Trois actions LNG qui saisissent l'opportunité de la transition énergétique

Le paysage énergétique mondial connaît une transformation majeure, et le gaz naturel liquéfié (GNL) est au cœur de cette évolution. Avec les économies asiatiques qui éliminent rapidement le charbon et une demande internationale pour des solutions énergétiques plus propres qui s’accélère, les actions liées au GNL attirent l’attention sérieuse des investisseurs. Les prévisions de Shell suggèrent que la demande de GNL pourrait augmenter de 60 % d’ici 2040, ce qui indique une création de valeur substantielle à long terme. Pour ceux qui cherchent à s’exposer à cette mégatendance énergétique, trois entreprises offrent des voies distinctes pour bénéficier de la croissance explosive des exportations américaines de GNL. Chacune apporte des forces uniques pour capitaliser sur cette expansion pluriannuelle.

Energy Transfer : Construire une infrastructure critique pour le flux de GNL

Energy Transfer se présente comme l’un des réseaux énergétiques intermédiaires les plus complets des États-Unis, contrôlant une infrastructure vaste couvrant le transport de gaz naturel, la logistique de pétrole brut, les NGLs et les produits raffinés. Cette échelle confère des avantages compétitifs importants pour saisir les opportunités de tarification et gérer les fluctuations de volume. Plus important encore, la position dominante de l’entreprise dans le transport et le stockage de gaz naturel la rend particulièrement bien placée pour profiter de l’augmentation des exportations américaines de GNL.

L’entreprise est en mode expansion agressif, consacrant 5 milliards de dollars à des initiatives de croissance destinées à répondre à la demande émergente des centres de données alimentés par l’IA tout en captant simultanément la croissance du volume d’exportation de GNL. Energy Transfer a déjà sécurisé des contrats pour fournir du gaz naturel directement aux futurs centres de données alimentés par l’IA et reçoit plusieurs autres demandes. Son projet de pipeline Hugh Brinson, partant du Permian, est spécifiquement conçu pour alimenter les besoins croissants en énergie du Texas.

Un catalyseur majeur réside dans le projet de terminal d’exportation de GNL de Lake Charles. Energy Transfer a structuré un partenariat avec MidOcean Energy, qui finance 30 % des coûts de construction en échange de 30 % des droits d’offtake. La société a également sécurisé plusieurs contrats d’approvisionnement en GNL à long terme, ce qui la positionne pour une génération de flux de trésorerie régulière une fois cette installation opérationnelle.

D’un point de vue financier, Energy Transfer n’a jamais été aussi solide. Le levier financier se situe désormais près du seuil inférieur de sa fourchette cible, et la couverture des distributions a dépassé 2x le dernier trimestre. La métrique phare : 90 % de l’EBITDA provient de contrats basés sur des frais, avec des accords take-or-pay à des niveaux record. Cela garantit des flux de trésorerie prévisibles et stables, indépendamment de la volatilité des prix des matières premières. Avec un rendement en distribution de 7,2 % et une gestion visant une croissance annuelle de 3-5 %, l’action offre une combinaison attrayante de revenu actuel, d’expansion régulière et de potentiel d’appréciation.

Williams Companies : Champion de l’infrastructure dans la révolution des pipelines de gaz

Williams Companies exploite Transco, sans doute le système de pipelines de gaz naturel le plus stratégiquement important du pays. Ce réseau relie les riches gisements de schiste de l’Appalachie à des corridors à forte demande s’étendant dans le Sud-Est et la région du Golfe. Les vents favorables sont puissants : alors que les installations de charbon vieillissantes quittent le réseau et que les exportations de GNL s’accélèrent, le taux d’utilisation de Transco ne cesse d’augmenter, générant des opportunités d’expansion organique constantes.

L’entreprise a planifié huit grands projets d’amélioration de Transco jusqu’en 2030, chacun soutenu par des contrats à prix fixe à long terme. Ces projets à faible risque et à haut rendement suivent directement des tendances séculaires comme la fermeture du charbon et la croissance du marché d’exportation. Williams exploite également le phénomène de développement des centres de données. Son initiative Socrates, d’un coût de 1,6 milliard de dollars en Ohio, vise spécifiquement la livraison de gaz naturel à de nouvelles installations informatiques. De plus, la participation en actions de l’entreprise dans Cogentrix Energy fournit une intelligence de marché en temps réel sur la dynamique de l’électricité, permettant une optimisation sophistiquée de l’offre et de la demande.

