Yili Hua renforce la marge pour appeler à un marché haussier : un espoir dans le désespoir ?

Yili Hua renforce sa marge de garantie en criant au marché haussier : un espoir dans le désespoir ?

Récemment, l’investisseur nationalement connu en Chine, Yili Hua, a été confronté à une demande de marge supplémentaire en raison de sa position en crypto-actifs. Son prix de liquidation serait proche de 1800 dollars américains pour le Bitcoin. Cependant, à ce moment où son compte personnel subit une pression importante, Yili Hua a publiquement déclaré via les réseaux sociaux et autres canaux que le marché était désormais dans la « meilleure période d’achat ». Ce comportement apparemment contradictoire est rapidement devenu un sujet de discussion majeur sur le marché.

1. Les « signaux d’alerte » et les « appels fermes » de Yili Hua

2. Contradiction centrale de l’événement : la nécessité de compléter la marge, implique généralement que la valeur des actifs détenus par l’investisseur a chuté, approchant la limite de liquidation de son effet de levier, nécessitant un apport de fonds pour éviter la liquidation. C’est un signal typique de difficulté pour les investisseurs lors d’une phase de marché baissier. Et Yili Hua, en ce moment, prône fortement le marché haussier, ce qui suscite plusieurs interprétations.

3. Deux visions opposées du marché : une opinion estime qu’il s’agit d’un « cri de survie » de ceux qui sont profondément bloqués, pour maintenir la confiance du marché et éviter que la panique ne provoque une vente massive affectant leur position, la crédibilité de ses propos étant douteuse. Une autre opinion pense que c’est justement l’incarnation extrême de « la peur des autres, la cupidité de moi », un investisseur expérimenté ayant traversé tout le cycle du marché et connaissant la brutalité de celui-ci, osant déclarer à contre-courant sous une pression extrême, ce qui pourrait être une véritable indication de sa conviction que le fond est proche.

4. Références historiques : dans les marchés financiers traditionnels et dans l’histoire des marchés cryptographiques, il existe de nombreux cas d’investisseurs connus qui, face à de lourdes pertes, ont maintenu leur jugement initial et appelé à acheter. Leur succès ou échec dépend autant de la précision de leur analyse de la tendance que de la durée de l’émotion extrême du marché.

La situation et les déclarations personnelles de Yili Hua, telles un prisme à multiples facettes, reflètent l’anxiété, les divergences et la lutte intense des acteurs du marché actuel. En élargissant la perspective, les mouvements d’autres acteurs mondiaux du marché pourraient aider à dresser une carte plus claire de l’état d’esprit du marché.

2. Le silence de SoftBank et le débat acharné entre haussiers et baissiers à Wall Street

3. SoftBank : « vision » refroidie, une étape de réflexion

● Autrefois un « moteur » clé du marché technologique et cryptographique, SoftBank, après le krach mondial des actions technologiques et la perte record de son fonds Vision, a considérablement changé d’approche pour devenir plus prudente.

● Son fondateur, Masayoshi Son, a publiquement déclaré que la société était passée en « mode défensif », en mettant davantage l’accent sur la trésorerie et la rentabilité.

● Bien que cela ne soit pas explicitement dirigé contre le marché crypto, la tendance globale de contraction de SoftBank indique que l’un des principaux moteurs de la précédente hausse du marché, à savoir l’afflux de nouveaux capitaux et la narration qui l’accompagnait, est pour l’instant en retrait. La transition collective de cette grande société de capital-risque est un signal emblématique du refroidissement de la euphorie de la liquidité.

2. Tom Lee et Fundstrat : la bannière obstinée des haussiers

● Tom Lee, stratège senior de Wall Street et co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, est l’un des analystes haussiers les plus célèbres du marché crypto ces dernières années.

● Malgré la morosité persistante du marché, ses rapports récents maintiennent que la « juste valeur » du Bitcoin est bien supérieure au prix actuel, en citant des fondamentaux tels que le hash rate atteignant de nouveaux sommets, l’accumulation par les détenteurs à long terme, et l’amélioration continue des infrastructures institutionnelles.

● Il insiste sur le fait que le marché traverse une phase de formation de base typique d’un marché baissier, et qu’une trop grande pessimisme pourrait faire manquer des opportunités. La position de Lee représente la persistance d’une partie des forces de Wall Street dans la valeur à long terme des actifs cryptographiques.

3. Avertissement des baissiers : vents contraires macroéconomiques et crise de confiance

● D’un autre côté, certains analystes d’institutions comme JPMorgan et Goldman Sachs soulignent la dureté du contexte macroéconomique. L’inflation persistante, la politique de hausse des taux et de réduction du bilan des principales économies, dégradent systématiquement la tolérance au risque et la liquidité sur les marchés mondiaux.

● Par ailleurs, une série d’événements comme l’effondrement de Terra/Luna, la faillite de Three Arrows Capital, la crise FTX ont provoqué une crise de confiance profonde, nécessitant plus de temps pour la réparation du marché crypto. Les baissiers estiment qu’avant que le point d’inflexion macroéconomique ne soit clairement identifié et que les « toxines » internes à l’industrie soient complètement éliminées, il est prématuré d’affirmer un fond.

