La dépréciation du bilan de la Fed prête à secouer le marché de l'or, des actifs cryptographiques et des obligations

Si la Réserve fédérale américaine adopte une stratégie de réduction de bilan, les marchés financiers mondiaux pourraient faire face à une nouvelle vague de volatilité. Selon une analyse de Damian Boey, stratégiste de portefeuille chez Wilson Asset Management, ce mouvement sera un tournant important pour les flux de capitaux et le sentiment des investisseurs dans divers segments d’actifs.

Signe de la Fed pour la réduction du bilan de plus en plus clair

Les responsables de la Réserve fédérale Walsh ont montré leur soutien à une baisse des taux d’intérêt, mais avec des conditions spécifiques — le bilan de la Fed doit d’abord être réduit. Cette condition a suscité des inquiétudes sur l’ensemble des marchés mondiaux, car les investisseurs commencent à évaluer les implications sérieuses d’un resserrement de la liquidité à venir.

Fundamentalement, la réduction des actifs du bilan de la Fed signifie la perte d’un des principaux soutiens du marché qui opère depuis des années. La période d’expansion du bilan est devenue le principal moteur qui injecte de la liquidité dans le système financier, soutenant l’offre d’actifs et renforçant le pouvoir d’achat des investisseurs.

Menace de liquidité pour les actifs alternatifs

Lorsque le bilan commence à se réduire, trois catégories d’actifs seront confrontées à une pression de vente significative. L’or, en tant que couverture traditionnelle contre l’inflation, pourrait perdre de l’élan d’achat face à l’afflux de capitaux spéculatifs. La cryptomonnaie, très sensible aux conditions de liquidité mondiales, ressentira également l’impact direct du resserrement quantitatif. Pendant ce temps, les obligations, notamment dans le segment des spreads de crédit plus larges, subiront une réévaluation à mesure que les attentes des investisseurs s’ajustent.

Historiquement, la phase de resserrement quantitatif a toujours été une période difficile pour les actifs à haut risque et les instruments de couverture. Lorsque le dollar devient plus rare, les flux de capitaux ont tendance à sortir des marchés spéculatifs pour revenir vers des actifs sûrs.

Les marchés deviennent sensibles aux conditions du bilan de la Fed

La dynamique du marché a changé fondamentalement. Les investisseurs ne se concentrent plus uniquement sur la trajectoire des taux d’intérêt de la Fed, mais sont beaucoup plus sensibles aux signaux concernant la santé du bilan et la liquidité globale. Chaque commentaire sur la possibilité de réduction du bilan de la Fed provoque des réactions de marché plus rapides et plus réactives qu’auparavant.

Ce changement de mentalité reflète une compréhension plus profonde du fonctionnement du système de liquidité. Un bilan de la Fed en expansion est devenu la base psychologique du marché au cours de la dernière décennie, et la perspective de sa réduction devient désormais un facteur central dans l’évaluation des risques par les investisseurs mondiaux.