Les prévisions du prix de l'argent indiquent un rallye pluriannuel à l'horizon 2026

La performance remarquable du métal blanc en 2025—passant de moins de 30 US$ en janvier à plus de 60 US$ en fin d’année—a suscité de vives spéculations sur les prévisions du prix de l’argent pour les années à venir. Cette hausse n’était pas seulement une volatilité spectaculaire, elle reflétait de véritables changements dans la dynamique de l’offre, les modes de consommation industrielle et les flux d’investissement qui remodelent le paysage des métaux précieux. À mesure que 2026 se déroule, les analystes sont de plus en plus confiants que les prévisions du prix de l’argent indiquent une dynamique soutenue, bien qu’avec d’importantes réserves concernant la structure du marché et les risques géopolitiques.

La percée de décembre au-dessus de 64 US$ par once—le niveau le plus élevé depuis plus de quarante ans—est survenue après des baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et une demande institutionnelle croissante pour des actifs non productifs de rendement. Pourtant, derrière cette apparence se cache une histoire plus fondamentale sur la rareté et le déplacement des flux de capitaux qui pourrait soutenir des prévisions de prix de l’argent suggérant une appréciation supplémentaire au cours de la décennie.

La pénurie structurelle d’offre qui ne disparaît pas

Au cœur des prévisions du prix de l’argent se trouve un problème critique côté offre : le monde consomme plus d’argent qu’il n’en produit, et cet écart ne montre aucun signe de se réduire rapidement. Metal Focus prévoit que 2025 marquera la cinquième année consécutive de déficit d’offre d’argent, avec un déficit atteignant 63,4 millions d’onces. Bien que ce chiffre soit prévu pour diminuer à 30,5 millions d’onces en 2026, le déséquilibre structurel sous-jacent reste intact.

Le problème central est qu’environ 75 % de l’argent provient en tant que sous-produit de l’extraction du cuivre, de l’or, du plomb et du zinc. Cela signifie que les mineurs ne peuvent pas simplement augmenter la production d’argent lorsque les prix montent. « Si l’argent ne représente qu’une petite partie de votre chiffre d’affaires, vous n’avez pas la motivation d’augmenter la production spécifiquement pour le métal blanc », explique Peter Krauth, analyste principal chez Silver Stock Investor.

L’expansion de la capacité minière rencontre une autre barrière : amener un nouveau gisement d’argent de la découverte à la production nécessite de 10 à 15 ans. Des prix plus élevés à eux seuls ne feront pas accélérer ce calendrier. Parallèlement, les niveaux de stocks au-dessus du sol continuent de diminuer à l’échelle mondiale. À Shanghai, les inventaires de contrats à terme sur l’argent ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015, signalant une véritable tension physique plutôt qu’un simple positionnement spéculatif.

La demande industrielle des secteurs des technologies propres et de l’IA redéfinit l’avenir de l’argent

Au-delà des flux d’investissement, les prévisions du prix de l’argent dépendent de plus en plus d’une consommation industrielle en forte hausse. La recherche de l’Institut de l’argent met en évidence une demande explosive jusqu’en 2030 provenant des infrastructures d’énergie renouvelable—notamment les panneaux solaires et les véhicules électriques—aux côtés des secteurs technologiques émergents comme l’intelligence artificielle et les centres de données.

Les installations solaires restent le moteur principal. Frank Holmes de US Global Investors souligne que le rôle « transformateur » de l’argent dans l’énergie renouvelable est devenu un facteur déterminant dans la récente hausse des prix. « Cette tendance ne disparaîtra pas », a-t-il noté. La décision du gouvernement américain en 2025 d’inclure l’argent dans la liste des minéraux critiques souligne l’importance stratégique du métal.

Les centres de données représentent un autre vecteur de croissance convaincant. Avec environ 80 % des centres de données mondiaux en IA situés aux États-Unis, la demande d’électricité de ces installations devrait augmenter de 22 % au cours de la prochaine décennie, avec une consommation d’énergie liée à l’IA à elle seule en hausse de 31 %. Fait remarquable, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire tout au long de 2025 pour alimenter leurs opérations—un ratio qui illustre de manière frappante le rôle intégré de l’argent dans la transition énergétique.

