Les marchés en hausse à l'approche de la semaine de la réunion du FOMC : Quand aura lieu la prochaine décision de politique fédérale ?

Les marchés boursiers ont terminé la semaine sur une note positive avec le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq 100 enregistrant tous des gains modestes. Ce mouvement à la hausse intervient alors que les investisseurs se préparent pour une semaine importante, lors de laquelle la prochaine réunion du FOMC déterminera la position de la Réserve fédérale. Avec la saison des résultats en plein essor et la publication de données économiques majeures soutenant le récit d’une économie américaine résiliente, les participants au marché surveillent de près le calendrier pour savoir quand la Réserve fédérale se réunira pour prendre sa prochaine décision sur les taux.

La résilience économique soutient le marché avant la réunion du FOMC

Le rallye a trouvé un soutien dans des données économiques plus solides que prévu, notamment les commandes de biens durables de novembre, qui ont bondi de 5,3 % en glissement mensuel contre une croissance anticipée de 4,0 %. Cette performance représente un rebond significatif par rapport à la baisse révisée de 2,1 % d’octobre. Les biens durables hors transport ont augmenté de 0,5 % contre une prévision de 0,3 %, tandis que les commandes de biens d’équipement hors défense et aéronautique ont augmenté de 0,7 % contre une attente de 0,3 %.

Les données de la Réserve fédérale régionale ont également dressé un tableau de stabilité économique. L’indice d’activité nationale de novembre de la Fed de Chicago a enregistré une baisse de seulement 0,04 point, dépassant les attentes d’une chute de 0,20 point. Par ailleurs, l’indice manufacturier de janvier de la Fed de Dallas a reculé de 1,2 point, une baisse nettement moins sévère que les 8,5 points anticipés. Ces indicateurs sont particulièrement pertinents alors que les investisseurs attendent la prochaine réunion du FOMC, où les décideurs évalueront si l’économie peut maintenir sa trajectoire actuelle sans soutien monétaire supplémentaire.

Incertitude politique et commerciale assombrit le sentiment du marché

Cependant, les gains de la semaine ont été tempérés par des préoccupations croissantes concernant la politique commerciale. La menace renouvelée du président Trump d’imposer des tarifs douaniers à 100 % sur les importations canadiennes si le Canada poursuit des accords commerciaux avec la Chine a créé une nouvelle incertitude quant à l’orientation des relations commerciales américaines. Cette posture protectionniste pousse le Canada à rechercher des partenariats commerciaux alternatifs, une dynamique qui reflète une anxiété plus large face à l’escalade tarifaire.

Les préoccupations concernant le financement gouvernemental ont également pesé sur le sentiment des investisseurs, car les démocrates du Sénat ont indiqué qu’ils pourraient bloquer un accord de financement suite aux événements du week-end. La possibilité d’un arrêt partiel du gouvernement plane si les législateurs ne parviennent pas à un accord avant l’expiration des mesures temporaires en cours.

Ajoutant à l’incertitude politique, des spéculations circulent sur une éventuelle intervention du dollar américain. Des rapports suggèrent que les autorités américaines ont contacté des acteurs du marché pour vérifier les taux de change dollar-yen, laissant entendre une possible coordination avec le Japon pour renforcer le yen. Par ailleurs, l’indice du dollar a reculé de 0,7 %, atteignant un plus bas de quatre mois, reflétant à la fois des spéculations sur une intervention et des inquiétudes quant à l’impact économique de propositions tarifaires agressives.

La réunion du FOMC indique une stabilité de la politique alors que les marchés débattent des baisses de taux

En regardant vers la prochaine réunion du FOMC, la tarification du marché indique une probabilité minimale — seulement 3 % — que la Réserve fédérale réduise ses taux de 25 points de base. Cela suggère une attente consensuelle pour que la Fed maintienne ses taux actuels, une position qui pourrait attirer de nouvelles critiques politiques si l’économie montre des signes de faiblesse.

La faiblesse du dollar et l’incertitude politique plus large s’avèrent bénéfiques pour les métaux précieux, qui ont atteint de nouveaux sommets historiques. Cette fuite vers la sécurité soutient fortement les actions minières, avec des producteurs enregistrant des gains importants alors que les investisseurs se couvrent contre les risques de change et politiques.

