Stratégie de Zhejiang Merchant : apparition de différenciation dans les produits en hausse, forte croissance de la prospérité des courtiers

Points clés

Dans les produits cycliques en amont, une certaine différenciation apparaît dans les produits dont le prix a augmenté précédemment. D’après les données hebdomadaires, seul le prix de l’or dans les métaux non ferreux a augmenté, tandis que l’argent et d’autres métaux industriels ont connu une baisse plus ou moins importante, et les prix des produits pétroliers et chimiques de base ont également reculé. Les prix du charbon doublement focaux se sont redressés. Dans le secteur TMT, le cycle de vente des semi-conducteurs continue de progresser, et le climat d’affaires reste favorable. Dans la consommation en aval, le prix de la bouteille de Moutai de l’année en cours a augmenté par rapport à la semaine précédente, soutenant la vigueur de la vodka blanche. Sur le marché financier immobilier, le volume des transactions des deux marchés s’est accru, le solde des marges a été élevé, ce qui témoigne d’une forte croissance de l’optimisme des courtiers.

Résumé du contenu

1. Cycle en amont

1）Métaux non ferreux : différenciation des prix, le prix de l’or sur le COMEX a augmenté semaine après semaine ; 2）Charbon : la croissance en glissement annuel de la PPI de l’exploitation et du lavage du charbon s’est rétablie, les prix du double focaux se sont redressés ; 3）Pétrole et pétrochimie : la PPI de l’exploitation du pétrole et du gaz naturel a diminué, le prix du pétrole brut est sous pression.

2. Cycle au milieu

1）Acier : les prix du minerai de fer et de l’acier à rails ont augmenté semaine après semaine ; 2）Chimie de base : les prix des principales variétés ont baissé ; 3）Matériaux de construction : le climat d’affaires reste relativement faible ; 4）Transport : le transport maritime est en baisse, la croissance du secteur de la livraison express ralentit.

3. Fabrication en milieu

1）Fabrication légère : le climat d’affaires dans la construction et l’ameublement diminue, le prix du papier blanc est à un niveau bas ; 2）Automobile : la croissance en glissement annuel du PPI de la fabrication automobile est faible ; 3）Machinerie : la production et la vente de pelles mécaniques se rétablissent marginalement ; 4）Équipements électriques : la croissance du secteur de l’éolien est nettement améliorée, celle des batteries au lithium diminue.

4. TMT

1）Électronique : le cycle de vente des semi-conducteurs continue de progresser ; 2）Informatique : la croissance totale du bénéfice de l’industrie logicielle en cumul sur l’année augmente ; 3）Télécommunications : la croissance annuelle cumulée du volume total des affaires de China Telecom oscille à un faible niveau ; 4）Médias : la croissance annuelle cumulée des revenus de la billetterie cinématographique en Chine au cours des 12 derniers mois diminue marginalement.

5. Consommation en aval

1）Alimentation et boissons : le prix de la bouteille de Moutai de l’année en cours a augmenté par rapport à la semaine précédente ; 2）Agriculture, foresterie, élevage et pêche : le nombre de truies reproductrices en Chine a diminué en glissement annuel ; 3）Électroménagers : la croissance des exportations d’appareils électroménagers et des ventes d’électroménagers de cuisine en décembre a encore diminué ; 4）Commerce de détail et services sociaux : la croissance en glissement annuel du commerce social en décembre a diminué ; 5）Soins de beauté : les ventes cumulées en 12 mois de maquillage/parfums/outils de beauté ont diminué ; 6）Pharmacie et biotechnologie : l’indice des prix à la consommation des médicaments traditionnels chinois diminue marginalement, tandis que le climat d’affaires du secteur pharmaceutique innovant s’améliore.

6. Finances et immobilier

1）Immobilier : la superficie des ventes de logements commerciaux en Chine et l’investissement en développement immobilier en cumul annuel ont diminué ; 2）Securities : le volume des transactions des deux marchés s’est accru, le solde des marges est élevé ; 3）Assurance : la croissance du revenu des primes d’assurance en cumul annuel oscille à un faible niveau.

7. Avertissements de risque

Le degré de reprise économique est inférieur aux attentes ; le rythme de baisse des taux de la Fed est inférieur aux attentes ; l’aggravation des conflits géopolitiques.

(Source : Zhejiang Merchants Securities)