Les prix du café augmentent en raison de la force de la devise et des préoccupations concernant l'offre : une analyse du marché Barchart

Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont progressé de 3,09 % (+11,00 cents par livre) mardi, tandis que le café robusta ICE de mars a gagné 1,86 % (+78 points), enregistrant ainsi leur meilleure performance en deux semaines. Selon l’analyse des matières premières de Barchart, cette hausse reflète une confluence de facteurs haussiers centrés sur les mouvements de devises et la dynamique de l’offre mondiale. Le real brésilien a atteint mardi un sommet de 20 mois, un développement qui a des implications importantes pour le plus grand producteur mondial de café arabica. Cette force de la devise brésilienne dissuade les ventes à l’exportation des producteurs locaux, créant un mécanisme de soutien inattendu pour les prix mondiaux du café.

La force du Real brésilien reconfigure l’équation des exportations de café

L’appréciation du real brésilien à son niveau le plus élevé en 20 mois joue un rôle crucial dans l’environnement actuel des prix. Lorsque la devise du Brésil se renforce face au dollar américain, les exportateurs ont moins d’incitations à vendre du café sur les marchés internationaux, car ils reçoivent moins de reais par dollar de vente. Cecafe, le conseil des exportateurs de café brésiliens, a rapporté que les expéditions de café du Brésil en décembre ont chuté fortement, avec une baisse de 18,4 % des exportations totales de café vert en glissement annuel, à 2,86 millions de sacs. Le rapport a montré que les exportations de café arabica ont diminué de 10 % en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs, tandis que celles de robusta ont chuté de 61 %, à 222 147 sacs.

En plus des contraintes d’offre dues à la réduction des exportations brésiliennes, les conditions météorologiques jouent également contre la production dans les principales régions de culture du Brésil. Somar Meteorologia a indiqué que Minas Gerais, la plus grande région productrice de café arabica au Brésil, n’a reçu que 33,9 millimètres de pluie durant la semaine se terminant le 16 janvier — soit seulement 53 % de la moyenne historique pour cette période. Des précipitations inférieures à la moyenne dans cette région critique créent une pression potentielle sur la récolte de 2025 et soutiennent la perspective haussière pour les prix du café.

La dynamique de l’offre mondiale présente un tableau mitigé pour les marchés du café

Alors que les contraintes d’offre brésiliennes soutiennent les prix, le marché mondial du café fait face à des pressions concurrentes provenant d’une production robuste de robusta en Asie du Sud-Est. Le Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta, a rapporté que ses exportations de café de 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques début janvier. Le bureau des statistiques du gouvernement vietnamien a également noté que la production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques, soit 29,4 millions de sacs, marquant un sommet de quatre ans en termes de production. L’Association du café et du cacao du Vietnam (Vicofa) a indiqué que la production pourrait encore augmenter de 10 % par rapport à la récolte précédente si les conditions météorologiques favorables persistent, ce qui exerce une pression baissière sur les prix du robusta.

Les perspectives de production intérieure du Brésil offrent également des points de données importants pour l’analyse du marché du café. Conab, l’agence brésilienne de prévision des récoltes, a relevé début décembre son estimation de la production de café pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs dans sa prévision de septembre. Cependant, le Foreign Agriculture Service (FAS) de l’USDA prévoit une trajectoire différente pour 2025/26, anticipant une baisse de 3,1 % de la production brésilienne en glissement annuel, à 63 millions de sacs — une révision à la baisse notable par rapport aux prévisions plus optimistes du Brésil.

Signaux sur les stocks de café et perspectives de production mondiale

L’Organisation internationale du café (ICO) a rapporté en novembre que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, suggérant un resserrement des conditions du marché mondial. Cela soutient les prix malgré la reprise des stocks surveillés par les bourses. Les stocks d’arabica de l’ICE, qui ont atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre, ont rebondi pour atteindre un sommet de 2,5 mois à 461 829 sacs le 14 janvier. De même, les stocks de robusta de l’ICE, qui ont touché un creux d’un an à 4 012 lots le 10 décembre, ont rebondi pour atteindre un sommet de 1,75 mois à 4 609 lots fin janvier.

En regardant la perspective globale de la production, la prévision de décembre du FAS de l’USDA indique que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,0 % en glissement annuel, pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, la composition de cette croissance raconte une histoire importante : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle de robusta augmentera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. Le FAS prévoit également que les stocks de fin d’année 2025/26 diminueront de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, indiquant un resserrement de l’offre malgré une production mondiale élevée.

La conclusion pour les observateurs du marché du café

Pour les participants suivant l’évolution des prix du café via les plateformes d’analyse de matières premières de barchart et autres outils de suivi du marché, l’environnement actuel reflète un marché tiraillé entre des forces opposées. La force de la devise brésilienne, la réduction de la disponibilité à l’exportation et les conditions météorologiques défavorables dans les régions clés soutiennent les prix du café arabica. Parallèlement, une production vietnamienne robuste et des stocks mondiaux élevés créent des vents contraires pour les prix du robusta. La divergence entre la baisse des approvisionnements en arabica et l’augmentation des stocks de robusta suggère que différents segments du marché du café pourraient connaître des pressions de prix différenciées dans les mois à venir. À mesure que les données des principales agences de prévision agricole et des systèmes de stocks surveillés par les bourses continuent de se mettre à jour, les acteurs du marché du café devraient suivre attentivement à la fois les prévisions d’offre et les mouvements de devises pour déceler des indices sur la trajectoire des prix à court terme.