Super Micro Computer : tracer la voie vers une valorisation de $1 billions d'ici 2035

Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI) se trouve à un carrefour. Alors que l’entreprise fait face à une croissance des revenus plus lente ces derniers trimestres, son implication croissante dans l’infrastructure AI et l’informatique en périphérie présente un récit à long terme convaincant. Les analystes du secteur soulignent l’émergence de partenariats et l’expansion des opportunités de marché qui pourraient positionner le fabricant de serveurs pour une croissance substantielle au cours de la prochaine décennie—potentiellement atteindre le club des 1 000 milliards de dollars d’ici 2035.

La communauté d’investisseurs reste divisée sur les perspectives à court terme de SMCI, mais la confluence de la demande en infrastructure AI et le positionnement de l’entreprise dans cet écosystème émergent justifient un examen plus approfondi pour les investisseurs patients à long terme.

L’environnement de croissance actuel et les défis du marché

Les performances récentes ont mis à l’épreuve la confiance des investisseurs. Comme de nombreux fournisseurs de semi-conducteurs et de matériel, Super Micro Computer a rencontré des vents contraires dans la croissance des revenus en 2025-2026, ce qui soulève des questions sur la durabilité de sa trajectoire d’expansion. Le sentiment du marché a reflété ces préoccupations, certains sceptiques se demandant si l’entreprise peut retrouver son élan antérieur.

Cependant, ce ralentissement pourrait être cyclique plutôt que structurel. Les secteurs des centres de données et de l’infrastructure AI fonctionnent par vagues de cycles de déploiement, et le timing de SMCI dans ces cycles influence fortement ses résultats trimestriels. Ce qui apparaît aujourd’hui comme un plateau de croissance pourrait être une consolidation temporaire avant que la prochaine vague d’investissement dans l’infrastructure ne s’accélère.

Infrastructure AI : l’opportunité structurelle

La véritable histoire se cache sous les chiffres de revenus superficiels. Le déploiement de l’intelligence artificielle à grande échelle nécessite du matériel spécialisé—principalement des serveurs haute performance et des solutions d’informatique en périphérie. Super Micro Computer est devenu un fournisseur clé dans cet écosystème émergent, servant des hyperscalers et des clients d’entreprise construisant l’infrastructure AI.

Les projections de l’industrie suggèrent que le marché mondial de l’infrastructure AI connaîtra une croissance substantielle jusqu’en 2030 et 2035, stimulée par :

• La montée en puissance et le déploiement continu des modèles AI
• La prolifération de l’informatique en périphérie au-delà des centres de données
• L’adoption par les entreprises des technologies AI
• La diversification géopolitique des chaînes d’approvisionnement en puces

L’avantage historique de SMCI dans les solutions de serveurs personnalisés le positionne bien pour capter des parts dans cette expansion. Contrairement aux acteurs purement commoditaires, la profondeur d’ingénierie de l’entreprise et ses capacités de prototypage rapide créent des coûts de changement pour les grands clients.

Perspective des analystes et prévisions du marché

Les sociétés de recherche en investissement surveillant SMCI ont noté le décalage entre les vents contraires à court terme et les vents favorables structurels à long terme. Plusieurs analystes ont suggéré que les valorisations actuelles sous-estiment la position de l’entreprise dans la construction de l’infrastructure AI qui devrait s’accélérer de 2026 à 2035.

Cette perspective fait écho à des cycles d’adoption technologique antérieurs. Lorsque Netflix dominait l’adoption du streaming au milieu des années 2000 et Nvidia capturait la croissance du calcul GPU au début des années 2010, les investisseurs patients qui ont maintenu leur conviction malgré des ralentissements temporaires ont réalisé des rendements substantiels—souvent supérieurs à 400-500 % ou plus sur des horizons de 15 ans ou plus.

La question pour SMCI n’est pas de savoir si elle va croître, mais si les investisseurs peuvent maintenir leur conviction face à la volatilité à court terme pour saisir la fenêtre d’opportunité de 2035.

La thèse de valorisation à 1 trillion de dollars : le chemin vers 2035

Atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars d’ici 2035 suppose que SMCI peut :

1. Maintenir une croissance annuelle composée de 15-20 % jusqu’au début des années 2030 alors que le déploiement de l’infrastructure AI s’accélère
2. Augmenter ses marges brutes en captant de la valeur grâce à des solutions spécialisées (et non des serveurs de commodité)
3. Établir des avantages concurrentiels durables par le biais de partenariats et de positionnement dans l’écosystème
4. Éviter les disruptions technologiques dues à des architectures informatiques alternatives

Ces hypothèses ne sont ni extravagantes ni garanties. Elles nécessitent une exécution efficace et des conditions de marché favorables, mais elles s’alignent avec l’ampleur de l’opportunité dans l’infrastructure AI. Pour donner un contexte, doubler plusieurs fois la capitalisation boursière entre maintenant et 2035 reflète ce que les principales entreprises de semi-conducteurs et d’infrastructure ont réalisé lors de précédents points d’inflexion technologiques.

Ce que les investisseurs doivent considérer avant d’agir

Cette thèse à long terme ne constitue pas un conseil en investissement, et SMCI comporte un risque d’exécution comme toute entreprise. La volatilité à court terme devrait probablement continuer, et les rendements à court terme restent incertains. Cependant, pour les investisseurs ayant un horizon de 7 à 10 ans et une conviction quant à l’importance de l’infrastructure AI jusqu’en 2035, l’environnement actuel offre une opportunité d’établir ou de maintenir des positions à des niveaux potentiellement attractifs.

La question fondamentale : la participation de SMCI à l’infrastructure AI et à l’informatique en périphérie vaut-elle le pari que ces marchés seront nettement plus grands en 2035 ? L’histoire suggère que les points d’inflexion technologiques génèrent des rendements substantiels pour les entreprises positionnées aux bons niveaux de l’infrastructure—mais le timing et la patience s’avèrent essentiels.