Le retour de $115M GME de Roaring Kitty : comment les traders particuliers ravivent la saga des actions mèmes

Les marchés financiers ont connu un bouleversement sismique lorsque Keith Gill, mieux connu sous le nom de Roaring Kitty, a dévoilé une position d’investissement massive de 115,7 millions de dollars en actions GameStop, ainsi que 65,7 millions de dollars en options d’achat arrivant à expiration en juin 2026. Cette révélation a provoqué des secousses dans les communautés de trading de détail et a ravivé le récit autour de l’action GME qui avait captivé l’attention du grand public en 2021. L’annonce a déclenché une réaction immédiate du marché, avec GME en hausse de plus de 5 % alors que les traders se précipitaient pour réévaluer les perspectives de cette action emblématique.

La déclaration de 115,7 millions de dollars : le retour stratégique de Roaring Kitty sur GME

Le post de Gill sur le forum Reddit Superstonk est intervenu durant une période critique pour GameStop. Ce qui rendait ce retour particulièrement significatif, c’était le timing et la confiance qu’il témoignait quant à la trajectoire de l’entreprise. Le trader, qui est devenu synonyme de la révolution de l’investissement de détail, semblait avoir constaté suffisamment d’améliorations dans les fondamentaux de GME pour faire un pari conséquent. Sa position comprenait à la fois une exposition en actions et en options, suggérant une stratégie de conviction plutôt qu’une simple spéculation. Le marché a immédiatement réagi, avec un volume de négociation explosant à 14,5 millions d’actions — presque le double du volume quotidien moyen de 8,6 millions. Cette hausse a souligné la puissance durable du sentiment des investisseurs de détail lorsqu’il est amplifié par des plateformes sociales comme la communauté WallStreetBets de Reddit.

En octobre 2025, le retour de Roaring Kitty avait propulsé l’action GME au-dessus de 27 $, représentant une reprise notable par rapport au plus bas de 52 semaines de 20,30 $ atteint plus tôt cette année-là. La capitalisation boursière de l’entreprise avait gonflé à environ 12,2 milliards de dollars, reflétant un regain d’intérêt des investisseurs pour ce que beaucoup considéraient comme un tournant pour le détaillant.

Changement fondamental : dépassement des bénéfices de GME et transformation du bilan

Ce qui distinguait cette dernière poussée des investisseurs de détail des spéculations précédentes, c’était le fait que les indicateurs fondamentaux de GameStop s’étaient réellement améliorés de manière significative. Les résultats du deuxième trimestre 2025 ont révélé un chiffre d’affaires de 972,2 millions de dollars, soit une augmentation robuste de 21,8 % en glissement annuel, dépassant largement les attentes des analystes qui tablaient sur 823 millions de dollars. La rentabilité était tout aussi impressionnante : le bénéfice net atteignait 168,6 millions de dollars contre une perte d’exploitation de 22 millions de dollars au même trimestre l’année précédente.

Le bénéfice par action s’élevait à 0,25 $, dépassant largement l’estimation consensuelle de 0,16 $, marquant une reprise spectaculaire par rapport à seulement 0,01 $ par action au deuxième trimestre 2024. Il ne s’agissait pas simplement d’un ajustement comptable — l’entreprise démontrait une véritable dynamique opérationnelle. Les résultats du premier trimestre 2025 ont renforcé cette tendance, avec un chiffre d’affaires de 732,4 millions de dollars et un bénéfice net de 44,8 millions de dollars contre une perte de 32,3 millions de dollars l’année précédente.

Au-delà du compte de résultat, le bilan de GameStop avait subi une transformation importante. L’entreprise détient désormais environ 8,7 milliards de dollars en liquidités et valeurs mobilières, dont environ 529 millions de dollars en Bitcoin. Ces réserves offrent une flexibilité stratégique considérable pour le déploiement de capital ou pour faire face à des ralentissements du marché. Le ratio de liquidité immédiate (current ratio) s’établit à 11,4, tandis que le ratio d’endettement (dette sur capitaux propres) n’est que de 0,80, reflétant une société avec un levier minimal et une flexibilité financière maximale.

Pivot stratégique : du gaming aux objets de collection

La croissance du chiffre d’affaires n’était pas le fruit du hasard — elle reflétait un changement stratégique conscient, s’éloignant des ventes traditionnelles de jeux vidéo pour se concentrer sur des catégories de produits à marges plus élevées, comme les objets de collection et la marchandise de la culture pop. Ce repositionnement s’était avéré efficace pour reconnecter GameStop avec son public principal. La société avait même organisé un événement de distribution de Pokémon à la fin septembre 2025, proposant des codes exclusifs pour Shiny Miraidon et Shiny Koraidon, coïncidant avec la sortie de l’extension Mega Evolution TCG. De telles initiatives montraient une compréhension évoluée de la part de la direction de sa clientèle et de son positionnement sur le marché.

