Les prix du Cotton Cent en hausse mardi alors que le marché surveille les préoccupations concernant l'exportation

Le commerce du coton a ouvert en force mardi matin, avec des prix en centimes qui ont avancé de 15 à 23 points alors que les traders réévaluaient la dynamique des positions et de la demande. Cette hausse fait suite à une séance relativement plate vendredi dernier, lorsque les contrats du mois proche ont reculé de 4 à 5 points, malgré un gain hebdomadaire de 25 points pour le contrat de mars. Le complexe énergétique a apporté un certain soutien, avec les contrats à terme sur le pétrole brut en hausse de 11 cents à 59,30 $ le baril, tandis que l’indice du dollar américain a augmenté de 0,063 $ à 99,195 $ — des facteurs qui influencent souvent les matières premières agricoles.

Les fonds gérés augmentent leur exposition courte sur le marché du coton

Selon le dernier rapport Commitment of Traders de la CFTC, les traders de fonds gérés ont étendu leur position nette courte sur les contrats à terme et options sur le coton de 2 600 contrats, pour un total de 50 372 contrats à la mi-janvier. Ce changement de position indique une augmentation du hedging ou de la spéculation baissière parmi les investisseurs sophistiqués, reflétant potentiellement des préoccupations concernant une reprise de la demande plus lente que prévu.

Les ventes à l’exportation sont nettement en deçà des estimations de l’USDA et du rythme historique

Le véritable défi pour le marché du coton provient des données d’exportation. Les engagements actuels s’élèvent à 6,937 millions de balles en cours, ce qui représente une baisse préoccupante de 14 % par rapport à la même période l’an dernier. Plus inquiétant encore, le rythme : ces engagements ne représentent que 60 % de la projection d’exportation pour la saison complète de l’USDA, bien en deçà de la moyenne historique de 79. Les expéditions réelles peignent un tableau encore plus sombre avec 3,142 millions de RB — seulement 27 % de l’estimation de l’USDA et nettement en retard par rapport à la moyenne habituelle de 32 % pour cette période de la saison.

Les données des ventes aux enchères de coton et les mouvements de l’indice reflètent une incertitude plus large du marché

L’enchère en ligne du 15 janvier de The Seam a enregistré des ventes à 59,12 cents la livre pour 11 430 balles, fournissant une référence pour la tarification physique du coton. L’indice Cotlook A est resté inchangé le 15 janvier à 75,05 cents la livre, tandis que les stocks certifiés de coton ICE sont restés stables jeudi précédent à 11 029 balles. Le Prix Mondial Ajusté a été mis à jour à 51,17 cents la livre jeudi — en hausse de 20 points par rapport à la semaine précédente — suggérant un certain soutien sous-jacent provenant des dynamiques de tarification mondiales.

Les contrats à terme affichent une dynamique divergente selon les mois de contrat

En regardant les contrats cent spécifiques du coton, l’expiration du 26 mars s’est clôturée à 64,66 cents, en baisse de 5 points vendredi mais actuellement en avance de 20 points en séance. Le coton de mai 26 s’est négocié à 66,23 cents (en baisse de 4 points) et est maintenant en hausse de 23 points, marquant la plus forte progression matinale parmi les contrats différés. Le contrat de juillet 26 a terminé vendredi à 67,65 cents, en baisse de 4 points mais en hausse de 21 points aujourd’hui, indiquant une force généralisée sur toute la courbe du coton lors de la séance de mardi matin.

La combinaison du rachat à découvert par les fonds gérés, des prix de l’énergie soutenus et de la force relative du dollar pourrait offrir un soulagement temporaire aux valorisations du coton, mais la faiblesse sous-jacente des exportations demeure un vent contraire que les traders devront prendre en compte dans les sessions à venir.