Williams maintient également une empreinte significative dans le bassin de Haynesville, qu’elle étend activement. Bien que ce bassin ne soit pas le plus compétitif en termes de coûts, sa proximité avec la côte du Golfe lui confère un avantage pour la participation future à l’exportation de GNL. Dans l’ensemble, Williams représente un véhicule de croissance attrayant dans le secteur des pipelines, bien positionné pour capter la demande croissante d’exportation de GNL à mesure que la transition énergétique mondiale s’accélère.

Cheniere Energy : La mise sur le GNL en tant que pari pur

Pour les investisseurs recherchant une exposition la plus directe à la croissance des exportations américaines de GNL, Cheniere Energy représente la plateforme la plus claire sur cette mégatendance séculaire. La société possède et exploite le terminal massif de Sabine Pass en Louisiane via sa participation dans Cheniere Energy Partners, et détient le contrôle opérationnel complet de l’installation de Corpus Christi au Texas. Combinés, ces actifs font de Cheniere le principal exportateur de GNL du pays et parmi les plus grands au monde.

Le modèle commercial de Cheniere repose sur des contrats d’offtake à long terme, take-or-pay, avec des acheteurs multinationaux dans le monde entier. Cela protège la génération de trésorerie de l’entreprise contre les fluctuations des prix des matières premières et l’incertitude de la demande. Actuellement, 95 % de la capacité d’exportation est contractée jusqu’au milieu des années 2030, offrant une visibilité sur les revenus qui attire le capital institutionnel.

L’entreprise met en œuvre une expansion ambitieuse de capacité via le projet CCL Stage 3 à Corpus Christi, qui augmentera la capacité totale de plus de 20 %. La direction a indiqué que la première unité est devenue largement opérationnelle à la mi-2025, la troisième étant en cours pour un démarrage prévu fin 2025. Les décisions finales d’investissement pour les trains de taille moyenne 8 et 9 sont ciblées pour le court terme, avec une décision d’expansion de Sabine Pass attendue début 2027.

Malgré les incertitudes politiques, Cheniere a confirmé ses objectifs de production robustes pour 2025 et ses prévisions financières, avec un EBITDA ajusté compris entre 6,5 et 7 milliards de dollars, et un flux de trésorerie distribuable de 4,1 à 4,6 milliards de dollars. La société prévoit de produire entre 47 et 48 millions de tonnes de GNL par an une fois que les trois premiers trains de Corpus Christi seront pleinement opérationnels. Pour les capital-allocateurs cherchant une exposition concentrée à l’expansion de la demande mondiale de GNL, Cheniere offre l’une des opportunités d’investissement les plus convaincantes dans le secteur des infrastructures énergétiques.

L’histoire de la croissance du GNL : Pourquoi maintenant ?

La convergence de plusieurs facteurs structurels fait de ce moment une occasion exceptionnelle pour les investisseurs en actions de GNL. Les nations asiatiques éliminent agressivement la production de charbon tandis que les infrastructures renouvelables se développent — un processus nécessitant des décennies de gaz naturel comme carburant de transition. Parallèlement, la capacité d’exportation de GNL des États-Unis s’accélère précisément lorsque les marchés mondiaux font face à des contraintes d’approvisionnement. La variable supplémentaire : la prolifération des centres de données stimule une croissance sans précédent de la demande d’électricité, renforçant encore l’utilisation du gaz naturel tout au long de la chaîne de valeur.

Ces trois entreprises offrent des voies d’exposition complémentaires. Energy Transfer fournit l’épine dorsale du transport. Williams contrôle des artères clés de pipelines reliant la production aux terminaux d’exportation. Cheniere exploite directement les portes d’exportation. Ensemble, elles forment un écosystème intégré, bien positionné pour capturer toute la valeur de cette décennie de transition énergétique.