Les meilleures actions de cuivre TSX qui ont connu une hausse en 2025 : une année de reprise et d'expansion

Au fur et à mesure que 2025 avançait, les actions de cuivre ont offert des rendements remarquables sur le TSX, avec plusieurs entreprises enregistrant des gains à trois chiffres. L’année a mis en lumière la façon dont les investissements dans les actions de cuivre ont réagi à un environnement de marché complexe, façonné par des disruptions d’approvisionnement, une demande en forte hausse due à l’intelligence artificielle et aux initiatives d’énergie renouvelable, ainsi que par des changements dans le paysage réglementaire. Cinq performers exceptionnels ont démontré à la fois une exécution opérationnelle et un positionnement stratégique dans une industrie de plus en plus centrale dans les transitions économiques mondiales.

Le paysage du marché : pourquoi le cuivre a trouvé sa place

Tout au long de 2025, les mouvements des prix du cuivre ont reflété des forces opposées. Les premières inquiétudes concernant une récession mondiale et des tarifs commerciaux ont créé de l’incertitude, mais à la fin de l’année, les fondamentaux du marché ont révélé une histoire convaincante : un équilibre entre l’offre et la demande qui se resserre, prévu pour s’approfondir en 2026. Deux disruptions critiques ont mis en évidence cette dynamique — la mine Kamoa-Kakula d’Ivanhoe Mines en République démocratique du Congo a été confrontée à une fermeture suite à un événement sismique, tandis que l’opération Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie a été interrompue en raison d’un afflux de matériaux. Ces arrêts chez des producteurs de classe mondiale ont souligné la vulnérabilité du marché face à des chocs opérationnels.

Dans ce contexte, la demande s’est accélérée. La construction d’infrastructures d’intelligence artificielle et la progression des projets de transition énergétique ont propulsé la consommation de ce métal rouge à des niveaux sans précédent. Pour les investisseurs suivant les actions de cuivre sur le TSX, cela a créé un environnement où l’excellence opérationnelle et les progrès dans le développement se traduisaient directement par des rendements pour les actionnaires.

Imperial Metals (TSX:III) : ascension de 333,7 % grâce à la croissance de la production

Imperial Metals s’est imposée comme la meilleure performance de l’année parmi les actions de cuivre cotées sur le TSX, avec une hausse de 333,7 %. La société exploite un portefeuille équilibré comprenant des actifs en développement et en production en Colombie-Britannique, notamment une participation de 30 % dans la mine Red Chris (avec Newmont détenant le reste) et la pleine propriété des opérations Mount Polley et Huckleberry.

L’exploit remarquable provient des chiffres de production de Red Chris. Au troisième trimestre, la production de cuivre a augmenté de 10 % en glissement annuel pour atteindre 20,9 millions de livres, accélérant à une hausse de 20 % sur les neuf premiers mois — atteignant 67,51 millions de livres contre 56,37 millions de livres pour la même période en 2024. Cette trajectoire de production a attiré des capitaux vers l’action, qui a culminé à 7,95 C$ le 10 décembre.

Sur le plan opérationnel, Imperial a navigué dans un environnement réglementaire complexe. Les approbations provinciales pour une digue de stockage de résidus à Mount Polley ont soulevé d’importants défis juridiques de la part de la Première Nation Xatśūll tout au long du printemps et de l’été. Cependant, la Cour suprême de Colombie-Britannique a rejeté le 6 août la contestation par injonction de la nation, puis a rejeté en septembre un appel en révision judiciaire — sans toutefois rejeter l’appel contre l’injonction, ce qui a permis l’expansion de l’exploitation. Fin août, la société a obtenu des permis pour étendre ses opérations à Mount Polley et prolonger la durée de vie de la mine via le développement de puits et l’agrandissement des capacités de stockage.

Les mises à jour d’exploration de fin d’année à Huckleberry ont renforcé la thèse d’investissement, avec des résultats de forage indiquant 0,5 % de cuivre sur 52,7 mètres, y compris une intersection à teneur plus élevée de 0,81 % de cuivre et 0,23 gramme par tonne de or sur 22,6 mètres.

Meridian Mining (TSX:MNO) : rallye de 313,33 % grâce aux progrès de faisabilité

L’action de Meridian Mining a bondi de 313,33 %, la deuxième meilleure performance, alors que la société avançait dans la mise en production de son projet phare de cuivre-or Cabaçal au Brésil. L’étude de pré-faisabilité publiée en mars a établi un profil économique convaincant : une valeur actuelle nette après impôts de 984 millions de dollars US, un taux de rendement interne de 61 %, et un délai de récupération de seulement 17 mois. La durée de vie de la mine de 10,6 ans prévoit l’extraction de 169 647 tonnes métriques de cuivre contenu.

