L'essence de la stratégie long/short : pourquoi les investisseurs à long terme choisissent-ils le long

Il existe deux approches différentes dans le monde de l’investissement. La stratégie longue consiste à acheter en croyant à la croissance des actifs, tandis que la stratégie courte consiste à emprunter des actifs pour les vendre, en espérant pouvoir les racheter à un prix inférieur à l’avenir. À première vue, ces deux stratégies peuvent sembler équivalentes, mais en approfondissant leurs caractéristiques mathématiques et la réalité du marché, il devient évident que la stratégie longue est généralement plus avantageuse à long terme.

L’asymétrie de la croissance des actifs : différences dans la structure des gains et pertes entre long et short

La différence fondamentale entre le long et le short réside dans leurs propriétés mathématiques. Avec une stratégie longue, la valeur d’un actif peut augmenter de 200 %, 500 %, voire 1000 %, sans limite supérieure aux gains. En revanche, la perte maximale est limitée à 100 % (dans le cas où l’actif devient totalement sans valeur).

La stratégie courte a une structure inverse. Le gain maximal est limité à 100 % (lorsque l’actif devient nul), mais si le prix augmente soudainement de 200 % ou 500 %, le trader en short doit racheter à un prix supérieur à celui de la vente initiale, ce qui peut entraîner une perte théoriquement infinie. Il faut donc prévoir des pertes de 200 %, 500 %, voire 1000 % de l’investissement initial.

Cette asymétrie est la raison pour laquelle la performance à long terme du long et du short peut diverger considérablement.

Le temps joue en faveur : la tendance de croissance à long terme du marché

Historiquement, le marché boursier tend à croître de manière régulière sur le long terme. Par exemple, l’indice S&P 500 a connu une croissance de plusieurs milliers de pourcents au cours des dernières décennies. Cette croissance est soutenue par des facteurs fondamentaux tels que le développement économique, l’inflation et l’augmentation des bénéfices des entreprises.

Pour réaliser des profits avec une stratégie short, il ne suffit pas de prévoir une baisse. Il faut également saisir le bon moment pour la déclencher. Cependant, parier contre la tendance de croissance à long terme du marché revient à prendre une position statistiquement défavorable. La stratégie longue consiste à suivre la tendance de croissance du marché, ce qui augmente la probabilité que les gains s’accumulent avec le temps.

Risques invisibles : les dangers multilayers liés au trading en short

Les risques liés au short ne se limitent pas à la possibilité de pertes infinies. Ouvrir une position short nécessite d’emprunter l’actif, en payant des frais d’intérêt en continu. De plus, si le prix monte brusquement, le trader peut faire face à un appel de marge (margin call), ce qui peut entraîner la clôture inattendue de la position.

Ces coûts et risques multilayers réduisent encore davantage les opportunités de profit pour le trader en short. En déduisant les intérêts d’emprunt, les frais de transaction et le risque d’appel de marge du gain maximal théorique de 100 %, le potentiel réel de profit est considérablement diminué.

La solidité de la stratégie longue : pourquoi elle est recommandée

La raison pour laquelle la stratégie longue continue d’être privilégiée par les investisseurs à long terme est claire. Les pertes sont limitées à 100 %, ce qui facilite la gestion du risque. Par ailleurs, l’absence de limite supérieure aux gains permet de faire croître ses actifs avec la croissance du marché.

En comparant long et short, la stratégie short présente un potentiel de profit limité et un risque de pertes très élevé. Selon le principe fondamental de l’investissement « risk-reward ratio », c’est une stratégie inefficace. La stratégie longue, en revanche, limite le risque tout en conservant un potentiel de gain illimité, grâce à une structure mathématique avantageuse.

Sur une perspective à long terme, le choix entre stratégie short et long est évident. S’appuyer sur la tendance de croissance du marché et faire du temps son allié font de la stratégie longue une approche d’investissement durable et solide.