$BTC

Que se passe-t-il avec l’or et l’argent ?
Analyse approfondie de l’impact des variables américaines sur les métaux précieux

Au cours des dernières semaines, l’or et l’argent ont connu une forte hausse, alimentée par la demande de refuge, ainsi que par les attentes des marchés concernant un assouplissement imminent de la politique monétaire américaine.
Cependant, les développements récents dans l’économie américaine ont clairement modifié l’environnement de tarification, entraînant des corrections sévères dans les prix des métaux précieux.

Alors, qu’est-ce qui a réellement changé ?

Premièrement : l’inflation américaine et l’évolution des attentes concernant les taux d’intérêt

Les données sur l’inflation aux États-Unis ont montré un ralentissement relatif du rythme, mais ont en même temps confirmé que l’inflation reste à des niveaux relativement élevés.
Cela a poussé les marchés à s’éloigner du scénario de réduction rapide et précoce des taux, et à intégrer un environnement de taux plus élevés et plus longs.

L’or et l’argent ne génèrent pas de revenus périodiques, donc une hausse des attentes de taux d’intérêt augmente le coût d’opportunité de les détenir, ce qui exerce une pression à la baisse sur leurs prix.

Deuxièmement : la hausse des rendements réels américains

Avec la réévaluation du chemin de la politique monétaire :
• Les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté
• Et avec eux, les rendements réels

Ce facteur a été central pour accélérer la correction, car les obligations deviennent plus attractives par rapport à l’or et à l’argent, poussant une partie des capitaux à réajuster leurs positions, en s’éloignant des métaux précieux.

Troisièmement : la force du dollar américain

La hausse des rendements, combinée à une relative solidité des données économiques américaines, s’est traduite directement par une augmentation de la force du dollar.

Et puisque l’or et l’argent sont libellés en dollars, la force de la devise américaine :
• Réduit le pouvoir d’achat des investisseurs hors des États-Unis
• Ajoute une pression supplémentaire à la baisse sur les prix

Quatrièmement : la dynamique du marché des contrats à terme

Après les fortes hausses de prix :
• Les producteurs ont accru leurs opérations de couverture en vendant des contrats à terme à des niveaux élevés
• En revanche, les acheteurs sont devenus plus prudents, car le coût de couverture semblait élevé et peu attractif

Avec le début de la baisse, le comportement collectif a pris le dessus :
Réduction des positions, vente de momentum, sortie rapide des investisseurs plus prudents, ce qui a accéléré la chute des prix.

Cinquièmement : pourquoi l’argent a-t-il été plus volatile que l’or ?

L’or est principalement considéré comme une monnaie de réserve, influencé principalement par les attentes concernant les taux d’intérêt, les rendements et la force du dollar.

L’argent, quant à lui, possède une dimension industrielle en plus d’être un métal précieux, ce qui le rend plus sensible à la réévaluation des variables économiques, et donc plus volatile dans ses mouvements de prix.

En résumé

Ce que nous observons actuellement ne représente pas une chute de la demande pour l’or ou l’argent,
mais une réévaluation globale des variables américaines :

Données sur l’inflation
Attentes concernant la politique monétaire
Les rendements
Le dollar
Les positions sur les contrats à terme
Puis la correction des prix

Comprendre cette séquence aide l’investisseur à distinguer entre les fluctuations à court terme et la vision à long terme des métaux précieux.

$BTC #CryptoMarketPullback