Les campagnes d’exploration et de forage se sont intensifiées tout au long de 2025. Les résultats de la dernière phase annoncés en octobre ont mis en évidence un intervalle de 1,4 % d’équivalent cuivre sur 27,5 mètres, y compris une zone à 6,1 % d’équivalent cuivre sur 6,4 mètres — des grades qui alimenteront l’étude de faisabilité définitive prévue pour le premier semestre 2026. Ausenco Brazil a été engagé en tant qu’ingénieur principal pour cette étape cruciale.

La dynamique réglementaire s’est accélérée de façon spectaculaire en novembre lorsque l’État du Mato Grosso a officiellement approuvé la licence d’exploitation préliminaire, la première des trois approbations nécessaires pour démarrer le projet. Meridian a annoncé qu’elle poursuivrait désormais l’obtention du permis d’installation, qui autoriserait les phases de construction. Les actions de Meridian ont atteint un sommet de 1,65 C$ le 4 décembre.

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) : appréciation de 300 % grâce au développement de King-King

La hausse de 300 % de St. Augustine Gold and Copper cette année reflète la confiance des investisseurs dans le projet de cuivre-or King-King dans la province de Davao de Oro aux Philippines. L’histoire de développement s’est accélérée en mai avec un accord d’acquisition conférant à la société une participation de 100 % dans Kingking Milling (anciennement détenue par la National Development Corporation), sécurisant ainsi les droits de développement de l’actif. La transaction comprenait un investissement convertible de 9,02 millions de dollars C$ et a réorganisé la structure de la coentreprise minière sous-jacente.

L’étude de faisabilité de juillet a considérablement amélioré la rentabilité du projet. En supposant un prix du cuivre à 4,30 US$ la livre et de l’or à 2 150 US$ l’once, la valeur actuelle nette après impôts atteignait 4,18 milliards US$, avec un taux de rendement interne de 34,2 % et un délai de récupération de seulement 1,9 an. Le plan de développement en six phases vise une production annuelle moyenne de 96 411 tonnes métriques de cuivre payable et 185 828 onces d’or, avec un débit plus élevé durant les cinq premières années (129 000 tonnes de cuivre et 330 000 onces d’or par an) sur une durée de vie estimée à 31 ans.

Les avancées en ingénierie ont continué au quatrième trimestre lorsque la société a engagé Stantec Consulting et Independent Mining Consultants pour produire une étude de faisabilité définitive optimisant les recommandations clés, notamment les processus de lixiviation au chlorure pour une récupération améliorée à partir de stocks de faible grade et une capacité accrue de traitement. Les actions de St. Augustine ont atteint un sommet de 0,58 C$ le 29 juillet.

Trilogy Metals (TSX:TMQ) : hausse de 269,23 % avec les progrès de l’infrastructure arctique

Trilogy Metals a apprécié de 269,23 % alors que la société d’exploration polymétallique avançait dans ses projets miniers Upper Kobuk en Alaska via une coentreprise transformative à 50/50 avec South32. Le projet arctique de cuivre-zinc-plomb-or-argent, en phase de faisabilité, prévoit une production annuelle payable de 148,68 millions de livres de cuivre, 172,6 millions de livres de zinc, et des métaux précieux importants. La mise à jour de l’étude de faisabilité a estimé la valeur actuelle nette après impôts à 1,11 milliard US$, avec un taux de rendement interne de 22,8 % et un délai de récupération de 3,1 ans.

Le catalyseur décisif est arrivé en octobre lorsque des changements politiques ont ouvert la voie à la construction de la Ambler Access Road, un corridor industriel de 211 kilomètres longtemps bloqué par des préoccupations environnementales. Le cours de l’action de Trilogy a bondi après que le Sénat américain a levé les restrictions sur la gestion des terres, atteignant 14,70 C$ le 14 octobre.

