La hausse du gaz naturel : pourquoi Enbridge est au cœur de la ruée vers l'énergie

Le marché du gaz naturel s’échauffe début 2026, et cela crée une déconnexion fascinante sur le marché boursier. Alors que les prix de l’énergie augmentent, certains acteurs de l’infrastructure ont pris du retard — mais cette déconnexion est précisément là où les investisseurs avisés devraient regarder. Enbridge (ENB), un géant canadien de l’infrastructure énergétique, représente l’un de ces rares moments où un actif à haut rendement se négocie à un prix réduit malgré des vents favorables fondamentaux. Offrant actuellement un rendement de dividende de 5,9 %, ENB a délivré un rendement total de 44 % depuis mars 2023, mais son cours de bourse continue de sous-performer par rapport à l’opportunité sous-jacente. Pour les investisseurs cherchant une exposition aux tendances structurelles de l’énergie, c’est précisément ici qu’il faut être « au cœur de tout cela » — positionné au centre des flux énergétiques nord-américains durant une période de transformation.

L’Avantage de l’Infrastructure Énergétique : Une Opportunité à 5,9 % de Rendement, Conçue pour la Croissance

Enbridge exploite l’un des réseaux d’infrastructures les plus critiques d’Amérique du Nord : le système Mainline et un portefeuille étendu de pipelines qui transportent 20 % de tout le gaz naturel consommé aux États-Unis et 30 % de la production de pétrole brut en Amérique du Nord. Considérez cela comme une « barrière de péage » pour l’énergie — la société perçoit des frais sur chaque baril et chaque pied cube circulant dans ses pipelines, indépendamment des mouvements de prix. Ce modèle de revenus protège Enbridge de la volatilité tout en lui permettant de bénéficier de la croissance de la demande absolue.

L’entreprise a récemment annoncé sa 31e augmentation annuelle consécutive de dividende, un record qui témoigne à la fois de la résilience de l’activité et de la confiance de la direction. Ce qui est particulièrement intéressant maintenant, c’est que la dynamique du cours de l’action commence à rattraper la croissance du dividende — le schéma classique de sous-évaluation qui cède la place à la reconnaissance. Cela constitue une opportunité d’entrée idéale pour les investisseurs axés sur le revenu, recherchant à la fois rendement et potentiel d’appréciation du capital.

Demande Pilotée par l’IA et Croissance du GNL : La Nouvelle Équation Énergétique

La demande en énergie évolue de façon spectaculaire, et les moteurs sont très différents des schémas historiques. Selon l’Administration de l’Énergie (EIA), les prix du gaz naturel devraient rester relativement stables jusqu’en 2026 après des baisses récentes. Cependant, les prévisions pour 2027 racontent une histoire plus captivante : les prix devraient augmenter de 33 % alors que la demande s’accélère provenant de multiples sources.

Le plus grand facteur d’incertitude ? Les centres de données et l’infrastructure d’intelligence artificielle. Ces installations consomment des quantités extraordinaires d’électricité, et cette tendance ne fait que s’accélérer. L’EIA prévoit qu’à l’horizon mi-2040, la consommation d’énergie liée à la puissance de calcul pourrait dépasser la consommation totale pour toutes les autres applications professionnelles combinées. Cette demande est alimentée par des entreprises comme Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) et Meta Platforms (META) — toutes en course pour développer leurs capacités en IA.

Enbridge reconnaît ce changement structurel et s’est positionnée en conséquence. La société exploite actuellement plus de sept gigawatts de projets d’énergie renouvelable dans le monde, en opération ou en construction. Ces actifs alimentent de grandes entreprises technologiques et de communication, garantissant qu’Enbridge profite que la politique énergétique penche vers les renouvelables ou les combustibles conventionnels. Les entreprises énergétiques intelligentes, après tout, pensent en décennies, pas en trimestres. Enbridge fait exactement cela — en se couvrant entre l’infrastructure traditionnelle et renouvelable pour capter la croissance dans tous les scénarios.

De plus, Enbridge étend son système Mainline pour accueillir des volumes accrus de pétrole brut provenant des sables bitumineux canadiens. La phase 1 ajoutera 150 000 barils par jour de capacité à partir de 2027, la phase 2 en ajoutant 250 000 autres d’ici 2030. Ces expansions placent Enbridge directement au cœur des grands flux énergétiques durant une période de demande croissante et d’investissements dans l’infrastructure.

Marchés du Pétrole et Facteur Vénézuélien : Distinguer le Bruit du Signal

Une préoccupation qui resurgit périodiquement : le pétrole vénézuélien pourrait-il faire baisser les volumes du Mainline canadien ? La réponse courte est non, et comprendre pourquoi révèle pourquoi ENB se trouve dans une véritable opportunité plutôt que dans un simple battage médiatique.

Le Venezuela produit un pétrole lourd similaire à celui des sables bitumineux canadiens, qui pourrait théoriquement rivaliser. Cependant, l’infrastructure pétrolière du Venezuela s’est fortement détériorée au fil des décennies. La capacité de production du pays reste gravement compromise, avec des perspectives de reprise mesurées en années au mieux. Par ailleurs, les raffineries américaines ont noué des relations profondes avec des fournisseurs canadiens remontant aux années 1950 — des relations soutenues par une offre fiable, une qualité éprouvée et une stabilité réglementaire.

Les gros titres géopolitiques sur les transitions politiques au Venezuela ont pu effrayer certains investisseurs début janvier, créant momentanément une pression sur les actions d’Enbridge. Mais cela illustre un exemple classique de bruit de marché masquant la valeur fondamentale. Le pétrole brut canadien reste le choix fiable pour les raffineurs américains, et Enbridge demeure l’intermédiaire clé dans cette relation. Toute inquiétude concernant une displacement vénézuélienne est exagérée par rapport aux réalités structurelles du commerce énergétique nord-américain.

Dividendes en Hausse et Avantage Monétaire : Un Double Coup de Pouce

Le dernier élément rendant Enbridge attrayante réside dans sa structure de dividendes et la dynamique des devises. ENB verse ses dividendes en dollars canadiens, ce qui crée un avantage intégré pour les investisseurs américains alors que le dollar US s’affaiblit — précisément l’environnement attendu en 2026, avec la baisse des taux d’intérêt et une Fed plus accommodante.

Avec le dollar américain susceptible de continuer à se déprécier, les paiements de dividendes libellés en devise canadienne se traduiront en montants en dollars de plus en plus attractifs lors de leur conversion. Combiné à la série de 31 années d’augmentations consécutives de dividendes, Enbridge offre à la fois un flux de revenu fiable et un effet de levier monétaire inattendu qui amplifie les rendements.

Le graphique comparant le cours de l’action ENB (qui a pris du retard) à la croissance de ses dividendes (qui a augmenté régulièrement) illustre une sous-évaluation classique. L’action commence à réduire cet écart, suggérant que la reconnaissance du marché commence à s’accroître. Pour les investisseurs cherchant une exposition à l’infrastructure énergétique à une valorisation raisonnable, avec un potentiel à la fois de croissance des dividendes et d’appréciation du capital, Enbridge offre actuellement cette combinaison — une croissance fondamentale solide tout en étant négociée à un prix inférieur à sa véritable valeur.