● Les divergences au sein des institutions illustrent que le marché se trouve à une intersection complexe entre cycles macroéconomiques, cycles endogènes sectoriels et cycles de croyance technologique. Le comportement des capitaux en dit souvent plus que les discours.

3. Données on-chain et flux de capitaux : les indices derrière les chiffres froids

Outre les déclarations de personnalités et les opinions institutionnelles, les données transparentes et publiques de la blockchain offrent une autre dimension d’observation plus objective de l’état d’esprit et de la situation des capitaux.

1. Comportement des détenteurs à long terme (HODLers) : selon des rapports d’organismes d’analyse on-chain comme Glassnode, malgré la forte volatilité des prix, l’offre globale des « détenteurs à long terme » (adresses détenant des tokens depuis plus de 155 jours) n’a pas connu de réduction massive récemment, voire a accumulé à certains points bas. Cela est souvent considéré comme une preuve de conviction « diamant » et un indicateur potentiel de proximité du fond du marché.

2. Flux et soldes sur les exchanges : le flux continu de Bitcoin sortant des plateformes centralisées pourrait indiquer que les investisseurs préfèrent transférer leurs actifs vers des portefeuilles privés pour une détention à long terme, plutôt que de se préparer à une vente immédiate. La tendance à la baisse des soldes totaux sur les exchanges, si elle se poursuit lors d’une baisse, peut aider à atténuer la pression de vente concentrée.

3. Réserves de « munitions » en stablecoins : la variation de la capitalisation totale des stablecoins majeurs (USDT, USDC) et leur stock sur les exchanges peuvent être vues comme un « arsenal » de capitaux en attente. Si la capitalisation totale des stablecoins cesse de diminuer ou commence à croître, et si les soldes en stablecoins sur les exchanges augmentent, cela pourrait indiquer une accumulation potentielle de pouvoir d’achat.

4. Liquidations et taux de financement à terme : les fortes baisses sont souvent accompagnées de liquidations massives de positions longues à effet de levier élevé, ce qui réduit la pression de vente à court terme. De plus, le taux de financement perpétuel, maintenu longtemps en territoire négatif ou proche de zéro, indique que la spéculation haussière a été largement épuisée.

Ces signaux on-chain ne sont pas des chronomètres précis du fond, mais leur ensemble dessine une image où « la panique de la vente a eu lieu, certains investisseurs déterminés commencent à prendre le relais, mais l’émotion globale reste au point zéro ». Cela fait écho à l’état décrit par Yili Hua et d’autres, « extrêmement bon marché mais personne n’ose acheter ».

4. L’extrême émotion : condition nécessaire mais non suffisante pour le fond du marché

Il existe un vieux dicton dans la finance : « Le marché naît dans le désespoir. » Yili Hua renforce sa marge de garantie tout en criant au marché haussier, Tom Lee persiste à voir du positif lors d’un effondrement, ces comportements, ainsi que la morosité, la moquerie et le doute qui imprègnent les réseaux sociaux, illustrent parfaitement l’extrême état émotionnel du marché.

1. La signification des indicateurs d’émotion : lorsque l’indice de peur et de cupidité, ou d’autres indicateurs de sentiment, restent longtemps dans la zone « peur extrême », cela indique souvent que le marché a déjà intégré la majorité des mauvaises nouvelles. À ce moment, toute amélioration marginale peut provoquer une réaction haussière significative. L’état actuel du marché correspond sans doute à cette caractéristique.

2. La complexité des signaux « contraires » : cependant, un fond de marché ne se forme pas immédiatement ou de façon permanente à partir d’un sentiment au plus bas. Le marché peut rester dans une morosité extrême pendant une longue période, voire connaître une chute encore plus brutale dans un « sell-off » final de type « tout le monde vend, tout le monde achète ». La réparation de l’émotion nécessite un catalyseur, comme une inversion claire des données d’inflation, un ralentissement des hausses de taux, l’émergence de nouvelles narrations positives dans la crypto ou une clarification réglementaire.

3. Le piège et la véritable signification du « meilleur moment d’achat » : pour les traders à effet de levier, dans un marché très volatile et sans tendance claire, toute tentative de « bottom fishing » peut entraîner une sortie forcée à cause de fluctuations à court terme. La situation de Yili Hua en est un exemple d’avertissement. Le « meilleur moment d’achat » a une signification très différente selon la nature des fonds, la durée d’investissement et la tolérance au risque. Pour un investisseur en dollar-cost averaging à long terme, la zone actuelle est sans doute attrayante ; pour un trader à court terme, elle reste risquée.

L’expérience montre que le vrai fond se construit souvent dans l’indifférence ou même la moquerie totale. Le sentiment de désespoir qui imprègne le marché actuel, ainsi que les appels « contraires » sporadiques, pourraient être la lueur à l’extrémité du tunnel sombre — mais pour le traverser, il faut de la patience, de la prudence et une foi profonde dans la valeur. Le marché ne répétera jamais simplement l’histoire, mais la cadence de la nature humaine et des cycles reste toujours semblable.