Ce que les achats récents d'actions de Warren Buffett indiquent sur la recherche de valeur sur le marché actuel

Le monde de l’investissement est en effervescence à propos du changement apparent de stratégie de Warren Buffett. Après avoir dépensé plus de 24 milliards de dollars pour désinvestir dans des actions au cours des neuf premiers mois de 2025, Berkshire Hathaway a soudainement changé de cap, en engageant environ 14 milliards de dollars dans de nouveaux achats d’actions dans une inversion historique qui exige l’attention des investisseurs.

Ce n’était pas un mouvement occasionnel. Les achats récents d’actions représentent l’engagement d’investissement le plus agressif de Berkshire depuis trois ans, et ils portent un message crucial : même sur un marché gonflé, des opportunités existent encore pour ceux qui sont prêts à penser différemment.

Comprendre le paradoxe d’investissement de Buffett en 2025

Pour saisir la signification des acquisitions récentes de Warren Buffett, il faut d’abord comprendre le contexte plus large. Tout au long de 2025, Berkshire Hathaway a maintenu sa position de vendeur net d’actions pour le 12e trimestre consécutif. Les réserves de trésorerie de la société ont gonflé pour atteindre un sommet historique de 354 milliards de dollars à la fin septembre — un record qui reflète la conviction de Buffett que le marché boursier dans son ensemble était devenu prohibitivement cher.

Cette position prudente avait du sens. Selon les métriques traditionnelles, les actions américaines avaient atteint des niveaux dangereux. L’indicateur Buffett — qui mesure la capitalisation totale du marché boursier par rapport au PIB — tournait autour de 225 %, ce qui a suscité des avertissements de la part de la légende de l’investissement lui-même, qui déclarait que les participants “jouaient avec le feu”. Par ailleurs, le ratio cours/bénéfice et le ratio cours/bénéfice cycliquement ajusté du S&P 500 approchaient des niveaux observés lors du pic de la bulle Internet.

Pourtant, Buffett ne s’est pas contenté d’accumuler de la trésorerie. Au contraire, il l’a déployée stratégiquement, envoyant un signal fort à travers trois catégories distinctes d’achats d’actions récentes qui révèlent comment les investisseurs sophistiqués naviguent dans des marchés coûteux.

Trois catégories d’achats d’actions récentes d’une valeur de 14 milliards de dollars

Les détails des acquisitions récentes de Warren Buffett racontent une histoire d’élargissement de l’univers des opportunités d’investissement. Plutôt que de miser fortement sur les choix évidents, Berkshire a diversifié son approche à travers trois types d’investissements fondamentalement différents.

La percée technologique : 17,8 millions d’actions Alphabet

Peut-être l’élément le plus surprenant des achats récents de Warren Buffett est son acquisition de 17,8 millions d’actions Alphabet, représentant environ 4 milliards de dollars en capital. Surprenant parce que Buffett a historiquement évité les actions technologiques, les considérant avec scepticisme malgré leur omniprésence dans les portefeuilles modernes.

Ce mouvement provient probablement d’un autre gestionnaire d’investissement de Berkshire — peut-être Ted Weschler ou Todd Combs (qui a quitté la société pour rejoindre JPMorgan Chase). Cependant, l’ampleur de la position suggère soit l’implication personnelle de Buffett, soit son approbation explicite. Qu’est-ce qui a changé la donne ? Lorsque Alphabet s’échangeait à moins de 20 fois les bénéfices futurs estimés à la mi-2025, cela offrait une valeur exceptionnelle par rapport à des entreprises technologiques comparables et même à l’indice de marché plus large. Par ailleurs, l’entreprise générait des dizaines de milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles chaque trimestre, malgré des investissements importants dans l’infrastructure d’IA — une combinaison difficile à ignorer.

Le jeu industriel : acquisition complète d’OxyChem

L’acquisition de 9,7 milliards de dollars de Berkshire Hathaway d’OxyChem, la filiale chimique d’Occidental Petroleum, illustre une autre dimension de la stratégie d’achats d’actions récentes de Warren Buffett : penser au-delà des marchés publics. Ce n’était pas un achat d’actions classique ; c’était une acquisition complète d’une opération à une valeur estimée inférieure à celle des leaders du secteur.

