La robusta renforce ses positions face à la faiblesse du dollar et à la complexité des dynamiques d'approvisionnement

Les marchés du café robusta ont entamé une phase haussière début janvier alors que le dollar américain poursuivait sa série de pertes, chutant de 0,5 % supplémentaire pour atteindre un nouveau plus bas de 4 mois. La faiblesse de la devise a créé des conditions favorables pour les actifs de matières premières libellés en dollars, donnant un coup de pouce aux contrats sur l’arabica et le robusta. Les contrats à terme sur l’arabica de mars ont augmenté de 1,52 %, tandis que le robusta de mars a progressé de 1,33 %, signalant une force coordonnée dans l’ensemble du secteur du café.

La tension d’approvisionnement du Brésil rencontre une production record au Vietnam

Le contexte actuel des prix reflète des pressions d’approvisionnement divergentes dans les principales régions productrices. Les expéditions de café du Brésil ont fortement diminué le mois dernier, Cecafe rapportant que les exportations de café vert de décembre ont chuté de 18,4 % en glissement annuel pour atteindre 2,86 millions de sacs. Les expéditions d’arabica ont diminué de 10 % à 2,6 millions de sacs, tandis que les exportations de robusta ont connu une baisse plus marquée de 61 %, pour seulement 222 147 sacs. La faiblesse spectaculaire du robusta dans les expéditions brésiliennes met en évidence un changement structurel dans les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Les conditions météorologiques dans les régions de production premium du Brésil ont accentué les inquiétudes concernant l’approvisionnement. Minas Gerais, la région phare pour la production d’arabica, n’a reçu que 53 % de sa moyenne historique de précipitations en mi-janvier — seulement 33,9 mm — ce qui soulève des questions sur la durabilité de la hausse de la production brésilienne sur plusieurs années.

La domination du robusta au Vietnam redéfinit l’équilibre du marché

Par ailleurs, le secteur du café au Vietnam a montré une dynamique remarquable. L’Office national des statistiques du pays a rapporté que les exportations de janvier ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques. Plus significatif pour le segment du robusta, la production du Vietnam pour 2025/26 a atteint 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), un sommet en 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué que la production pourrait encore augmenter de 10 % si les conditions météorologiques restent stables, consolidant la position dominante du Vietnam en tant que principal producteur mondial de robusta.

La reprise des stocks exerce une pression sur les prix

Une tendance contraire à l’optimisme haussier est apparue dans la dynamique des stocks. Les inventaires d’arabica suivis par ICE, qui avaient atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs en novembre, ont rebondi à 461 829 sacs à la mi-janvier. Les stocks de robusta ont également augmenté, passant d’un point bas d’un an à 4 012 lots en décembre à 4 609 lots. Des niveaux d’inventaire plus élevés limitent traditionnellement le potentiel de hausse des prix, créant une résistance technique à la hausse.

Les prévisions de production donnent une image mitigée

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a publié ses projections de décembre montrant une augmentation de 2 % de la production mondiale de café pour 2025/26, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, la composition est importante : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La production du Brésil devrait diminuer de 3,1 %, pour 63 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait accélérer de 6,2 %, atteignant 30,8 millions de sacs — deux chiffres qui soulignent la redistribution géographique de l’offre, s’éloignant des zones traditionnelles d’arabica pour se concentrer davantage sur le robusta.

Interprétation du marché et perspectives

La dynamique actuelle des prix suggère un marché en difficulté pour trouver un équilibre entre plusieurs courants contraires. Alors que la tension au Brésil et la faiblesse du dollar apportent un soutien immédiat, l’augmentation des approvisionnements vietnamiens et la reprise des stocks limitent les rallies significatifs. Les exportations mondiales de café jusqu’en novembre ont totalisé 138,658 millions de sacs, pratiquement stables en glissement annuel selon l’Organisation internationale du café, ce qui indique que la demande reste peu dynamique par rapport au potentiel d’offre.

Les traders surveillant spécifiquement le robusta doivent noter la transformation structurelle en cours : alors que la production d’arabica recule, celle du robusta accélère, ce qui pourrait rééquilibrer les relations de prix entre les deux espèces. Cette réorientation de l’offre, lorsqu’elle est visualisée à travers des comparaisons de production et des représentations graphiques des changements régionaux, révèle un marché en transition plutôt qu’un mouvement directionnel clair.