Jusqu'où peut grimper l'action Micron en 2026 ? Analyse de la montée en flèche des puces mémoire qui redessine le paysage de l'IA

L’action Micron Technology s’est révélée comme l’un des bénéficiaires inattendus du boom de l’intelligence artificielle, et si vous avez suivi le secteur des semi-conducteurs, vous avez probablement remarqué sa progression remarquable. L’année dernière, l’action a enregistré près de 239 % de gains, finissant parmi les meilleures performances du S&P 500 — et l’élan ne s’est pas ralenti. La force motrice derrière cette hausse est simple : une pénurie sévère de puces mémoire crée une demande sans précédent et pousse les prix à la hausse dans toute l’industrie. Mais la question que se posent tous les investisseurs est simple mais complexe : jusqu’où cette hausse peut-elle réellement aller ?

Pourquoi la rareté de la mémoire crée une fenêtre sans précédent

La pénurie de puces mémoire n’est pas un simple contretemps temporaire — elle remodèle tout le marché des semi-conducteurs. La direction d’Intel a reconnu lors de son récent appel sur résultats que les contraintes d’approvisionnement en mémoire sont devenues « un très grand défi », comme l’a déclaré le PDG Lip-Bu Tan. Les analystes de Wall Street suivant la dynamique de l’offre et de la demande ont observé que le resserrement ne fait qu’accélérer, chaque semaine apportant de nouvelles preuves que les prix continueront à augmenter jusqu’en 2027, voire 2028.

Ce qui est particulièrement remarquable, c’est que Micron a déjà verrouillé toute sa capacité de mémoire à haute bande passante pour 2026, ce qui signifie que l’entreprise est protégée contre la pression sur les prix cette année. Cependant, le véritable potentiel financier s’étend aux années suivantes, car les négociations de prix pour 2027 et 2028 se dérouleront dans un environnement où la rareté reste la principale narration du marché.

L’expansion de 100 milliards de dollars : pourquoi la position de Micron est comme une forteresse

L’entreprise a récemment commencé la construction de ce qui deviendra la plus grande usine de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis — un complexe de mémoire de pointe de 100 milliards de dollars dans le nord de l’État de New York. Ce projet comprendra éventuellement jusqu’à quatre usines (fabs), avec une production prévue pour commencer en 2030. La taille de cet investissement souligne la conviction de la direction dans la demande à long terme pour les puces mémoire.

Cette expansion de capacité met également en évidence un avantage concurrentiel crucial : il n’existe que trois grands fabricants de puces mémoire dans le monde — Micron, SK Hynix et Samsung. Ces deux derniers sont basés en Corée du Sud, ce qui rend la production domestique de Micron de plus en plus précieuse alors que les considérations géopolitiques influencent l’allocation du capital et la résilience de la chaîne d’approvisionnement. Alors qu’Intel a attiré davantage l’attention politique en tant que priorité de sécurité nationale, Micron dépasse en réalité Intel tant en revenus qu’en capitalisation boursière, ce qui en fait l’acteur économiquement le plus important dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs.

La valorisation reste toujours attrayante

Malgré une hausse de plus de 150 % depuis septembre dernier — et une autre hausse de 40 % jusqu’à fin janvier — les métriques de valorisation de Micron restent étonnamment attractives. L’action se négocie à un ratio cours/bénéfice (forward P/E) de seulement 12, ce qui est exceptionnellement bas pour une entreprise confrontée à des dynamiques d’offre et de demande aussi favorables et disposant d’un bilan solide renforcé par une forte génération de flux de trésorerie disponible.

Pour mettre cela en perspective : les entreprises avec des avantages concurrentiels durables et des vents favorables de croissance structurelle commandent généralement des multiples P/E futurs compris entre 18 et 25. La valorisation de Micron implique soit un scepticisme important quant à la durabilité de la prime liée à la pénurie de mémoire, soit elle représente une véritable opportunité pour les investisseurs axés sur la valeur prêts à adopter une vision à plus long terme.

Voici jusqu’où nous pensons que Micron peut aller

Prédire le prix des actions nécessite de prendre en compte de nombreuses variables — le sentiment du marché fluctue, les conditions macroéconomiques évoluent, et des disruptions imprévues surviennent. Cependant, en combinant la force de la demande de puces mémoire, le pouvoir de fixation des prix que procure la rareté, la capacité démontrée de l’entreprise à exécuter, et une valorisation historiquement bon marché, un objectif de prix raisonnable devient plus clair.

Nous pensons qu’un prix de l’action de 600 $ — représentant environ 50 % de hausse par rapport aux niveaux actuels — est un objectif réalisable d’ici la fin 2026. Cette projection suppose que la pénurie de mémoire persiste (ou au minimum, que les contraintes d’approvisionnement restent serrées), et que Micron maintient sa discipline opérationnelle. L’objectif de 600 $ suggère également que le marché réévaluera progressivement le multiple de valorisation de Micron à mesure que la visibilité sur les prix de 2027-2028 se renforcera et que la direction communiquera sur l’ampleur de la demande à long terme.

En résumé : pourquoi Micron mérite d’être sur votre liste de surveillance

Le cas d’investissement pour Micron repose sur des fondamentaux tangibles plutôt que sur un enthousiasme spéculatif. Une véritable pénurie dans l’industrie soutient les prix, l’entreprise possède une capacité de production domestique inégalée, et la valorisation reste raisonnable par rapport aux perspectives de croissance. Que Micron atteigne finalement 600 $ ou qu’il modère en cours de route, le profil risque-rendement à l’approche de 2026 semble favorable pour les investisseurs patients qui comprennent la dynamique du marché des semi-conducteurs.