier à Hong Kong de 91% en décembre 2025, pourrait continuer à croître avec la saison des vacances.

Avertissements de risque : l’expérience historique n’est pas nécessairement applicable à l’avenir, les politiques pourraient évoluer de manière inattendue, la reprise économique pourrait décevoir.