Le marché boursier de l'antimoine s'enflamme : l'opportunité d'investissement en 2026

La montée en puissance des minéraux critiques va bien au-delà du lithium et du cuivre. L’antimoine, un sous-produit semi-métallique autrefois négligé par la plupart des investisseurs, remodèle discrètement les chaînes d’approvisionnement mondiales et crée des opportunités attrayantes pour ceux qui se positionnent tôt dans les actions d’antimoine. Avec des prix passant d’environ 7 000 US$ par tonne métrique en 2020 à un sommet de 34 200 US$/MT fin 2024, et avec les tensions géopolitiques resserrant les chaînes d’approvisionnement mondiales, les investisseurs en actions d’antimoine prennent conscience d’une mise stratégique potentiellement asymétrique.

Pourquoi les actions d’antimoine méritent votre attention

Il y a cinq ans, l’antimoine n’était pas sur le radar de la plupart des investisseurs. Aujourd’hui, il figure sur les listes de minéraux critiques maintenues par le Canada, les États-Unis, l’UE, le Royaume-Uni et l’Australie. Ce changement n’est pas arbitraire — il reflète une prise de conscience fondamentale que l’antimoine est important à la fois pour l’armement et pour l’agriculture.

Le cas d’usage traditionnel — retardateurs de flamme représentant 60 % de la demande annuelle — reste stable. Mais les applications émergentes s’accélèrent. L’antimoine devient de plus en plus crucial pour le stockage d’énergie de nouvelle génération, notamment dans les batteries à métal liquide (également appelées batteries au sel fondu), qui fonctionnent à haute température et offrent une densité d’énergie supérieure pour le stockage à l’échelle du réseau. Dans la technologie solaire, l’antimoine améliore l’absorption de la lumière et le transport de charge pour une meilleure conversion d’énergie, tout en améliorant la stabilité thermique pour prolonger la durée de vie des panneaux.

Mais voici ce qui capte l’attention des institutions : les applications militaires. Les alliages à base d’antimoine renforcent les munitions et améliorent leur efficacité. Alors que les tensions géopolitiques augmentent et que les budgets de défense s’élargissent à l’échelle mondiale, la demande d’antimoine dans le secteur de la défense s’accélère. « Les usages militaires de l’antimoine sont désormais la queue qui remue le chien », a noté Christopher Ecclestone, stratège minier chez Hallgarten & Company. « Tout le monde en a besoin pour l’armement, il vaut donc mieux le garder que le vendre. Cela va vraiment mettre la pression sur les militaires occidentaux. »

Pour les investisseurs en actions d’antimoine, cette image de demande à multiples facettes — couvrant l’énergie renouvelable, l’électronique, les semi-conducteurs et la défense — crée une thèse de long terme particulièrement robuste.

La pression sur l’offre d’antimoine qui fait monter les valorisations

Voici où le cas d’investissement devient intéressant : la production mondiale d’antimoine est concentrée et en contraction.

La Chine domine. Le pays abrite cinq des 10 plus grandes mines d’antimoine actives au monde et détient 640 000 MT de réserves mondiales (32 % des 2 millions de MT mondiaux). La mine emblématique de Xikuangshan dans la province du Hunan figure parmi les plus grandes réserves d’antimoine au monde.

Mais la production chinoise diminue. En 2020-2021, la Chine produisait 60 000 MT par an. En 2022-2023, la production est tombée à 40 000 MT — une baisse de 33 %. Le US Geological Survey note qu’en 2023, la Chine est restée le premier producteur avec 48 % de la production mondiale, mais la tendance à la baisse est claire.

La deuxième place revient au Tadjikistan, avec 21 000 MT en 2023. La Turquie, la Birmanie et la Russie ont produit ensemble 14 900 MT. La mathématique est simple : la capacité de production mondiale d’antimoine est sous pression alors que la demande s’accélère.

Entrent en jeu la géopolitique. En août 2024, la Chine a imposé une interdiction partielle des exportations d’antimoine en représailles aux restrictions américaines sur les technologies de semi-conducteurs. En décembre 2024, la Chine a étendu cette interdiction à une interdiction totale d’exportation d’antimoine, de gallium et de germanium. Avec l’administration Trump signalant de futures taxes et restrictions commerciales, le déséquilibre offre-demande pour l’antimoine semble structurel plutôt que cyclique.

Pour les investisseurs en actions d’antimoine, cette pression sur l’offre se traduit directement par des prix plus élevés et une amélioration de la rentabilité unitaire pour les opérateurs miniers occidentaux. « Avec la réduction des réserves et le resserrement des restrictions à l’exportation, l’Occident fait face à une crise de la chaîne d’approvisionnement », a averti Katusa Research début 2025, soulignant précisément pourquoi les actions d’antimoine sont devenues stratégiquement importantes pour la diversification du portefeuille.

Comprendre les fondamentaux des actions d’antimoine

L’antimoine se trouve dans plus de 100 formes minérales, mais la stibnite — un sulfure gris — est la principale source de minerai. Le symbole de l’élément, Sb, dérive de la stibnite. Lorsqu’il est extrait d’un minerai de grade inférieur par flottation à la mousse ou d’un minerai de grade supérieur par fusion, l’antimoine entre dans diverses chaînes d’approvisionnement de marché final.

