Marché des mineurs de Bitcoin versus l'or : Analyse du mécanisme d'offre et perspectives d'investissement

Au cours des 12 derniers mois, le Bitcoin a connu une baisse de 26,52 %, tandis que l’or continue de bénéficier d’une forte appréciation. Cette disparité de performance suscite des questions approfondies sur la position du Bitcoin en tant qu’actif de réserve de valeur. Cependant, comprendre le marché des mineurs de ces deux actifs devient la clé pour évaluer le potentiel à long terme du Bitcoin dans sa compétition avec l’or en tant que couverture contre l’inflation et instrument de diversification de portefeuille.

Marché mondial des mineurs et différences de mécanismes d’offre

La différence fondamentale entre le Bitcoin et l’or réside dans la dynamique du marché des mineurs et la manière dont l’offre est régulée. Le Bitcoin dispose d’une offre limitée à 21 millions de pièces, avec environ 1 million de pièces non encore extraites à ce jour. Ce qui distingue le marché des mineurs de Bitcoin de celui de l’or, c’est l’absence de flexibilité dans l’ajustement de la production.

Contrairement aux mineurs d’or qui peuvent augmenter leurs investissements et étendre leurs opérations lorsque le prix de l’or augmente, le marché des mineurs de Bitcoin est régulé par un mécanisme très strict. La création de Bitcoin suit un calendrier prédéfini depuis le début, avec des halving qui se produisent automatiquement pour réduire la récompense des mineurs. Pierre Rochard, CEO de Bitcoin Bond Company, souligne que l’or ne possède pas de mécanisme d’ajustement de difficulté ni de calendrier de halving comme le Bitcoin, ce qui permet au marché des mineurs d’or de continuer à se développer sans limites techniques.

La production mondiale d’or a connu une croissance constante au cours des 25 dernières années. En 1995, la production d’or atteignait environ 2 300 tonnes, passant à 3 500 tonnes en 2018, et atteignant un record de 3 672 tonnes en 2025 selon le World Gold Council. Le marché des mineurs d’or continue de s’adapter aux nouvelles technologies et ouvre de nouvelles mines lorsque les prix sont favorables, créant une dilution de l’offre d’or en surface.

Dynamique de l’inflation et contrôle de l’offre de Bitcoin

Au fil du temps, le Bitcoin montre une supériorité dans le contrôle de l’inflation par rapport à l’or. Fin 2025, 95,17 % de tous les Bitcoins ont été extraits, avec un taux d’inflation annuel de 0,81 % selon les données blockchain. Ce taux d’inflation devrait diminuer à 0,41 % après le prochain halving prévu en mars 2028.

Le contrôle strict de l’offre de Bitcoin crée un mécanisme déflationniste unique. Alors que le marché des mineurs d’or continue d’augmenter l’offre avec une croissance annuelle moyenne, le marché des mineurs de Bitcoin voit sa récompense diminuer de manière programmée. Cette caractéristique fait du Bitcoin un actif avec une nature monétaire plus prévisible et résiliente à l’inflation à long terme.

Analyse comparative de la capitalisation boursière et des opportunités d’allocation

En janvier 2026, la valeur de marché du Bitcoin atteignait environ 1,417 trillions de dollars, contre une capitalisation boursière de l’or d’environ 41,69 trillions de dollars. Cela signifie que le Bitcoin ne représente encore qu’environ 3,4 % de la capitalisation totale du marché de l’or. Bien que cet écart soit important, les investisseurs institutionnels prennent de plus en plus conscience du potentiel du Bitcoin comme instrument de diversification pour une protection à long terme.

Jeff Walton, directeur des risques chez Strive, une société de gestion de trésorerie pour les actifs Bitcoin, note que le Bitcoin ne nécessite qu’une allocation marginale de la part des investisseurs qui allouent généralement des fonds à l’or. Étant donné la taille du marché des mineurs et la capitalisation du Bitcoin, beaucoup plus petites que celles de l’or, même de petits changements dans les préférences d’allocation peuvent avoir un impact en pourcentage très élevé.

Scénario de convergence et objectif de prix potentiel

Pour illustrer le potentiel de hausse, supposons qu’une migration marginale de 5 % de l’or vers le Bitcoin ait lieu. Ce scénario hypothétique pourrait entraîner plus de 2 trillions de dollars de flux entrants vers le Bitcoin, ce qui pourrait augmenter la capitalisation du Bitcoin de 116,25 % par rapport à sa valeur actuelle. Cette projection suggère un niveau de prix d’environ 192 000 dollars par Bitcoin, bien que cela dépende évidemment de la réaction du marché des mineurs face à cette demande accrue.

Ce scénario n’est pas une prédiction, mais une démonstration mathématique de la façon dont un marché des mineurs de Bitcoin plus limité pourrait créer une dynamique différente de celle de l’or. Avec une offre de Bitcoin fixe et une offre d’or en constante augmentation provenant du marché mondial des mineurs, la trajectoire à long terme de ces deux actifs diverge.

Conclusion : Positionnement à long terme du Bitcoin

Bien que le Bitcoin ait été en retard sur l’or au cours des 12 derniers mois, les fondamentaux économiques différents entre ces deux actifs créent une dynamique unique. Le marché des mineurs de Bitcoin, strictement régulé avec une offre limitée, diffère fondamentalement du marché des mineurs d’or en croissance continue. Le Bitcoin reste attractif pour les investisseurs recherchant une exposition à un actif dur avec des caractéristiques monétaires plus strictes pour protéger le pouvoir d’achat à long terme, la gestion des risques géopolitiques et la couverture contre l’inflation.

Avec une potentialité d’allocation marginale de la part des investisseurs institutionnels, généralement concentrés sur l’or, le Bitcoin dispose d’un potentiel de croissance significatif. Le marché des mineurs de Bitcoin, limité, devient un avantage comparatif dans un scénario où les investisseurs mondiaux cherchent une alternative plus transparente et programmée en tant que réserve de valeur.