Ces moteurs de demande structurels constituent la base des prévisions du prix de l’argent s’étendant bien au-delà de 2026, car l’effet cumulatif du déploiement solaire, de l’électrification des véhicules et de la construction d’infrastructures informatiques crée une pression de consommation persistante.

Les flux de refuge sûr intensifient la rareté physique

Les prévisions du prix de l’argent ne peuvent ignorer la dimension de la demande d’investissement. Alors que les inquiétudes croissent concernant l’indépendance de la Réserve fédérale, un dollar plus faible, et des attentes persistantes d’inflation, les investisseurs institutionnels et particuliers ont investi massivement dans des fonds négociés en bourse adossés à l’argent. Ole Hansen de Saxo Bank a rapporté que les flux vers ces ETF ont atteint environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces—une hausse de 18 % pour l’année.

Cette vague d’investissement a des conséquences tangibles : pénuries de pièces et lingots d’argent physique, avec une hausse marquée des coûts d’emprunt. La situation est particulièrement critique en Inde, le plus grand consommateur mondial d’argent, où la demande pour les bijoux en argent a explosé alors que les acheteurs cherchent des alternatives abordables à l’or, qui se négocie désormais au-dessus de 4 300 US$ l’once. Les importateurs indiens ont vidé de manière substantielle les stocks de la Bourse de Londres, ce qui met à rude épreuve les canaux de distribution mondiaux.

Julia Khandoshko, PDG du courtier Mind Money, résume : « Le marché est désormais caractérisé par une rareté physique réelle. La demande mondiale dépasse l’offre, les achats en Inde ont épuisé les stocks londoniens, et l’accumulation dans les ETF resserre encore plus les conditions. »

Prévisions du prix de l’argent : où les analystes voient le marché aller

Les prévisionnistes professionnels proposant des prévisions du prix de l’argent pour 2026 font preuve d’un optimisme considérable, tout en respectant la volatilité notoire du métal. Peter Krauth a fixé à 50 US$ le nouveau plancher, avec une prévision « prudente » de 70 US$ pour l’année à venir. Citigroup partage cette perspective, prédisant que l’argent continuera à surperformer l’or et atteindra environ 70 US$, à condition que les fondamentaux industriels restent favorables.

Dans la partie haute du spectre, Frank Holmes envisage que l’argent atteigne 100 US$ en 2026, tandis que l’analyste Clem Chambers de aNewFN.com décrit l’argent comme le « cheval de course » des métaux précieux. Chambers pense que la demande d’investissement de détail constitue le véritable « mastodonte » derrière les prévisions de prix de l’argent, pouvant même surpasser la croissance de la consommation industrielle.

Cependant, des risques méritent d’être pris en compte. Un ralentissement économique pourrait freiner à la fois la demande industrielle et l’appétit pour l’investissement. Des corrections de liquidité soudaines pourraient entraîner des retraits rapides malgré le soutien structurel sous-jacent. De grandes positions courtes non couvertes méritent une surveillance, car une confiance affaiblie dans les contrats papier pourrait catalyser une réévaluation brutale.

La perspective à cinq ans : pourquoi les prévisions du prix de l’argent comptent maintenant

Les prévisions du prix de l’argent pour 2026 et au-delà reflètent la convergence de contraintes d’offre, de nécessité industrielle et de primes de risque géopolitique qui semblent peu susceptibles de s’inverser à court terme. La combinaison de retards miniers pluriannuels, d’une consommation croissante dans des industries clés, et de flux de capitaux refuges crée une base structurelle susceptible de soutenir les prix sur les cinq prochaines années.

Cependant, il faut garder à l’esprit que l’argent reste « notoirement volatile »—des retraits rapides restent possibles même dans un cadre haussier à long terme. Les mois à venir seront cruciaux pour valider si 2026 prolonge la tendance de 2025 ou met à l’épreuve la résilience de ces prévisions haussières du prix de l’argent à travers des corrections significatives.