Les propriétés physiques de ce semi-métal — résistance, dureté, résistance à la corrosion lorsqu’il est allié à d’autres métaux — en font un matériau précieux pour durcir les batteries au plomb-acide, les matériaux de roulement et la soudure. La transition vers les véhicules électriques et le stockage d’énergie renouvelable a élargi la demande pour les batteries au plomb-acide dans les véhicules hybrides et les systèmes de sauvegarde du réseau, apportant un soutien supplémentaire aux actions d’antimoine.

Dans les applications de nouvelle technologie propre, le rôle de l’antimoine s’accélère rapidement. Les appareils IoT, les véhicules autonomes et les semi-conducteurs de nouvelle génération nécessitent tous des matériaux performants, résistants à la chaleur et à la corrosion. L’antimoine comble cette niche. De même, son utilisation dans les retardateurs de flamme pour l’électronique, les textiles et les composants automobiles reste robuste alors que les codes du bâtiment se durcissent mondialement en réponse aux préoccupations climatiques.

Risque géographique et performance des actions d’antimoine

Pour les investisseurs occidentaux cherchant une exposition aux actions d’antimoine, la diversification géographique hors de Chine est essentielle. Cette réalité a créé un vent favorable de plusieurs années pour les sociétés minières d’antimoine non chinoises.

Les sociétés cotées en Australie dominent le pipeline en phase de développement. Adriatic Metals (ASX : ADT) exploite la seule mine d’antimoine-argent en production en Bosnie-Herzégovine, avec son dépôt de Rupice contenant 24 000 MT de réserves d’antimoine plus 83 millions d’onces d’argent. Mandalay Resources (TSX : MND) exploite le seul producteur d’antimoine opérationnel en Australie, à Costerfield dans le Victoria, avec une production prévue de 1 050 à 1 150 MT d’antimoine en 2025.

Larvotto Resources (ASX : LRV) fait avancer son projet Hillgrove avec une étude de préfaisabilité estimant une production annuelle de 41 100 onces d’or et 5 100 MT d’antimoine, soutenue par une VAN après impôts de 157 millions d’A$ à un taux d’actualisation de 8 %, offrant un profil risque-rendement attrayant pour des actions d’antimoine à un stade de développement plus précoce.

Trigg Minerals (ASX : TMG) a publié en décembre 2024 une mise à jour de ses ressources pour son projet phare Achilles : 1,52 million de MT à 1,97 % d’antimoine, représentant 29 900 MT d’antimoine contenu — l’une des ressources d’antimoine de grade le plus élevé non exploitée en Australie. Siren Gold (ASX : SNG) explore la région aurifère de Reefton en Nouvelle-Zélande, où la direction pense que la région détient jusqu’à 5 % des réserves mondiales d’antimoine.

Les actions nord-américaines d’antimoine attirent une attention stratégique. Perpetua Resources (TSX : PPTA) fait progresser le projet d’or-antimoine de Stibnite dans le centre de l’Idaho avec un soutien important du gouvernement américain : un prêt de 1,8 milliard de dollars US de la US Export-Import Bank plus 59,4 millions de dollars US en financement du Defense Production Act. Une décision de construction est attendue en 2025, faisant de cette action d’antimoine un point d’inflexion potentiel. Military Metals (CSE : MILI) a acquis la propriété d’antimoine-or Last Chance dans le Nevada et prévoit des travaux de terrain au deuxième trimestre 2025.

United States Antimony (NYSE : UAMY) exploite la seule fonderie d’antimoine significative aux États-Unis, raffinant le minerai d’antimoine pour produire de l’oxyde, du métal et du trisulfure. La société a récemment signé un accord de tests métallurgiques avec Perpetua Resources, ce qui pourrait en faire un bénéficiaire potentiel d’une production nord-américaine élargie.

Constituer votre position en actions d’antimoine

L’absence d’un marché physique des métaux oblige les investisseurs en actions d’antimoine à passer par des sociétés minières et des raffineurs. L’écart croissant entre la demande croissante et l’offre limitée crée une thèse de plusieurs années pour les opérateurs en phase de développement et les producteurs établis.

Les actions d’antimoine en phase de production offrent plus de stabilité : Mandalay Resources et United States Antimony génèrent actuellement des flux de trésorerie et ont un potentiel de dividendes (si déclarés).

Les actions d’antimoine en développement avancé comme Perpetua Resources et Larvotto Resources combinent une optionalité de croissance avec un soutien gouvernemental et d’entreprise, offrant des profils de risque-rendement asymétriques à mesure que les projets avancent vers la construction et la production.

Les actions d’exploration et d’exploration avancée d’antimoine — Trigg Minerals, Siren Gold, Military Metals — présentent une volatilité plus élevée mais un potentiel de hausse plus important si leurs dépôts phares progressent vers la production.

Le marché des actions d’antimoine en 2026 sera probablement façonné par trois facteurs : (1) si des restrictions commerciales supplémentaires entre les États-Unis et la Chine limitent encore davantage l’offre, (2) si la production de nouvelles sources occidentales peut répondre à la demande croissante, et (3) si les applications militaires continuent de s’accélérer en tant que moteur de la demande. Pour les investisseurs cherchant une exposition à un matériau critique dont le marché bénéficie de soutiens pluri-décennaux, les actions d’antimoine offrent un complément potentiel au portefeuille de métaux de batteries traditionnels.

La transition infrastructurelle, les priorités en matière de sécurité énergétique et les dépenses de défense suggèrent tous que les actions d’antimoine méritent une considération sérieuse dans des portefeuilles de minéraux critiques diversifiés.