Deux détentions que vous pouvez maintenir avec plaisir lorsque la volatilité du marché frappe

Lorsque le marché boursier connaît des baisses importantes, la plupart des investisseurs sont confrontés à une décision difficile : conserver ou vendre ? Mon portefeuille d’environ 45 positions représente un engagement philosophique en faveur de l’investissement à long terme qui va au-delà des réactions émotionnelles du marché. La vérité, c’est que je me désengage rarement lors de baisses, sauf si quelque chose de fondamental se brise dans une entreprise elle-même. Avec cette approche en tête, certaines positions se distinguent comme des ancrages particulièrement résilients en période turbulente — des positions que je peux porter avec plaisir à travers la volatilité sans perdre le sommeil.

Berkshire Hathaway et Prologis incarnent exactement ce type de positions. Bien que je ne vendrais aucune de mes positions simplement parce que les prix ont chuté, je reconnais que certaines entreprises seraient probablement mieux à même de résister aux tempêtes économiques que la moyenne du marché, ce qui me permet de maintenir ma conviction même lorsque les valorisations fluctuent fortement.

Berkshire Hathaway : La fondation inébranlable

Si je devais concentrer tout mon portefeuille en une seule position lors d’un krach boursier, Berkshire Hathaway serait mon choix. Le conglomérat possède plus de 60 filiales — la grande majorité étant classées comme des entreprises « evergreen » qui fonctionnent de manière fiable dans toutes les conditions économiques. Considérez comment les gens doivent continuer à payer leurs primes d’assurance automobile chez GEICO ou leurs factures d’électricité chez Berkshire Hathaway Energy, indépendamment des circonstances économiques plus larges.

Au-delà de ce modèle d’affaires résistant à la récession, Berkshire dispose d’une forteresse de capitaux inégalée. Selon le dernier rapport financier, la société détenait environ 382 milliards de dollars en réserves de trésorerie, un chiffre susceptible de continuer à croître. Cette liquidité extraordinaire offre une flexibilité immense pour saisir des opportunités en difficulté lorsque les marchés se figent. L’histoire valide cette approche — lors de la crise financière de 2008-2009, Berkshire a stratégiquement déployé du capital dans Bank of America et Goldman Sachs à des valorisations déprimées, en sortant de cette période dans une position concurrentielle bien plus forte qu’auparavant. Il y a toutes les raisons d’attendre un comportement opportuniste similaire si les marchés devaient à nouveau chuter.

Immobilier industriel : essentiel à travers les cycles économiques

Prologis opère en tant que plus grand trust de placement immobilier industriel au monde, contrôlant plus d’un milliard de pieds carrés d’infrastructures logistiques, comprenant des centres de distribution et des entrepôts. L’intuition clé ici est simple : les réseaux logistiques du commerce électronique représentent une infrastructure essentielle à long terme, et non une dépense discrétionnaire cyclique.

Même en période de stress sévère du marché, des entreprises comme Amazon et FedEx doivent maintenir leurs chaînes d’approvisionnement mondiales et continuer à faire circuler les marchandises via les réseaux de distribution. Bien que la construction de nouvelles installations puisse ralentir en période de faiblesse économique, la demande fondamentale pour l’espace logistique existant reste inélastique. Les tendances à long terme continuent de pointer vers une augmentation des volumes de commerce électronique qui nécessiteront ces actifs, peu importe les turbulences temporaires du marché. Pour un propriétaire de REIT, cela se traduit par des flux de trésorerie stables qui persistent avec plaisir même lorsque les marchés boursiers fluctuent violemment.

Comprendre la véritable volatilité attendue

Pour être transparent, caractériser ces entreprises comme résilientes ne signifie pas que leurs cours boursiers ne diminueront pas. Les deux titres pourraient certainement connaître des retraits significatifs parallèlement à la faiblesse générale du marché, et aucun ne bénéficie d’une immunité totale contre la volatilité. Cependant, la distinction est importante : en considérant les fondamentaux de l’entreprise, je m’attendrais à ce que les deux surperforment le marché global lors des baisses.

Pour les investisseurs convaincus de ces positions, de telles baisses de prix représentent précisément l’opportunité que la plupart prétendent rechercher mais qu’ils exécutent rarement. Un retrait important dans l’une ou l’autre position serait une opportunité d’achat stratégique, et non un signal d’alarme pour sortir.

Construire la conviction d’investissement par l’analyse

L’élément le plus important pour réussir à conserver ses investissements lors des krachs, ce n’est pas la chance — c’est d’avoir fait le travail analytique au préalable pour comprendre ce que l’on possède et pourquoi. Lorsqu’on peut articuler comment une entreprise génère de la valeur à travers les cycles économiques, et qu’on s’est positionné dans des sociétés structurellement solides, il devient beaucoup plus facile de maintenir ces positions avec plaisir et confiance.

Cette approche transforme la volatilité du marché d’une source d’anxiété en un contexte propice à pratiquer la discipline qui distingue les investisseurs à long terme performants de ceux qui laissent leurs émotions dicter leurs décisions.