Les marchés obligataires reflètent les attentes de la Fed

Les prix des obligations du Trésor ont été soutenus par la volatilité du marché boursier et la baisse des anticipations d’inflation. Le rendement du T-Note à 10 ans a chuté de 1,4 point de base à 4,211 %, tandis que les attentes d’inflation intégrées dans le T-Note à 10 ans ont diminué de 0,2 point de base à 2,311 %. Malgré le rapport sur les biens durables plus solide que prévu, les rendements à plus long terme ont reculé alors que les investisseurs se positionnaient en vue de la prochaine réunion du FOMC et de ses implications potentielles pour les trajectoires futures des taux.

Les marchés obligataires européens ont également reflété une dynamique d’aversion au risque. Le rendement du bund allemand à 10 ans a diminué de 3,9 points de base à 2,868 %, tandis que le rendement du gil britannique à 10 ans a reculé de 2,1 points de base à 4,491 %. Les swaps de marché indiquent une probabilité quasiment nulle d’une hausse des taux de la Banque centrale européenne lors de sa réunion début février.

Les actions technologiques et les fournisseurs de terres rares en tête des gagnants

Les sept géants de la technologie ont dominé la performance, avec Apple, Microsoft, Meta et Alphabet enregistrant chacun des gains supérieurs à 1 %. Tesla, en revanche, a dévié de la tendance avec des pertes dépassant 2 %, suggérant une divergence même au sein du groupe des méga-cap technologiques.

Les actions minières et de terres rares ont été les plus performantes de la semaine. Les producteurs d’or et d’argent, notamment Anglogold Ashanti, Hecla Mining et Coeur Mining, ont bondi de 5 %, 3 % et 2 % respectivement, alors que les métaux précieux atteignaient de nouveaux sommets. USA Rare Earth Inc a gagné plus de 10 % suite à des rapports indiquant que le gouvernement américain allait acquérir une participation dans la société pour garantir l’accès domestique aux minéraux critiques et aux terres rares. Cette évolution a eu un effet d’entraînement dans le secteur, faisant monter les pairs comme Niocorp Developments et Critical Minerals Corp.

Les noms liés aux semi-conducteurs ont également attiré des capitaux, CoreWeave gagnant plus de 8 % après un investissement supplémentaire de 2 milliards de dollars de Nvidia. Les entreprises de logiciels applicatifs ont progressé suite à des upgrades d’analystes, Cisco Systems gagnant 3 % après que Evercore ISI a relevé sa note, tandis que Cognizant Technology a augmenté de 1 % suite à une réévaluation positive de Deutsche Bank.

Inversement, Revolution Medicines a chuté de plus de 16 % après qu’un article du Wall Street Journal a révélé que Merck avait mis fin à ses discussions d’acquisition avec la société biopharmaceutique, illustrant à quel point le risque de transaction peut rapidement inverser le sentiment.

La saison des résultats en plein essor alors que le marché teste la conviction

Avec 102 des composantes du S&P 500 devant publier leurs résultats cette semaine, la saison des résultats du T4 atteint son apogée. Le calendrier des résultats fournit un contexte crucial pour comprendre quand les investisseurs suivront les résultats de la réunion du FOMC, car la direction de la politique influence directement la valorisation des bénéfices et les coûts de financement des entreprises.

Jusqu’à présent, les résultats ont confirmé l’enthousiasme du marché, avec 78 % des 64 entreprises ayant publié leurs résultats dépassant les attentes. Bloomberg Intelligence estime que les bénéfices du S&P 500 augmenteront de 8,4 % au cours du trimestre. En excluant les sept géants de la technologie, la croissance des bénéfices est prévue à 4,6 %, ce qui montre que l’expansion des profits ne se limite pas à l’élite technologique.

Les marchés internationaux ont présenté des signaux mitigés au fil de la semaine. L’Euro Stoxx 50 a progressé de 0,22 %, tandis que le Shanghai Composite a terminé quasiment stable à -0,09 %. Le Nikkei 225 a reculé de 1,79 %, reflétant des récits économiques divergents et des attentes de croissance différentes dans les principales économies.

Alors que les investisseurs cherchent à anticiper la date de la prochaine réunion du FOMC et les éventuels ajustements de politique, la combinaison de résultats solides, de données économiques résilientes et d’incertitude politique devrait maintenir l’attention des marchés sur le calendrier politique et l’évaluation de la Fed concernant la conjoncture économique.