Argent vs Or : Comparaison des arguments en faveur de chaque métal précieux en 2026

Dans un contexte de volatilité continue du marché et d’incertitude économique, les investisseurs cherchent toujours refuge dans des actifs traditionnels considérés comme des valeurs refuges. Ces derniers mois, deux métaux précieux ont particulièrement attiré l’attention : l’or et l’argent. Tous deux ont connu une appréciation significative au cours de l’année écoulée, avec des fonds négociés en bourse (ETFs) spécialisés capturant ces gains. Cependant, comprendre quel métal pourrait offrir une meilleure valeur nécessite d’examiner les données de performance récentes, les relations de prix historiques et les conditions du marché.

Dernières hausses de prix : les deux métaux atteignent de nouveaux sommets

L’argent et l’or ont tous deux atteint de nouveaux records en début 2026. Fin janvier, l’argent se négociait près de 94 $ l’once, se situant à seulement 6 % du seuil des 100 $, tandis que l’or tournait autour de 4 700 $ l’once, à une distance similaire du seuil des 5 000 $. Ces gains reflètent les préoccupations plus larges des investisseurs concernant les conditions économiques et les valorisations boursières.

La différence de performance entre les deux métaux est frappante lorsqu’on l’examine via leurs véhicules ETF respectifs. Au cours des douze derniers mois, l’ETF SPDR Gold Shares (GLD) a enregistré un rendement de 64 %, tandis que l’iShares Silver Trust (SLV) a largement surpassé cette performance avec une hausse de 145 %. Cette disparité soulève une question importante : la performance récente plus forte de l’argent indique-t-elle une dynamique de continuation ou suggère-t-elle une surévaluation ?

Analyse du ratio or-argent : une perspective historique

L’un des indicateurs les plus révélateurs pour les investisseurs en métaux précieux est le ratio or-argent — la mesure de combien l’or est plus cher par rapport à l’argent. Cette relation reflète généralement le sentiment du marché concernant l’inflation, l’incertitude économique et la demande relative pour chaque métal.

Au cours des dernières années, ce ratio s’est généralement maintenu autour de 70:1 ou plus. Cependant, cette dynamique a connu un changement important. Le ratio se situe actuellement à environ 50:1, un niveau jamais vu depuis 2011. La dernière fois qu’il est descendu en dessous de 70:1, c’était durant l’été 2021, lorsque les inquiétudes inflationnistes atteignaient leur pic et que les valorisations boursières étaient fortement scrutées. Cette période s’est avérée instructive : l’année suivante, lorsque le S&P 500 a chuté de plus de 19 %, l’argent a gagné 2 %, tandis que l’or est resté relativement stable avec des pertes inférieures à 1 %.

La lecture actuelle de 50:1 suggère que l’or pourrait être négocié à un prix relatif inférieur par rapport à l’argent, offrant potentiellement une meilleure valeur dans les évaluations actuelles. Ce ratio a historiquement précédé des périodes où l’or surperforme son homologue en argent.

Prendre une décision éclairée : argent versus or

Choisir entre ces deux métaux nécessite de peser plusieurs considérations. Si l’argent a récemment offert des rendements plus spectaculaires, cette même vigueur soulève des inquiétudes quant à une prise de bénéfices ou à un risque de correction. La forte hausse du métal pourrait indiquer que les prix actuels reflètent non seulement des fondamentaux améliorés, mais aussi un positionnement spéculatif susceptible de s’inverser.

L’or, en revanche, semble positionné différemment. Sa valorisation relative et son rôle traditionnel de refuge lors de périodes de stress économique réel suggèrent qu’il pourrait être le choix le plus défensif. L’ETF SPDR Gold Shares offre un véhicule simple pour cette exposition.

Cela dit, aucun des deux métaux ne devrait constituer une part importante d’un portefeuille. Les métaux précieux ont prouvé leur valeur en tant que diversificateurs, mais leurs gains spectaculaires récents s’éloignent considérablement des normes historiques. Lorsque les prix montent aussi rapidement sur des périodes comprimées, la réversion à la moyenne et la volatilité suivent généralement.

Construire une approche équilibrée

Plutôt que de concentrer le capital dans l’un ou l’autre, il est conseillé de voir comment ces actifs s’intègrent dans une stratégie de diversification plus large, aux côtés d’actions versant des dividendes, de fonds indiciels et d’actions de valeur. Les métaux précieux peuvent jouer un rôle protecteur en période de stress du marché, mais leur profil de rendement à long terme ne justifie pas des allocations excessives.

Le choix entre l’argent et l’or dépend en fin de compte de la tolérance au risque individuelle et de l’horizon temporel. Pour ceux qui recherchent une posture plus conservatrice, la valorisation actuelle de l’or par rapport à l’argent présente un attrait. Cependant, les investisseurs doivent garder à l’esprit que les performances remarquables des derniers mois — que ce soit en or, en argent ou dans d’autres actifs — offrent peu de indications pour les résultats futurs. Les marchés se réservent toujours le droit de surprendre.