Décision "de maintien rapide" de la Fed : Quand la prudence l'emporte

Lors de la dernière conférence de presse, le président de la Fed, Powell, a annoncé une décision rapide de mettre fin au cycle de réduction des taux d’intérêt après seulement trois baisses consécutives, en maintenant le taux d’intérêt entre 3,5 % et 3,75 %. Cette décision reflète une réflexion approfondie de la Fed face à diverses pressions économiques, alors que l’économie américaine continue de montrer une forte résilience et que l’inflation n’a pas encore atteint l’objectif de 2 %.

Cependant, tous les membres de la Fed ne sont pas d’accord. Deux gouverneurs, Stephen Miran et Christopher Waller, ont voté contre, soutenant une réduction supplémentaire de 0,25 %, ce qui reflète une ligne de pensée plus modérée au sein de cette banque centrale. En particulier, la Fed a supprimé la phrase soulignant le risque d’affaiblissement du marché du travail, indiquant que les deux risques—l’inflation et la croissance—sont désormais mieux équilibrés, ne créant plus la pression d’assouplir rapidement la politique monétaire.

Pourquoi la Fed “rapidement” met-elle fin au cycle de réduction des taux ?

L’économie américaine continue de soutenir des taux élevés de manière inattendue, selon Powell. Bien que les enquêtes de sentiment des consommateurs montrent des signes faibles, les dépenses réelles restent très solides. Le rythme de l’embauche ralentit, mais le taux de chômage reste bas, ce qui prouve que le marché du travail ne s’affaiblit pas.

L’annonce de l’arrêt des futures réductions reflète la détermination de la Fed à ramener l’inflation à son objectif avant d’assouplir la politique. Lorsqu’il a été interrogé sur le ton ferme de la communication, Powell a souligné que la Fed laisserait les données guider le processus décisionnel, sans fixer de calendrier précis pour de futures réductions.

L’économie américaine “continue rapidement” de croître malgré des taux élevés

Les entreprises bénéficient rapidement des nouvelles applications d’IA, ce qui augmente considérablement leur productivité. Cette hausse de la productivité joue un rôle clé dans le maintien de la croissance du PIB, permettant à l’économie de continuer à se développer même dans un contexte de taux élevés. Cependant, l’immobilier reste le point faible majeur, car la prolongation des taux élevés a fortement impacté ce marché.

Inflation : le défi “rapidement” difficile à relever

Concernant les taxes douanières, Powell estime que la majorité de l’impact sur l’inflation a été intégrée, avec une augmentation modérée. Sans nouvelles taxes, l’inflation devrait revenir progressivement vers 2 %. Cependant, l’inflation sous-jacente PCE est actuellement stable, sans évolution claire. Cette situation rend difficile pour la Fed de déterminer précisément quand l’inflation commencera à diminuer à nouveau.

Interrogé sur la possibilité de remonter les taux si l’inflation augmente, Powell a affirmé qu’aucun membre de la Fed ne considère actuellement une hausse comme scénario de base, rassurant ainsi le marché que le pic des taux est probablement passé.

IA et marché du travail : impacts dans le “futur proche”

Powell adopte une vision à long terme de l’IA, estimant que cette technologie pourrait ralentir temporairement l’embauche à court terme, mais stimuler fortement la productivité. L’histoire montre que la technologie provoque souvent des perturbations temporaires de l’emploi, mais à long terme, elle génère une productivité plus élevée, une production accrue et de meilleurs salaires. La Fed surveille de près la tendance des entreprises à suspendre leurs recrutements pour évaluer l’impact réel de l’IA sur le marché du travail.

La balance politique : maintenir l’indépendance de la Fed

Powell a réaffirmé l’importance de l’indépendance de la Fed face aux pressions du président Trump et aux questions juridiques entourant la direction. Il a refusé de commenter l’enquête du ministère de la Justice ainsi que ses perspectives personnelles après la fin de son mandat de président.

Dans l’ensemble, Powell doit équilibrer avec finesse deux pressions : maintenir un ton ferme pour éviter d’être perçu comme influencé politiquement, tout en évitant d’être trop dur au point de fragiliser l’économie. Cela explique pourquoi son discours initial était assez ferme, mais son ton s’est adouci au cours de la conférence de presse.

Impact sur le marché : signes à partir des actifs

La décision de la Fed de maintenir des taux élevés a rapidement été reflétée dans les prix des principaux actifs :

• BTC : baisse de 6,21 % à 71,36K $
• PAXG (Or) : baisse de 3,87 % à 4,89K $
• XAG (Argent) : baisse de 12,68 % à 78,98 $

Cette baisse reflète la réaction rapide des investisseurs à la poursuite de la politique de taux élevés plus longtemps que prévu par la Fed.

Perspectives : prudence mais pas éternelle

Le message final de la Fed est que l’économie est toujours suffisamment robuste pour supporter des taux élevés, que l’inflation n’est pas encore suffisamment basse pour une réduction précoce, mais que la tendance à long terme reste à un assouplissement de la politique. La Fed maintient des taux élevés encore un certain temps avant de procéder à des réductions progressives plus rapides si l’économie montre des signes de faiblesse. Cette décision reflète une Fed “prudente” mais qui regarde loin devant.