Le système économique d'Ethereum est en danger si l'ETH chute - avertissement de la Banque d'Italie

Une nouvelle étude de la Banque d’Italie soulève de profondes inquiétudes concernant le rôle d’Ethereum en tant que fondation de l’infrastructure financière moderne. Selon l’économiste Claudia Biancotti, une baisse importante de la valeur de l’ether pourrait compliquer la capacité du système économique à soutenir des millions de transactions quotidiennes. La recherche met en évidence un changement de perspective : Ethereum n’est plus considéré uniquement comme un marché spéculatif, mais comme une couche de règlement critique pour les stablecoins, les titres tokenisés et d’autres instruments financiers avancés.

Comment la baisse de l’ether pourrait affecter l’infrastructure Ethereum

L’ether (ETH), actuellement évalué à (, soutient la sécurité de l’ensemble du réseau Ethereum via un mécanisme appelé proof-of-stake. Dans ce système, les validateurs - les nœuds qui confirment les transactions - reçoivent des ETH en récompense. Si le prix de l’ether chute fortement, de nombreux validateurs pourraient arrêter leurs opérations car leurs revenus ne couvrent plus les coûts opérationnels.

Ce scénario n’est pas seulement une préoccupation de marché. La réduction du nombre de validateurs signifie directement une baisse de la mise totale qui sécurise le réseau. Cela ralentira la création de blocs et rendra plus difficile la défense contre d’éventuelles attaques contre le système.

Le rôle du validateur et la sécurité : le cœur du système blockchain

Notre besoin d’un système économique robuste est directement lié à la santé de l’écosystème des validateurs. Chaque validateur a une incitation financière à participer grâce aux récompenses en ETH, mais cette incitation n’est renforcée que si le prix est soutenu par la valeur. Si l’ETH chute, l’impact immédiat se fera sentir sur les transactions dépendant d’une blockchain rapide et fiable - des systèmes de paiement aux services de prêt on-chain.

La finalité et la fiabilité des transactions peuvent diminuer à des moments critiques, surtout lorsque les utilisateurs en ont le plus besoin. Il s’agit d’une transition du risque purement de marché vers un risque d’infrastructure - une transformation pour laquelle la majorité des cadres réglementaires ne sont pas encore prêts.

Défis économiques et réglementaires

Cette découverte a incité les régulateurs du monde entier à réfléchir plus profondément à l’économie des tokens. La Banque d’Italie propose deux orientations possibles : la première, les blockchains publiques peuvent ne pas être adaptées à la finance réglementée en raison de leur dépendance à des tokens natifs volatils. La seconde, autoriser leur utilisation mais avec des garde-fous tels que des plans de contingence, des arrangements de règlement de secours, et des normes minimales pour la sécurité économique.

Le système économique d’Ethereum n’est plus une préoccupation interne à la communauté crypto - il devient un facteur ayant des implications potentielles pour la stabilité de toute l’infrastructure financière.

Les institutions mondiales partagent leurs préoccupations

La Banque d’Italie n’est pas seule dans cette inquiétude. La Banque centrale européenne et le Fonds monétaire international ont également émis des avertissements similaires. Leurs alertes portent sur les stablecoins qui pourraient devenir systématiquement importants, surtout si la connexion avec la finance traditionnelle continue de croître. Ces institutions rappellent qu’un choc de marché sévère pourrait entraîner des ventes d’actifs et une contagion financière potentielle.

L’étude de la Banque d’Italie reflète une compréhension plus large : l’écosystème des cryptomonnaies ne dépend plus uniquement du sentiment spéculatif, mais aussi d’éléments structurels profonds du système financier en constante évolution.