Les prévisions météorologiques entraînent la volatilité du marché du café : les premières prévisions de pluie façonnent la divergence entre l'arabica et le robusta

Les marchés à terme du café ont affiché jeudi des mouvements fortement divergents, avec des cotations de la première pluie révélant comment les prévisions météorologiques localisées influencent les marchés mondiaux des matières premières. Le café arabica de mars a clôturé en baisse de 5,50 cents à 348,65, en recul de 1,57 %, tandis que le café robusta ICE de mars a gagné 34 points pour atteindre 4 182, en hausse de 0,82 %. Cette action de prix contrastée souligne le rôle crucial que jouent les schémas de précipitations dans la détermination du sentiment du marché à court terme dans les deux principales variétés de café au monde.

Signaux de la première pluie au Brésil et au Vietnam créent une divergence de marché

Les premières cotations de pluie de la semaine ont reflété des perspectives météorologiques divergentes dans les régions productrices de café du globe. Le café arabica a subi une pression à la baisse due à des prévisions annonçant des pluies régulières dans le Minas Gerais, la principale zone de culture du café au Brésil, pour la semaine suivante. À l’inverse, le café robusta a gagné du terrain dans un contexte d’attentes de précipitations limitées dans les Hauts Plateaux du Centre du Vietnam, la principale région productrice du pays, sur les 10 prochains jours. Cette division du marché, dictée par la météo, met en évidence comment les prévisions régionales de pluie servent de premier signal de tarification pour les traders de matières premières surveillant la santé des cultures et les perspectives de rendement.

La plus grande région de café arabica du Brésil, Minas Gerais, a connu des niveaux d’humidité inférieurs à la moyenne, avec seulement 33,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 16 janvier — ce qui ne représente que 53 % de la moyenne historique. Cette période sèche soutient les prix du café, car un déficit de précipitations menace la floraison et le développement des cultures. En revanche, les perspectives météorologiques au Vietnam ont amélioré le sentiment pour le robusta, les prévisionnistes anticipant des pluies réduites qui pourraient atténuer les préoccupations de surabondance dans la région de production dominante en Asie du Sud-Est.

Signaux de la reprise des stocks indiquent des approvisionnements mondiaux abondants

Les dynamiques du marché font face à des vents contraires en raison de l’augmentation des stocks mondiaux malgré des contraintes de production récentes. Les stocks de café arabica surveillés par ICE, qui avaient chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, ont rebondi à 461 829 sacs le 14 janvier — un sommet de 2,5 mois qui indique un assouplissement de la tension sur l’offre. De même, les stocks de robusta ICE, qui avaient atteint un creux d’un an de 4 012 lots le 10 décembre, ont repris à 4 609 lots vendredi dernier, marquant un pic de 1,75 mois.

Cette accumulation de stocks, combinée à un outlook de production robuste au Brésil, exerce une pression baissière sur les prix. Le 4 décembre, la Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes au Brésil, a relevé son estimation de la production totale de café 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs en septembre. Les perspectives d’une offre mondiale en expansion restent un facteur de baisse important pour les acteurs du marché.

Les prévisions de production pointent vers des stocks mondiaux records en 2025/26

Le Service de l’agriculture étrangère (FAS) de l’USDA a prévu que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, la composition de cette croissance diverge fortement entre les deux types de café. La production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, en raison de défis structurels dans les régions de production traditionnelles. Par ailleurs, la production de robusta devrait augmenter de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs, principalement grâce à l’expansion du Vietnam et à la capacité modérée du Brésil en robusta.

La production de café au Vietnam devrait atteindre un sommet de 4 ans, à 30,8 millions de sacs en 2025/26, en hausse de 6,2 % par rapport à l’année précédente. La Vietnam Coffee and Cocoa Association (Vicofa) a déclaré le 24 octobre que la production de café du Vietnam en 2025/26 sera supérieure de 10 % à celle de l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables, soulignant la trajectoire robuste de la région. L’Organisation internationale du café (OIC) a renforcé les préoccupations d’offre, rapportant que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont légèrement diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs.

Tendances régionales à l’exportation reflètent la dynamique de l’offre

La dynamique des exportations de café du Brésil s’est fortement contractée, offrant un contrepoids à la vigueur de la production. La Cecafe a rapporté que les exportations totales de café vert du Brésil en décembre ont chuté de 18,4 %, à 2,86 millions de sacs. Dans cette baisse, les exportations d’arabica ont diminué de 10 % en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs, tandis que les expéditions de robusta ont chuté de 61 %, à seulement 222 147 sacs. Cette compression des exportations, malgré des stocks plus importants, suggère une accumulation dans les stocks au Brésil et une demande internationale réduite à ces niveaux de prix.

En contraste frappant, le Vietnam inonde les marchés mondiaux de robusta. Le Bureau national des statistiques a rapporté le 5 janvier que les exportations de café du Vietnam en 2025 ont bondi de 17,5 %, à 1,58 million de tonnes métriques, reflétant la position du pays en tant que plus grand producteur mondial de robusta. Cette hausse des exportations, combinée aux prévisions de croissance de la production, positionne le Vietnam comme un moteur majeur de l’offre pour les prix mondiaux du robusta tout au long de 2025/26.

Perspectives du marché : l’abondance de l’offre tempère la hausse des prix

L’évaluation semestrielle du FAS prévoit que les stocks de fin d’année 2025/26 diminueront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs en 2024/25. Bien que cette image d’inventaire légèrement plus serré puisse initialement sembler favorable, l’ampleur attendue de la croissance de la production mondiale et la capacité d’exportation accélérée du Vietnam suggèrent que l’offre restera abondante par rapport à la demande.

Les cotations de la première pluie continueront à servir de signaux cruciaux pour le marché, car les schémas de précipitations localisées dans Minas Gerais et dans les Hauts Plateaux du Centre du Vietnam influencent directement la découverte des prix à court terme. Cependant, le contexte fondamental d’une production record anticipée en 2025/26, associé à une reprise robuste des stocks, suggère que les rallies liés à la météo pourraient rencontrer une résistance significative à moins qu’une défaillance imprévue des cultures dans les principales régions de production ne survienne.