Les prix du café augmentent alors que la monnaie brésilienne atteint un sommet en 20 mois

Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont clôturé en forte hausse mardi, gagnant 11,00 points (+3,09 %), tandis que les contrats à terme sur le café robusta ICE de mars ont bondi de 78 points (+1,86 %). La vigueur du real brésilien, qui a atteint un sommet en 20 mois, s’est avérée être le principal moteur de la hausse des prix du café, l’arabica atteignant un sommet en 2 semaines. Ce mouvement de devise a découragé les producteurs brésiliens de café d’accélérer leurs ventes à l’exportation, resserrant l’offre à court terme.

Les contrats à terme de mars enregistrent les plus fortes hausses en deux semaines

La hausse du contrat arabica pour atteindre un sommet en 2 semaines reflète une reconnaissance croissante par le marché des contraintes d’approvisionnement du Brésil, le plus grand producteur d’arabica au monde. Les prix du robusta, bien que progressant de manière plus modérée, ont bénéficié de facteurs de soutien parallèles affectant le marché du café dans son ensemble. Cette double progression suggère que les prix du café réagissent à plusieurs pressions convergentes du marché plutôt qu’à des catalyseurs isolés.

La faiblesse de l’activité d’exportation du Brésil soutient les prix du café

Les exportations brésiliennes totales de café vert en décembre ont chuté de 18,4 % pour atteindre 2,86 millions de sacs, selon le récent rapport de Cecafe. Dans cette baisse, les exportations d’arabica ont diminué de 10 % en glissement annuel pour atteindre 2,6 millions de sacs, tandis que les exportations de robusta ont chuté de 61 % en glissement annuel pour seulement 222 147 sacs. La force du real brésilien, atteignant un sommet en 20 mois, supprime directement la compétitivité à l’exportation, une dynamique qui peut soutenir à court terme les prix du café en réduisant les flux d’offre mondiaux.

Les conditions météorologiques dans les zones de production clés du Brésil restent défavorables. Somar Meteorologia a rapporté que Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica du Brésil, n’a reçu que 33,9 mm de pluie durant la semaine se terminant le 16 janvier — soit environ 53 % de la moyenne historique. Des précipitations inférieures à la moyenne renforcent l’argument en faveur d’une offre de café plus serrée à l’avenir.

La récupération des stocks signale une dynamique de marché mitigée

Le mouvement récent des stocks surveillés par ICE présente un tableau nuancé. Les stocks d’arabica, qui ont chuté à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, ont retrouvé un sommet en 2,5 mois à 461 829 sacs le 14 janvier. De même, les stocks de robusta, qui ont atteint un creux d’un an à 4 012 lots le 10 décembre, ont rebondi à un sommet en 1,75 mois à 4 609 lots fin janvier. Bien que cette récupération des stocks suggère une certaine stabilisation des approvisionnements disponibles, les niveaux restent gérables par rapport à l’histoire récente.

Perspectives de production : expansion du Brésil contre croissance mondiale

La production de café du Brésil pour 2025 devrait connaître une expansion substantielle. Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, a relevé son estimation annuelle de 2,4 % à 56,54 millions de sacs en décembre, contre 55,20 millions de sacs en septembre. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère (FAS) de l’USDA offre une perspective plus prudente pour 2025-26, prévoyant une baisse de 3,1 % de la production brésilienne en glissement annuel à 63 millions de sacs — ce qui suggère que l’offre à long terme pourrait se resserrer.

Le Vietnam, le plus grand producteur de robusta au monde, présente un scénario d’offre plus optimiste. Les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 MMT, selon le Bureau national des statistiques du Vietnam. La production du Vietnam pour 2025-26 devrait augmenter de 6 % pour atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), atteignant un sommet en 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait être supérieure de 10 % à celle de l’année précédente si des conditions météorologiques favorables persistent. De telles offres robustes du Vietnam constituent un vent contraire à la hausse des prix du café, en particulier pour le robusta.

Panorama du marché mondial : exportations tendues, production record à l’horizon

L’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, signalant des flux d’offre contraints à l’échelle internationale. Cependant, cette tension semble temporaire. Le FAS de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025-26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs, avec une baisse de 4,7 % de la production d’arabica à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta progresse de 10,9 % à 83,333 millions de sacs.

Les prévisions du FAS suggèrent que les stocks de fin d’année 2025-26 seront comprimés de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs en 2024-25 à 20,148 millions de sacs. Cette légère réduction, combinée à une production de robusta en forte hausse, indique que si les prix du café peuvent bénéficier à court terme de la faiblesse des exportations brésiliennes et de la force de la devise, une pression à plus long terme pourrait émerger à mesure que les approvisionnements mondiaux se normalisent et que la production vietnamienne s’accélère.