Les réserves d'argent de l'Inde atteignent des niveaux record en raison d'une hausse sans précédent des importations

Dans un changement spectaculaire de la dynamique du marché des matières premières, l’Inde a accumulé un volume extraordinaire d’argent au cours des derniers mois. Le pays a importé pour 5,9 milliards de dollars d’argent en une période de quatre mois — une augmentation vertigineuse de 400 % par rapport aux niveaux de fin 2024 et une hausse de 64 % dépassant le seuil de 2022. Pour mettre cela en perspective, les importations annuelles d’argent de 2013 à 2019 n’ont en moyenne atteint que 1,5 milliard de dollars par an. Cette consolidation d’argent physique représente une refonte fondamentale de la stratégie de stockage des matières premières de l’Inde.

Qu’est-ce qui alimente la forte accumulation d’argent en Inde

L’attrait du métal blanc en Inde provient de multiples canaux de demande travaillant de concert. Les fabricants de bijoux restent la base traditionnelle de la demande, mais ils sont désormais rejoints par une hausse des investisseurs en lingots physiques cherchant à détenir des actifs tangibles. Tout aussi significatif est la forte consommation industrielle — en particulier dans la fabrication d’électronique et la production de panneaux solaires, où l’argent est indispensable. La confluence de ces facteurs a transformé l’Inde d’un acheteur stable en un accumulateur agressif de réserves d’argent à un rythme sans précédent dans l’histoire récente du trading.

Les feux d’artifice du marché boursier : les actions des métaux surpassent l’indice général

La frénésie d’achat d’argent a électrisé les marchés boursiers indiens. L’indice Nifty Metal, qui reflète la performance des entreprises minières et métallurgiques, a enregistré son meilleur premier trimestre depuis 2018. Plus impressionnant encore, il a largement surpassé le benchmark Nifty 50, portant le ratio métaux/marché large à un sommet en 11 ans. Cette divergence souligne à quel point l’intérêt des investisseurs s’est concentré dans le secteur des métaux précieux et de l’exploitation minière.

L’action en temps réel du prix raconte l’histoire : l’argent au comptant a bondi de 5 % à 94,41 $ par once, frôlant un sommet historique de 94,61 $. Depuis le début de l’année, les prix de l’argent ont progressé de plus de 32 %, dépassant largement la volatilité typique des matières premières. Pourtant, malgré ces sommets historiques, l’argent physique sur les marchés locaux indiens a commencé à se négocier avec une décote de 10 000 ₹ par kilogramme par rapport aux prix officiels. « Il y a une décote de 10 000 ₹ par kilo pour les lingots en circulation sur le marché physique ici », a expliqué Surendra Mehta, secrétaire national de l’Indian Bullion Jewellers Association (IBJA), dont les références de prix sont utilisées par la Reserve Bank of India pour l’évaluation des obligations d’or souverain.

Les négociants opérant à Mumbai ont cité l’argent physique à 292 628 ₹ par kilogramme, bien que les coûts d’importation atterrissent à 302 628 ₹. Parallèlement, les contrats à terme sur l’argent du MCX ont augmenté de 5,5 % pour atteindre 3,03 lakh ₹ par kilogramme, selon les données de Reuters.

Les produits financiers captent la vague de l’argent

Le boom de l’argent s’est traduit par des rendements exceptionnels pour les véhicules d’investissement. L’ETF Nippon India Silver a bondi de 5,66 % à 284,70 ₹ par gramme, avec un rendement depuis le début de l’année de 32,45 % et une hausse sur douze mois de 225 % — des chiffres qui éclipsent la baisse de 2,15 % de l’indice Nifty YTD et le rendement de 10,3 % sur les douze mois précédents.

Les pools d’actifs finançant l’exposition à l’argent ont connu une expansion exponentielle. Les actifs de l’ETF Nippon India Silver sont passés de 15 339,21 crore ₹ début 2025 à 72 907,44 crore ₹ à la fin de 2025, selon les rapports de Kotak Mutual Fund. Cette expansion quasi-cinquefois reflète la conviction institutionnelle derrière l’histoire d’approvisionnement de l’argent.

Les bénéfices des entreprises valident la thèse des métaux. Hindustan Zinc, qui contrôle environ les trois quarts de la capacité de production de zinc en Inde, a annoncé une hausse de 46,2 % de ses bénéfices au troisième trimestre, avec un revenu net passant à 39,16 milliards ₹ (430,6 millions de dollars) contre 26,78 milliards ₹ un an auparavant. Le chiffre d’affaires a augmenté de 27,5 %, tandis que la production minière et raffinée a chacune augmenté de 4 % — des records pour le trimestre d’octobre à décembre.

Le complexe des métaux précieux poursuit ses gains

Au-delà de l’argent, le complexe plus large des métaux précieux a participé à la hausse. L’or a progressé de 1,7 % à 4 672,49 $ par once, avec les contrats à terme sur l’or aux États-Unis en hausse de 1,8 % à 4 677,70 $. La demande de valeur refuge a également bénéficié aux monnaies de réserve traditionnelles, le yen et le franc suisse ayant enregistré des gains. Le platine a augmenté de 1,5 % à 2 362,65 $, tandis que le palladium a augmenté de 1,1 % à 1 819,99 $. Cette force synchronisée à travers plusieurs classes d’actifs indique que les réserves d’argent de l’Inde font partie d’une fuite plus large vers des actifs tangibles et de couverture contre l’inflation.