Split d’actions et warrants : la stratégie de structure du capital

Pour soutenir cette dynamique renouvelée, GameStop a réalisé un split d’actions 11 pour 10 le 3 octobre 2025, combiné à une distribution de warrants aux actionnaires existants. Chaque actionnaire a reçu un warrant pour 10 actions détenues, avec un prix d’exercice de 32 $, soit environ 24 % au-dessus des niveaux de négociation à l’époque, et une expiration en octobre 2026. Cette double opération avait plusieurs objectifs : récompenser les actionnaires existants avec de nouveaux instruments tout en créant de nouvelles opportunités de trading et en potentiellement générant des capitaux si les détenteurs de warrants exerçaient leurs droits. La société a également déposé un registre mixte auprès de la SEC, permettant une émission rapide d’actions, de dettes ou de warrants supplémentaires si les conditions du marché l’exigeaient.

La pression vendeuse toujours présente : préparation à une nouvelle compression du marché ?

Un facteur clé sous-tendant le potentiel de hausse restait l’intérêt vendeur important sur GME. Environ 66,8 millions d’actions étaient vendues à découvert, représentant environ 15 % du flottant en circulation. Cette concentration créait des conditions classiques pour une nouvelle situation de short squeeze — tout catalyseur positif durable pourrait forcer les vendeurs à couvrir leurs positions simultanément, accélérant potentiellement la dynamique haussière dans un cycle auto-entretenu. Les acteurs du marché ont reconnu cette dynamique, avec des analystes d’IG Group qualifiant GME d’offre « de trading à risque ultra-élevé, à haut rendement ». Les plateformes sociales amplifiaient ces discussions, GME étant souvent en tendance lors de chaque hausse de prix.

Signaux techniques vs scepticisme de Wall Street

D’un point de vue technique, le graphique de GME affichait des signaux mitigés mais prudemment constructifs. La moyenne mobile sur 50 jours se situait à 23,90 $, tandis que celle sur 200 jours était à 25,20 $ — GME se négociait au-dessus de ces deux indicateurs clés, ce qui est historiquement un signal haussier. L’action avait progressé d’environ 18 % au cours du mois précédent. L’indice de force relative (RSI) était à 64, approchant la zone de surachat mais sans atteindre encore des niveaux extrêmes qui suggéreraient des corrections imminentes. Le support s’était formé au niveau du plus bas de 52 semaines à 20,30 $ et autour de 25 $, tandis que la résistance persistait au récent sommet de 35,81 $.

Pourtant, Wall Street restait résolument sceptique. La note consensuelle des principaux courtiers était à Vendre, avec des objectifs de prix moyens autour de 13,50 $, impliquant plus de 50 % de baisse par rapport aux niveaux actuels. Notamment, l’analyste de Wedbush Alicia Reese a abandonné sa couverture en septembre 2025, déclarant que les anciennes notes et objectifs de prix ne devraient plus être considérés comme pertinents. Une enquête de Public.com a révélé que 100 % des analystes suivis classaient GME comme Vendre, ce qui suggère une vision institutionnelle extrêmement pessimiste.

La question de la valorisation et les réalités structurelles

Le décalage fondamental en matière de valorisation restait marqué. GME se négociait à environ 37 fois le bénéfice net trailing — une prime substantielle selon toute métrique traditionnelle — tout en n’offrant aucun rendement en dividendes pour les investisseurs axés sur le revenu. Ce multiple P/E soulignait la prime spéculative que commandait l’enthousiasme des investisseurs de détail, séparément des considérations de valeur classiques.

Le phénomène des investisseurs de détail

La situation actuelle reflétait les dynamiques qui avaient caractérisé le phénomène des actions mèmes en 2021. Les communautés en ligne exploitaient la pression d’achat coordonnée, ciblant notamment des titres fortement vendus à découvert. La saga GameStop était devenue emblématique de l’autonomisation des investisseurs de détail, démontrant leur capacité collective à faire bouger les marchés contre le positionnement institutionnel. Que ce dernier chapitre — catalysé par la position de 115,7 millions de dollars de Roaring Kitty et soutenu par des indicateurs d’amélioration réelle des métriques commerciales — se transforme en une nouvelle compression durable ou ne soit qu’un rallye de soulagement temporaire, restait la question cruciale. Ce qui semblait certain, c’était que GME était devenu une composante permanente de la conscience des traders de détail, où sentiment, données et dynamiques de short se heurtaient de manière à défier la modélisation traditionnelle du marché.