Ce momentum s’est traduit par un partenariat stratégique : le 6 octobre, Trilogy a annoncé une lettre d’intention contraignante avec le Département de la Défense des États-Unis, engageant 17,8 millions US$ en échange de 8,22 millions d’actions Trilogy (10 % du capital). Le DoD détiendra également 7,5 % de bons de souscription supplémentaires exerçables après la construction, avec des fonds destinés à l’exploration et au développement. Le département s’est engagé à faciliter le financement de la construction de la route et à accélérer l’obtention du permis de mine via le processus FAST-41. Fin octobre, l’Autorité de développement industriel et d’exportation de l’Alaska avait signé les permis de passage nécessaires avec l’US Army Corps of Engineers, le National Parks Service et le Bureau of Land Management, rétablissant les autorisations fédérales pour faire avancer le projet.

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM) : hausse de 234,12 % dans un contexte de réouverture réglementaire

Northern Dynasty Minerals a clôturé l’année en hausse de 234,12 %, bénéficiant d’un changement réglementaire spectaculaire pour le projet Pebble de cuivre-molybdène-or-argent en Alaska, dans la région de Bristol Bay. Le projet recense 6,5 milliards de tonnes métriques de ressources en cuivre mesurées et indiquées, ainsi que des réserves importantes en molybdène, or et argent.

Le projet était en suspens depuis 2020, lorsque l’EPA a émis un veto évoquant des préoccupations environnementales concernant l’impact sur le bassin versant de Bristol Bay. Cette décision a persisté à travers plusieurs recours juridiques jusqu’en 2024. Le point tournant est arrivé en mars 2025, lorsque la nouvelle administration fédérale a publié un ordre exécutif priorisant l’approbation accélérée de la production minière nationale, en nommant spécifiquement le cuivre comme stratégique.

Northern Dynasty a répondu en engageant un dialogue avec l’EPA pour une révision, l’agence demandant des prolongations successives : 90 jours en février, 30 jours supplémentaires en mai, puis 20 jours en juin. Lorsque les discussions de règlement début juillet ont échoué, la société a déposé une requête en jugement sommaire le 17 juillet pour faire lever le veto de l’EPA. En octobre, la société a déposé des mémoires judiciaires détaillant sa position pour l’annulation du veto, ses dirigeants exprimant leur confiance dans la solidité de leur dossier juridique.

Le calendrier juridique s’est prolongé en 2026 en raison des retards liés à la fermeture du gouvernement américain. Northern Dynasty a indiqué en novembre que le Département de la Justice doit déposer ses mémoires d’ouverture d’ici le 16 février 2026, et que les réponses du plaignant sont attendues pour le 15 avril 2026. Début décembre, d’importantes associations industrielles — la National Mining Association, l’American Exploration and Mining Association, l’Alaska Mining Association et la US Chamber of Commerce — ont déposé des amicus curiae soutenant la position de la société, soulignant l’importance stratégique de Pebble pour les chaînes d’approvisionnement en cuivre essentielles à la défense, la construction, le transport et l’électronique.

Les actions ont atteint un sommet annuel de 3,89 C$ le 14 octobre, reflétant la reconnaissance du marché que l’élan réglementaire s’était nettement tourné vers l’avancement du projet.

En résumé : ce qui a fait monter ces actions de cuivre

Les cinq actions de cuivre phares du TSX en 2025 partageaient des thèmes communs : une exécution opérationnelle solide (croissance de la production d’Imperial Metals), des étapes de développement avancées (achèvement des études de faisabilité chez Meridian, St. Augustine et Trilogy), et des évolutions réglementaires transformatrices (dégagement de la route d’Ambler pour Trilogy, vents favorables politiques pour Northern Dynasty). Ces facteurs se sont conjugués à un moment où la demande mondiale en cuivre s’est accélérée en raison des besoins en infrastructure d’IA et du déploiement des énergies renouvelables, créant une dynamique favorable entre l’offre et la demande qui s’est prolongée en 2026.

Pour les investisseurs évaluant des opportunités dans le secteur du cuivre, la cohorte de 2025 a montré qu’une combinaison de discipline opérationnelle, de progrès dans les projets et de soutiens structurels à la demande peut entraîner une appréciation substantielle du capital. Cependant, comme pour tout investissement en actions, une diligence approfondie reste essentielle face à la volatilité du marché et à l’incertitude macroéconomique.

La surperformance de ces actions de cuivre ne reflétait pas un enthousiasme spéculatif, mais des améliorations fondamentales dans la rentabilité des projets, l’avancement des permis, et le rééquilibrage de l’offre et de la demande — des facteurs qui devraient rester pertinents alors que l’industrie du cuivre navigue dans une croissance continue de la demande liée à la transition énergétique et à la construction d’infrastructures numériques.