La grande question : quelles actions dans le secteur des semi-conducteurs domineront l'infrastructure de l'IA en 2026 ?

Avec Goldman Sachs qui prévoit plus de 500 milliards de dollars d’investissements dans l’infrastructure IA d’ici 2026 — une hausse massive de plus de 100 milliards de dollars par rapport à l’année précédente — l’industrie assiste à un moment de déploiement de capital sans précédent. Ces dépenses en capital représentent une augmentation de 30 % d’une année sur l’autre, soulignant à quel point les entreprises misent sérieusement sur l’intelligence artificielle. Alors que des milliards continuent de couler dans les centres de données, la fabrication de semi-conducteurs et les infrastructures de soutien, deux entreprises se distinguent comme principales bénéficiaires : Nvidia et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).

Le boom de l’IA qui a attiré l’attention de Wall Street il y a trois ans ne montre aucun signe de ralentissement. Au contraire, l’accélération des dépenses en capital indique que les grandes entreprises technologiques renforcent leurs déploiements d’infrastructures IA. Comprendre où ces 500 milliards de dollars circulent — et quelles entreprises en tirent le plus de valeur — est essentiel pour les investisseurs suivant le secteur.

Nvidia Maintient sa Position de Leader dans les GPU alors que la Demande S’accélère

La trajectoire de Nvidia au cours des cinq dernières années raconte une histoire remarquable de domination du marché. Les unités de traitement graphique de l’entreprise sont devenues la technologie fondamentale pour la formation et le déploiement de modèles IA à travers les principaux hyperscalers et centres de données dans le monde entier. Alors que ses concurrents tentent de développer des alternatives, les entreprises ont construit toute leur infrastructure autour de l’écosystème Nvidia et du langage de programmation propriétaire CUDA.

L’entreprise détient une part de marché de 85-90 % dans les GPU pour centres de données IA — un niveau de domination difficile à contester compte tenu des coûts irrécupérables massifs et des barrières techniques au changement auxquelles font face ses clients existants. Plutôt que de disloquer Nvidia, la montée en puissance des dépenses en capital accélère l’adoption par de nouveaux clients et stimule l’expansion des déploiements existants.

Ce qui rend 2026 particulièrement significatif pour Nvidia, c’est le déploiement imminent de sa nouvelle architecture Rubin, qui est récemment entrée en production complète. Cette avancée architecturale, combinée à un carnet de commandes estimé à 500 milliards de dollars s’étendant jusqu’en 2026, positionne l’entreprise pour une accélération soutenue de ses revenus. Les analystes prévoient une croissance annuelle des bénéfices de 36 % à long terme, ce qui laisse présager un potentiel important. Cotée à un ratio cours/bénéfice de 45, la valorisation de Nvidia semble raisonnable par rapport à ces perspectives de croissance et à sa position sur le marché.

TSMC : La Puissance Invisible Derrière la Fabrication de Chips

Alors que Nvidia conçoit des puces de pointe, la production physique réelle se fait ailleurs. C’est là que TSMC entre en scène. En tant que fonderie de semi-conducteurs dominante dans le monde, TSMC fabrique des puces avancées pour pratiquement toutes les grandes entreprises de conception de puces, y compris Nvidia. La société détient une part de marché estimée à 72 % dans les services de fonderie haut de gamme, le concurrent suivant ne contrôlant que 7 %.

Cet avantage concurrentiel extraordinaire découle de la sophistication technologique et de l’échelle de fabrication de TSMC. La société exploite des installations de fabrication avancées avec une capacité inégalée pour produire les puces complexes et de pointe nécessaires aux applications IA. L’écart entre TSMC et ses concurrents continue de se creuser à mesure que le marché des puces IA explose.

Le positionnement de TSMC pour 2026 semble exceptionnellement solide. La société a récemment annoncé des dépenses en capital de 52-56 milliards de dollars pour 2026, une augmentation significative par rapport à 41 milliards de dollars en 2025. Cette hausse de 27 % des investissements en capex témoigne de la confiance de la direction que la demande de puces IA soutenue à des niveaux élevés tout au long de l’année. Comme la production mondiale de puces IA passe principalement par les usines de TSMC, l’entreprise capte essentiellement 30 % des investissements en capital supplémentaires destinés à la fabrication de puces.

Les analystes prévoient désormais que TSMC réalisera près de 30 % de croissance annuelle des bénéfices au cours des trois à cinq prochaines années. Malgré une hausse de plus de 53 % l’année dernière, TSMC se négocie à un ratio cours/bénéfice de 30. Pour une entreprise occupant une position de marché aussi défendable avec des perspectives de croissance aussi robustes, cette valorisation paraît attrayante.

La Bonne Affaire des Dépenses IA 2026 : Une Réalité de la Chaîne d’Approvisionnement

Les 500 milliards de dollars de dépenses IA prévues pour 2026 ne représentent pas une valeur future abstraite — elles reflètent un déploiement concret de capital déjà en cours. Des centres de données sont en construction, des commandes de puces sont passées, et la capacité de fabrication est en expansion. Nvidia et TSMC occupent des positions irremplaçables dans cette chaîne d’approvisionnement.

Pour Nvidia, la domination dans la conception de GPU signifie capter la partie la plus rentable des dépenses IA. Pour TSMC, l’échelle de fabrication et l’avantage technologique signifient des commandes stables et en expansion, chaque grande entreprise de puces comptant sur leur capacité de fabrication. À mesure que les entreprises accélèrent leurs déploiements d’infrastructures IA jusqu’en 2026, les deux sociétés semblent positionnées pour bénéficier de manière substantielle de ce cycle historique de déploiement de capital.