Les prix du café s'envolent grâce à la vigueur du real brésilien et à la dynamique de l'offre de robusta au Vietnam

Les sessions de trading récentes ont enregistré des gains substantiels tant sur les contrats à terme sur le café arabica que sur le robusta, le café arabica de mars ayant augmenté de +11,00 points (+3,09%) et le café ICE robusta de mars avançant de +78 points (+1,86%). Selon l’analyse des matières premières de Barchart, les prix du café ont atteint un sommet en deux semaines, principalement en raison de la force du real brésilien, qui a atteint un sommet en 20 mois et a découragé les ventes à l’exportation parmi les producteurs de café du Brésil. Ce mouvement souligne l’interaction complexe entre les mouvements de devises et les marchés mondiaux des matières agricoles qui façonnent la dynamique des prix.

Analyse Barchart : La force de la devise pousse le arabica à la hausse

La hausse du real brésilien vers un pic en 20 mois a créé un vent contraire critique pour les exportateurs de café brésiliens. Lorsque le real se renforce face au dollar américain, le café brésilien devient plus cher pour les acheteurs internationaux, limitant naturellement les volumes d’exportation et soutenant les prix par des restrictions d’offre plutôt que par une demande forte. Ce mécanisme lié à la devise explique la hausse du café arabica malgré d’autres facteurs baissiers présents sur le marché.

Les données d’exportation de café vert de décembre au Brésil confirment la thèse du ralentissement des exportations. Selon Cecafe, les exportations totales de café vert en décembre ont contracté de 18,4 % pour atteindre 2,86 millions de sacs, avec une baisse de 10 % des exportations d’arabica d’une année sur l’autre à 2,6 millions de sacs. La situation des exportations de robusta s’est avérée encore plus sévère, chutant de 61 % en glissement annuel à seulement 222 147 sacs. Ces flux d’exportation en contraction, qu’ils soient liés à la devise ou aux conditions météorologiques, soutiennent mécaniquement les prix en réduisant l’offre disponible sur le marché international.

Les défis météorologiques au Brésil renforcent également le cas haussier pour les prix du café. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica au Brésil, n’a reçu que 33,9 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 16 janvier — ce qui ne représente que 53 % de la moyenne historique. Des précipitations inférieures à la moyenne dans le plus grand producteur d’arabica au monde suscitent des inquiétudes quant à la santé et au rendement des futures récoltes, soutenant de manière constructive les prix à court terme par l’incertitude liée à l’offre météorologique.

Tension entre la production brésilienne et la montée du robusta vietnamien

Une tension fondamentale caractérise désormais le marché mondial du café : le Brésil fait face à des vents contraires en matière de production, tandis que le Vietnam accélère sa production de robusta. L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a prévu en décembre une production totale de café de 56,54 millions de sacs en 2025 — une augmentation de 2,4 % par rapport à l’estimation de septembre de 55,20 millions de sacs. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère (FAS) du USDA a adopté une vision plus prudente, prévoyant que la production de café du Brésil pour 2025/26 diminuera de 3,1 % en glissement annuel pour atteindre 63 millions de sacs, ce qui suggère que les défis de production pourraient s’intensifier.

En contraste marqué, le Vietnam — le plus grand producteur mondial de robusta — connaît une hausse de sa production. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté que les exportations de café de 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques. La production devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), atteignant un sommet en quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) a fourni des prévisions encore plus optimistes en octobre, suggérant que la production de café 2025/26 sera supérieure de 10 % à celle de l’année précédente si des conditions météorologiques favorables persistent.

La divergence entre le resserrement de l’offre brésilienne et l’expansion de la production vietnamienne de robusta crée un contexte d’offre mixte. Alors que les contraintes brésiliennes soutiennent les prix de l’arabica, l’abondance vietnamienne exerce une pression à la baisse sur les prix du robusta, ce qui explique pourquoi les contrats à terme sur l’arabica ont surpassé ceux du robusta lors de la récente journée de trading.

Les stocks mondiaux de café se redressent : signaux mitigés pour les prix

Les mouvements d’inventaire surveillés par ICE présentent un tableau complexe pour la direction des prix. Les stocks d’arabica de l’ICE ont chuté à un niveau bas en 1,75 année, à 398 645 sacs, le 20 novembre, mais ont rebondi à un sommet en 2,5 mois de 461 829 sacs le 14 janvier. De même, les stocks de robusta en entrepôt ont plongé à un niveau bas en 1 an, à 4 012 lots, le 10 décembre, mais ont rebondi à un sommet en 1,75 mois de 4 609 lots à la fin janvier.

Ce rebond des stocks implique deux choses. La hausse des stocks peut indiquer un assouplissement de la tension sur l’offre, exerçant généralement une pression à la baisse sur les prix. Cependant, la récupération de niveaux plus normaux après plusieurs mois de faiblesse peut refléter une correction du marché plutôt qu’un excès d’offre. La modération de la reprise des stocks suggère que la tension pourrait s’atténuer progressivement, mais que la rareté structurelle n’a pas encore été totalement inversée.

Projections USDA : Perspectives de l’offre mondiale de café jusqu’en 2025/26

Le Service de l’agriculture étrangère du USDA a fourni en décembre une perspective globale complète. La production mondiale de café en 2025/26 devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cela masque une divergence critique : la production d’arabica diminuera de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs.

L’expansion de l’offre semble concentrée dans le robusta, dominé par le Vietnam. Le FAS a prévu que la production de robusta du Vietnam pour 2025/26 augmentera de 6,2 % en glissement annuel pour atteindre un sommet en quatre ans de 30,8 millions de sacs — dépassant largement la croissance de la demande et pouvant limiter le potentiel de hausse des prix du robusta.

De manière critique, le FAS prévoit que les stocks de fin de campagne 2025/26 diminueront de 5,4 %, passant de 21,307 millions de sacs en 2024/25 à 20,148 millions de sacs, ce qui indique une légère tension mondiale à venir. L’Organisation internationale du café (OIC) a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, ce qui indique que les flux d’exportation se stabilisent après des perturbations antérieures.

Les perspectives fondamentales restent équilibrées : les contraintes brésiliennes soutiennent les prix de l’arabica, tandis que l’expansion de la production vietnamienne exerce une pression à la baisse sur le robusta. Les traders d’arabica doivent surveiller les conditions météorologiques et les mouvements de devises au Brésil, tandis que les acteurs du robusta font face à des vents contraires dus à l’abondance des stocks vietnamiens, qui rivalisent pour une part de marché mondiale.