L'intervention de la Fed et les opérations de couverture : comment un changement radical pourrait-il se produire sur le marché de la crypto ?

Lorsque la Réserve fédérale commence à effectuer des tests sur les taux d’intérêt, c’est un signe clair qu’elle se prépare à une étape concrète sur le marché des devises. En même temps, le Japon subit de fortes pressions économiques, et des millions de dollars en transactions de carry japonais attendent le moment de la faiblesse. Ce scénario pourrait être le début de l’une des transformations économiques les plus importantes de la décennie à venir.

La Réserve fédérale prépare une étape rare : vendre du dollar et acheter du yen

La Réserve fédérale de New York a récemment effectué une série de tests techniques sur les mécanismes d’intervention sur le marché des devises. Cette étape routinière précède toujours une intervention réelle et effective. Ce qui se passe actuellement n’est pas simplement de la planification, mais des signaux clairs que les États-Unis pourraient décider de vendre leurs réserves de dollars et d’acheter du yen pour la première fois depuis le début du siècle.

Cela signifie une seule chose : injecter plus de liquidités mondiales sur les marchés. Lorsque la Fed imprime plus de dollars et les vend pour soutenir le yen, cela crée un nouvel équilibre dans la répartition des capitaux mondiaux entre différents actifs.

Transactions de carry japonaises : pression immédiate sur les marchés mondiaux

Le Japon est sous une pression économique croissante depuis plusieurs années. Le yen est faible par rapport aux autres monnaies, les rendements des obligations japonaises ont atteint leurs plus hauts niveaux en décennies, et la Banque du Japon reste enfermée dans une politique monétaire restrictive. Tous ces facteurs combinés exercent une pression énorme sur l’économie japonaise et les marchés mondiaux.

Mais le problème plus profond réside dans les transactions de carry. Des centaines de milliards de dollars sont détenus dans les portefeuilles des investisseurs japonais qui ont emprunté du yen à faible coût et investi dans des actifs étrangers rentables. Lorsqu’une hausse soudaine du yen se produit, ces investisseurs se précipitent pour rembourser leurs prêts, ce qui les oblige à vendre des actions et des cryptomonnaies rapidement.

Le Japon a tenté à plusieurs reprises de défendre sa monnaie sans succès réel. Les tentatives de 2022 ont échoué, celles de 2024 aussi, jusqu’à l’intervention de juillet 2024 qui n’a produit que des résultats temporaires. Pourquoi ? Parce que le pays agissait seul.

Leçons de l’histoire : quand une intervention conjointe réussit-elle ?

L’histoire nous donne une leçon très claire. Lorsqu’au Japon on agit seul, la défense du yen échoue, mais lorsque le Japon agit en coordination avec l’Amérique, les résultats sont spectaculaires.

Le modèle de 1985 est le plus évident : l’accord de Plaza entre les États-Unis et le Japon a conduit à une chute du dollar d’environ 50 % en seulement deux ans. Ensuite, la crise financière asiatique de 1998 a vu une autre intervention coordonnée qui a complètement inversé le marché.

Lorsqu’une intervention conjointe réelle se produit, le scénario est le suivant :

• La Fed imprime de nouveaux dollars
• Vendre de grandes quantités de dollars sur le marché
• Acheter massivement du yen
• Faiblesse du dollar + augmentation de la liquidité mondiale = une hausse générale des actifs

Cette hausse ne se limite pas au yen. L’or monte, les matières premières augmentent, les marchés mondiaux progressent fortement. C’est une équation économique prouvée depuis des décennies.

Risques du carry et opportunités sur le Bitcoin

La question qui intéresse les amateurs de crypto : comment cela influence-t-il le Bitcoin et les cryptomonnaies ?

La relation est très simple : il existe une relation inverse très forte entre le Bitcoin et la force du dollar. En même temps, il existe une relation directe très forte entre le Bitcoin et la faiblesse du yen. La corrélation actuelle entre ces facteurs est proche de ses plus hauts historiques.

⚠️ Mais une attention particulière est nécessaire ici : lorsque le yen se renforce soudainement à cause des transactions de carry, les investisseurs vendent rapidement leurs actifs pour rembourser leurs dettes. Août 2024 en est un exemple clair : une hausse très légère des taux d’intérêt a suffi à faire monter le yen rapidement, ce qui a fait chuter le Bitcoin de 64 000 dollars à 49 000 dollars en seulement 6 jours. Le marché crypto a perdu 600 milliards de dollars durant cette période.

C’est le risque à court terme. Mais à long terme, la situation est totalement différente. Lorsqu’une intervention réelle se produit et que le dollar s’affaiblit, la liquidité mondiale supplémentaire cherchera de nouvelles opportunités d’investissement. Et historiquement, le crypto est l’un des plus grands bénéficiaires de ces vagues de liquidités.

Scénario probable : une véritable opportunité économique

Le Bitcoin est actuellement à 65,30K dollars (baisse de 11,58 % en 24 heures), Solana à 81,56 dollars (baisse de 13,68 %), et Ethereum à 1,93K dollars (baisse de 11,48 %). Ces prix reflètent la pression actuelle des transactions de carry.

Mais le Bitcoin est encore loin de son sommet potentiel en 2025 et 2026. C’est l’un des actifs peu nombreux qui ne sont pas encore entièrement intégrés face à l’érosion continue de la valeur des monnaies fiat. Si une intervention réelle de la Fed se produit et que le dollar s’affaiblit comme prévu, la liquidité affluera massivement vers des actifs alternatifs.

Cela pourrait devenir l’une des plus grandes opportunités économiques sur les marchés mondiaux dans les années à venir.