Répartition du portefeuille Bitcoin : une nouvelle opportunité de diversification pour les investisseurs institutionnels

Un consensus croissant se forme sur le marché des cryptomonnaies : le Bitcoin n’est plus simplement un outil de spéculation pure, mais une cible d’allocation précieuse pour les portefeuilles professionnels. Les déclarations récentes de Cathie Wood, PDG d’Ark Invest, et les positions adoptées par de grandes institutions financières qui ont suivi illustrent à quel point cette tendance est répandue.

Avantage de la faible corrélation : pourquoi le Bitcoin est-il différent ?

Wood a clairement souligné la raison principale pour laquelle le Bitcoin est important pour un portefeuille : sa faible relation de prix avec les principales classes d’actifs. Selon les données recueillies par Ark Invest depuis 2020, la relation entre le mouvement des prix du Bitcoin et celui des actions, des obligations et de l’or est nettement inférieure à celle entre ces actifs eux-mêmes.

Pour donner un exemple concret : la corrélation du Bitcoin avec l’indice S&P 500 n’est que de 0,28, tandis que cette relation entre le S&P 500 et les fonds de placement immobilier atteint 0,79. Cette différence montre clairement à quel point le Bitcoin évolue de manière indépendante des mouvements traditionnels du marché.

Wood a qualifié cette caractéristique de « source de diversification intéressante pour les gestionnaires de portefeuille recherchant un rendement élevé par unité de risque ». Selon la logique financière classique, la présence d’actifs peu corrélés dans un portefeuille réduit le risque global tout en conservant le potentiel de rendement. Le Bitcoin ajoute une nouvelle dimension à cet équilibre.

Recommandations institutionnelles : petites allocations mais systématiques

Les arguments exposés de manière académique par Wood ont commencé à recevoir des recommandations concrètes de la part de figures de premier plan du marché. Morgan Stanley a suggéré une allocation allant jusqu’à 4 % en Bitcoin, dans le cadre d’une décision de son département des ressources humaines. La Bank of America a quant à elle donné le feu vert à ses conseillers en gestion de patrimoine pour suivre une stratégie similaire.

Itaú Asset Management, le plus grand gestionnaire d’actifs du Brésil, a également recommandé d’allouer jusqu’à 3 % en Bitcoin pour se couvrir contre la volatilité des devises. CF Benchmarks va plus loin en considérant le Bitcoin comme la pierre angulaire du portefeuille, montrant que des allocations conservatrices peuvent augmenter l’efficacité.

Ce qui est remarquable, c’est que toutes ces recommandations concernent des allocations modérées, autour de 3-4 %, plutôt que des investissements massifs. Cela suggère que le Bitcoin n’est plus perçu comme un « pari occidental » mais comme un « composant équilibré » du portefeuille.

Perspective alternative : pourquoi tout le monde n’est pas convaincu ?

Cependant, cette vision optimiste est remise en question par certains. Récemment, Christopher Wood, stratège chez Jefferies, a radicalement changé de position sur le Bitcoin. Après avoir ajouté du Bitcoin à son portefeuille fin 2020 et porté sa position à 10 % en 2021, il a inversé sa décision et s’est tourné vers l’or.

Ce changement est motivé par les avancées en informatique quantique. Selon lui, le développement rapide de l’informatique quantique pourrait potentiellement compromettre la sécurité cryptographique de la blockchain Bitcoin, tout en diminuant son attrait en tant que réserve de valeur à long terme. Cette perspective suggère que, bien que Bitcoin soit cycliquement sécurisé, il pourrait devenir vulnérable à l’ère quantique.

Conclusion : que doivent faire les investisseurs ?

Le tableau est complexe mais clair : l’accord institutionnel pour l’intégration du Bitcoin dans les portefeuilles s’est largement étendu, dépassant de loin les arguments pionniers de Cathie Wood. La faible corrélation offre un avantage tangible et mesurable pour les investisseurs en quête de rendement élevé. Cependant, il ne faut pas non plus ignorer les risques à long terme évoqués par des analystes respectés comme Christopher Wood.

En fin de compte, de petites allocations systématiques en Bitcoin semblent être une option raisonnable pour ceux qui souhaitent profiter des bénéfices de la diversification tout en limitant le risque global du portefeuille.