L’industrie chimique était devenue démodée parmi les investisseurs traditionnels, créant une décote de valorisation que Buffett a exploitée. Tout aussi important, Berkshire a maintenu sa position existante dans les actions privilégiées d’Occidental Petroleum, qui continuent de rapporter 8 % par an — soit environ le double du taux offert par les bons du Trésor. La transaction a simultanément renforcé la participation de Berkshire à hauteur de 28 % dans Occidental tout en sécurisant un actif stratégique à des conditions économiques attractives.

Le pari international : augmentation des participations dans les maisons de commerce japonaises

Complétant le trio des acquisitions majeures, Berkshire a accru ses investissements dans Mitsubishi et Mitsui, des conglomérats commerciaux japonais. Cette catégorie d’achats récents s’est avérée particulièrement remarquable étant donné la réticence historique de Buffett à s’aventurer au-delà des frontières américaines. Son exposition accrue à ces entreprises reflète une réalité : même si les actions japonaises, avec leur ratio prix/valeur comptable approchant 1,5, offrent encore des rendements ajustés au risque supérieurs à ceux des grandes capitalisations américaines, elles restent attrayantes.

Ce n’était pas une simple intuition de Buffett — Charlie Munger, son partenaire de longue date, avait déjà défendu l’investissement initial dans ces cinq maisons de commerce japonaises en 2020. Pourtant, la décision de Buffett de continuer à augmenter ses positions en 2025 témoigne de sa confiance dans la nécessité de diversification internationale dans un marché intérieur coûteux.

Pourquoi ces achats récents comptent au-delà des chiffres

La leçon unifiée qui se dégage des acquisitions récentes de Warren Buffett n’est pas compliquée, mais elle est puissante : des investissements attrayants existent dans le marché surévalué d’aujourd’hui si vous êtes prêt à sortir des sentiers battus.

Pour la plupart des investisseurs particuliers, cela implique une expansion inconfortable de leur cercle d’investissement. Alphabet, bien que grande-cap, représentait une exposition à la technologie à des prix raisonnables — nécessitant une conviction dans les bénéfices de l’IA malgré la valorisation euphorique du secteur. OxyChem signifiait accepter le statut démodé du secteur industriel. Les maisons de commerce japonaises exigeaient une recherche internationale et une tolérance au risque géographique que de nombreux gestionnaires de portefeuille résistent instinctivement.

Mais chacune offrait une valeur réelle parce que des analystes sophistiqués — dont l’équipe de Buffett — étaient prêts à faire un travail analytique approfondi. Les actions américaines de petite capitalisation, les titres européens et les actions japonaises offraient tous des valorisations plus attrayantes que les indices technologiques américains géants qui dominent l’attention des investisseurs particuliers et l’allocation de capital.

La leçon pratique pour les investisseurs d’aujourd’hui

Les achats récents de Warren Buffett suggèrent un principe intemporel : les inefficacités du marché persistent précisément parce que la majorité des investisseurs suivent des chemins encombrés et confortables. L’Oracle d’Omaha n’est pas nécessairement plus intelligent que les autres participants ; il est prêt à regarder plus loin pour trouver de la valeur.

Cela ne signifie pas qu’il faut tenter de reproduire les mouvements spécifiques de Berkshire. Buffett a un accès inégalé aux transactions privées comme OxyChem et les ressources pour déplacer des positions de milliards de dollars sans conséquences sur le marché. Les investisseurs plus modestes font face à des contraintes et opportunités différentes.

Cependant, le message sous-jacent des achats récents reste universel : lorsque les valorisations du marché semblent tendues, il est toujours possible d’obtenir des rendements en effectuant des recherches approfondies, en diversifiant sectoriellement et en adoptant une perspective internationale. Le travail nécessaire pour identifier ces opportunités est souvent considéré comme gênant — ce qui explique pourquoi la plupart des investisseurs l’évite. Pourtant, pour ceux qui sont patients et prêts à faire une analyse rigoureuse, la décennie à venir pourrait offrir des rendements exceptionnels, même dans un environnement de marché généralement coûteux.