Le commerce de Takaichi au Japon augmente le risque à court terme pour Bitcoin

Le « commerce Takaichi » au Japon modifie les flux de capitaux mondiaux et resserre la liquidité, exerçant une pression à la baisse à court terme sur le Bitcoin alors que les actions américaines s’affaiblissent.

Résumé

• La victoire électorale du Japon a stimulé les actions et affaibli le yen.
• La réallocation de portefeuille réduit la liquidité sur les marchés américains.
• La faiblesse des actions se répercute sur le trading du Bitcoin.

Le Bitcoin fait face à une nouvelle pression à court terme alors que les changements politiques au Japon remodelent les flux de capitaux mondiaux et renforcent une tonalité prudente sur les marchés risqués.

Dans une analyse du 9 février, le contributeur CryptoQuant XWIN Research Japan a déclaré que la victoire écrasante du Premier ministre Sanae Takaichi lors des élections législatives du 8 février a accéléré ce que les traders appellent désormais le « commerce Takaichi », un mélange de politique fiscale agressive, de tolérance à la faiblesse du yen et de soutien à des conditions monétaires souples.

La coalition dirigée par le Parti libéral-démocrate au pouvoir a obtenu une majorité qualifiée des deux tiers, donnant à la nouvelle administration une large marge pour pousser des réformes de relance et de réglementation.

Les marchés ont réagi rapidement. Le Nikkei 225 a atteint de nouveaux sommets historiques au-dessus de 57 000 le 9 février, tandis que le yen s’est affaibli vers 157 pour un dollar avant de se stabiliser suite à des discussions d’intervention. Les obligations d’État japonaises ont également été sous pression alors que les investisseurs ajustaient leurs attentes de dépenses plus élevées.

En même temps, les actions américaines ont glissé dans le territoire de correction. Au cours des sept derniers jours, le Nasdaq a chuté de 5,59 %, le S&P 500 de 2,65 %, et le Russell 2000 de 2,6 %, reflétant un resserrement de la liquidité et une réévaluation du risque.

La réallocation de portefeuille resserre les conditions pour les actifs risqués

Selon XWIN Research Japan, ce changement actuel concerne moins la fuite de capitaux vers les États-Unis et plus la rééquilibration des portefeuilles mondiaux.

« Les obligations d’État japonaises, longtemps mises de côté en raison de rendements ultra-faibles, retrouvent de l’intérêt », indique le rapport, alors que l’expansion fiscale et les attentes de reflation augmentent les rendements.

Alors que les JGB attirent de nouveaux capitaux, les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) d’actions américaines ont ralenti. Cela a réduit la liquidité marginale sur les marchés boursiers mondiaux et ajouté de la pression à un sentiment déjà fragile.

L’analyste GugaOnChain a déclaré que cet ajustement se déroule simultanément sur plusieurs classes d’actifs. L’argent tourne vers les actifs domestiques japonais, les exportateurs et certaines matières premières, tandis que l’exposition aux actions de croissance américaines est en train d’être réduite.

La force du dollar a ajouté une couche supplémentaire de stress. La faiblesse du yen, les écarts persistants de taux entre les États-Unis et le Japon, et la demande défensive pour le dollar ont resserré les conditions financières, rendant les opérations à effet de levier plus coûteuses à maintenir.

Dans ce contexte, les actifs risqués ont tendance à évoluer ensemble. Lorsque les actions américaines s’affaiblissent, les gestionnaires de portefeuille réduisent souvent leur exposition à la crypto en même temps pour contrôler la volatilité globale.

La réduction des risques guidée par les actions se répercute sur le marché du Bitcoin

XWIN Research Japan a indiqué que la faiblesse récente du Bitcoin s’inscrit dans ce schéma.

Dans les phases de prudence, le Bitcoin (BTC) a tendance à suivre les actions américaines, permettant aux ventes sur le marché boursier de se répercuter sur la crypto. La baisse actuelle, a affirmé la société, est principalement due à une gestion du risque multi-actifs plutôt qu’à une détérioration de l’activité on-chain.

Les indicateurs cross-asset de CryptoQuant montrent que des corrections simultanées des actions augmentent la probabilité d’une baisse du Bitcoin même lorsque les détenteurs à long terme ne vendent pas. Les mouvements de prix récents reflètent des dénouements de contrats à terme et des réductions de positions, et non une capitulation générale.

Cette dynamique a été visible sur les marchés dérivés, où l’intérêt ouvert a diminué et l’effet de levier a été réduit au cours des deux dernières semaines. Les traders semblent plus concentrés sur la préservation du capital que sur la recherche de rebonds.

D’un point de vue à moyen et long terme, les perspectives divergent.

Après que l’élection du 8 février a permis à la majorité qualifiée, l’administration Takaichi a désormais l’espace politique pour faire avancer des réformes structurelles. Les responsables ont positionné Web3 comme une industrie en développement, et des lois sur les stablecoins ainsi que des ajustements fiscaux sont attendus d’ici 2026.

Ces actions pourraient éventuellement attirer la participation institutionnelle et renforcer la position du Japon en tant que hub réglementé pour les actifs numériques.

Mais pour l’instant, le Bitcoin reste vulnérable aux cycles de risque mondiaux. Tant que les actions américaines restent sous pression et que les flux de capitaux s’ajustent à la pivot fiscal du Japon, les risques à la baisse à court terme devraient persister même si les fondamentaux à plus long terme restent solides.