Michael Saylor obtient un répit de la MSCI, mais le plateau est toujours en mouvement

Dans l’univers des finances d’entreprise, peu de décisions parviennent à influencer autant le marché que celles provenant d’entités telles que la MSCI. Et c’est exactement ce qui s’est produit lorsque le gestionnaire d’indices a annoncé, mardi, qu’il reporterait ses plans de suppression des entreprises disposant de trésoreries en actifs numériques de ses indices. La réaction a été immédiate : les actions de Strategy, société de michael saylor qui est devenue synonyme d’accumulation agressive de bitcoin, ont augmenté d’environ 6% après la clôture.

Ce mouvement reflète un soulagement palpable sur le marché. Les entreprises déjà fortement exposées aux crypto-actifs sans opérer directement dans le secteur blockchain risquaient d’être exclues des indices de référence. Une exclusion formelle aurait eu des conséquences dévastatrices : les investisseurs institutionnels, dont beaucoup sont obligés de suivre des indices spécifiques, auraient été contraints de désinvestir, créant une pression de vente sur les actions. Pour Strategy, avec ses dezenas de bilhões em bitcoin en bilan, cela pourrait signifier une évaluation drastiquement réduite.

La victoire de Michael Saylor : quand la défense fonctionne

La décision de la MSCI représente une reconnaissance partielle des arguments présentés par michael saylor et son équipe. L’entreprise s’était positionnée publiquement contre la proposition d’exclusion, arguant que posséder des actifs numériques comme composante stratégique de trésorerie ne la disqualifiait pas pour une inclusion dans des indices larges. Apparemment, cette position a trouvé une audience.

Lance Vitanza, de TD Cowen, a décrit ce développement comme “clairement positif”, mais a ajouté une observation cruciale : s’agit-il d’une victoire authentique ou simplement d’une pause dans l’exécution ? Mark Palmer, de Benchmark, était plus optimiste. Selon lui, les arguments de l’entreprise “semblent avoir eu l’impact souhaité”. Avec une recommandation d’achat et un objectif de prix de 705 US$, Palmer voit un potentiel de valorisation significatif pour les actions de Strategy.

Le côté prudent de la pièce : la guerre n’est pas terminée

Malgré l’optimisme superficiel, les analystes mettent en garde contre une réalité gênante. La MSCI n’a pas renoncé à son droit de revoir ses règles à l’avenir. Si le gestionnaire décide d’élargir ses critères d’exclusion aux entreprises non opérationnelles, Strategy ferait face à un nouvel examen. Michael Saylor, même avec sa stratégie innovante d’accumuler du bitcoin comme actif de trésorerie, n’est pas à l’abri de changements réglementaires futurs.

Palmer lui-même reconnaît cette ambiguïté : “l’épisode n’est pas encore terminé”. La décision de considérer des exclusions crée un précédent. D’éventuelles modifications futures des règles pourraient ouvrir la voie à une nouvelle tentative de retirer des entreprises détenant de grandes positions en crypto-actifs des indices de marché importants.

Implications au-delà de Strategy

La portée de cette décision dépasse l’entreprise de michael saylor. Toute société traitant des actifs numériques comme composante centrale de sa gestion de trésorerie observe désormais attentivement. La conclusion ici établit une norme. Si la MSCI revisite ce sujet en 2026 ou au-delà, toutes ces entreprises pourraient potentiellement en subir l’impact.

Pour l’instant, un optimisme modéré prévaut. Les prix reflètent un soulagement, les analystes célèbrent la victoire tactique. Mais sur un marché où les règles du jeu peuvent changer à mesure que les régulateurs améliorent leurs cadres, la tranquillité pourrait être plus éphémère qu’il n’y paraît. Michael Saylor et Strategy ont remporté une manche, mais la partie est encore loin d’être terminée.