Décoder les prévisions de crash du marché : ce que les dernières actions de Warren Buffett révèlent sur 2026

Lorsqu’il s’agit de prévoir les mouvements du marché, même l’investisseur légendaire Warren Buffett refuse d’affirmer une certitude. Pourtant, ses actions récentes et sa sagesse vieille de plusieurs décennies offrent des insights cruciaux pour les investisseurs se demandant si une correction majeure du marché pourrait se produire en 2026. Alors que les valorisations atteignent des niveaux jamais vus depuis deux crises majeures, et que les vents économiques contraires s’intensifient, la philosophie contrarienne de Buffett mérite une attention sérieuse.

L’environnement actuel du marché présente plusieurs caractéristiques qui ont historiquement précédé des périodes de faiblesse. Le S&P 500 a enregistré des rendements à deux chiffres pendant trois années consécutives — un schéma qui prédit statistiquement une performance médiocre l’année suivante. Plus inquiétant, l’indice se négocie désormais à 22,2 fois le bénéfice attendu, une prime qui a coïncidé avec la bulle Internet et la pandémie de COVID-19. Les deux périodes se sont terminées par des baisses significatives.

La philosophie intemporelle de Buffett : lire la psychologie du marché plutôt que prédire le timing

Warren Buffett a clairement exprimé sa position lors des jours les plus sombres de la crise financière de 2008. Lorsque le S&P 500 avait déjà chuté de 40 % par rapport à son sommet et que la panique saisissait Wall Street, il a publié une tribune expliquant ce qui distingue les investisseurs performants des autres.

« Je ne peux pas prédire les mouvements à court terme du marché boursier, » a déclaré Buffett simplement. « Je n’ai pas la moindre idée si les actions seront plus hautes ou plus basses dans un mois ou un an. »

Cette admission — de la part de l’un des plus grands investisseurs de l’histoire — souligne une vérité inconfortable : il est essentiellement impossible de prévoir le moment des crashs du marché. Buffett a comparé les prévisions à court terme à du « poison », avertissant les investisseurs d’éviter de poursuivre de telles prédictions.

Cependant, la philosophie de Buffett va au-delà du défaitisme. Son deuxième principe clé concerne la psychologie qui précède généralement les points de retournement du marché : « Soyez craintifs lorsque les autres sont gourmands, et soyez gourmands lorsque les autres sont craintifs. »

Cette approche contrarienne déplace l’attention de la tentative de prédire le moment précis d’un crash à la reconnaissance d’un sentiment de marché dangereux. Aujourd’hui, ce sentiment semble dangereusement optimiste. Les enquêtes hebdomadaires de l’American Association of Individual Investors montrent que le sentiment haussier a atteint 42,5 % — bien au-dessus de la moyenne quinquennale de 35,5 %. Les données historiques révèlent un schéma contre-intuitif : lorsque le sentiment haussier atteint son pic, les rendements futurs du marché ont tendance à décevoir.

Pourquoi le retrait de Berkshire Hathaway des actions indique la prudence

Les mots seuls ne suffisent pas à définir la conviction de Buffett. Ses décisions d’investissement parlent plus fort. Sous sa direction, Berkshire Hathaway a systématiquement réduit ses positions en actions pendant trois années consécutives, devenant un vendeur net d’actions plutôt qu’un acheteur.

Ce changement a coïncidé précisément avec une expansion dramatique des valorisations boursières. En octobre 2022, le S&P 500 se négociait à environ 15,5 fois le bénéfice attendu. En à peu près trois ans, ce multiple s’est étendu à 22,2 fois. Selon FactSet Research, cette prime de valorisation actuelle dépasse à la fois la moyenne sur cinq ans (20) et celle sur dix ans (18,7).

L’importance devient plus claire lorsqu’on l’examine à travers une lentille historique. Le S&P 500 n’a maintenu un ratio P/E anticipé supérieur à 22 que durant deux périodes prolongées au cours des quatre dernières décennies : la bulle spéculative Internet de la fin des années 1990 et la période de la pandémie COVID-19 2020-2021. Les deux environnements ont finalement conduit à des corrections importantes du marché.

Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management, a noté que des multiples P/E anticipés proches de 22 ont historiquement été corrélés à des rendements annuels en actions inférieurs à 3 % sur les trois années suivantes. La précision de cette observation dépend en partie des conditions économiques — et c’est là que les politiques tarifaires deviennent pertinentes.

Les inquiétudes concernant la croissance économique renforcent les prévisions de crash

Les politiques commerciales récentes ont commencé à influencer concrètement la situation économique. Des recherches de la Réserve fédérale indiquent que la mise en œuvre de tarifs douaniers généraux a historiquement freiné la croissance économique. Ces politiques ont déjà coïncidé avec un affaiblissement du marché du travail, réduisant la probabilité d’une expansion robuste des bénéfices des entreprises.

Lorsque les valorisations sont déjà élevées et que la croissance économique ralentit, le multiple prix/bénéfice du marché se contracte généralement. Cette dynamique exerce une pression sur la performance de l’indice, même sans considérer d’autres risques potentiels.

La combinaison de trois facteurs — des valorisations tendues à 22,2x le bénéfice attendu, un euphorie des investisseurs à 42,5 % de sentiment haussier, et une incertitude économique croissante — correspond aux signes d’alerte de Buffett. Bien que les corrections de marché ne soient jamais garanties, la probabilité d’une année difficile augmente considérablement lorsque ces conditions convergent.

Les leçons pour les investisseurs individuels

La réponse à la question de savoir si les marchés s’effondreront en 2026 reste inconnue. Cependant, les preuves suggèrent que la prudence est de mise. Le cadre de Buffett ne consiste pas à prédire des résultats précis, mais à se positionner de manière appropriée lorsque la peur et la cupidité sont déséquilibrées.

Lorsque les valorisations des actions atteignent des niveaux historiquement coûteux et que le sentiment des investisseurs devient euphorique, une réflexion contrarienne recommande de réduire l’exposition ou d’être plus sélectif dans les nouvelles acquisitions. La campagne de vente de trois ans de Buffett reflétait cette discipline : refuser de déployer du capital lorsque les prix offrent une marge de sécurité limitée.

Les investisseurs individuels n’ont pas besoin de prévoir un crash pour bénéficier de cette philosophie. En restant concentrés sur des points d’entrée à des valorisations raisonnables, la diversification et une perspective à long terme, ils peuvent traverser une faiblesse potentielle sans tenter l’impossible : prévoir le crash. L’histoire montre que ceux qui prospèrent le plus ne sont pas ceux qui prédisent correctement les mouvements du marché — ce sont ceux qui restent disciplinés, quoi qu’il arrive.