La lettre de JPMorgan : La mise à niveau d'Ethereum a conduit au succès, mais le retard sera remarqué

Dans une lettre exceptionnelle envoyée à ses clients ce mercredi, JPMorgan a déclaré que la dernière mise à niveau d’Ethereum avait produit d’excellents résultats à court terme. Cependant, la banque majeure de Wall Street exprime de profondes réserves quant à la poursuite de cette tendance positive. Leur analyse contient des insights importants auxquels les investisseurs et utilisateurs d’Ethereum devraient prêter attention.

Fusaka : La mise à niveau qui a apporté un changement immédiat

La mise à niveau de décembre de Fusaka a entraîné des changements significatifs dans le réseau Ethereum. En augmentant la capacité pour les “blob” dans chaque bloc, la capacité du système à traiter les données a été élargie. Le résultat direct n’est pas clair : les frais de transaction ont diminué, tandis que le nombre de transactions et d’adresses actives sur le réseau ont augmenté.

Cette amélioration a particulièrement aidé les blockchains de couche 2, qui dépendent de la chaîne principale d’Ethereum pour la disponibilité des données. Grâce à des coûts de transaction plus faibles, les réseaux de couche 2 tels que Base, Arbitrum et Optimism ont connu une activité et une utilisation accrues.

Les réserves de JPMorgan : Difficultés pour la durabilité à long terme

Malgré les données positives, les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou chez JPMorgan doutent de l’effet à long terme de cette mise à niveau. Selon leur étude, la précédente mise à niveau d’Ethereum a montré un schéma peu réjouissant : les succès en termes d’activité réseau sont souvent temporaires et ne se traduisent pas par une croissance durable.

La lettre souligne que l’histoire montre des cycles répétitifs où les mises à niveau entraînent une hausse rapide, suivie d’une chute tout aussi rapide. Ce schéma met en garde les investisseurs contre l’espoir que la hausse actuelle perdurera.

La pression des layer-2 et la compétition dans la cryptosphère

Le véritable défi pour Ethereum ne provient pas seulement d’obstacles techniques, mais aussi de la compétition extérieure. Les réseaux de couche 2 contribuent eux-mêmes à déplacer la valeur vers Ethereum. Des blockchains comme Base, Arbitrum et Optimism captent une part croissante de l’activité et des revenus.

De plus, des blockchains plus rapides et moins coûteuses comme Solana continuent d’attirer l’intérêt des développeurs et des utilisateurs. Cette compétition provoque une “fuite des cerveaux” dans l’écosystème Ethereum, où des projets comme Uniswap et dYdX déplacent activement leur liquidité et leurs revenus vers d’autres chaînes.

Le résultat est alarmant pour les détenteurs d’Ethereum : moins de brûlage de frais, une augmentation de l’offre d’ether (ETH), et une baisse de la valeur totale verrouillée (TVL) sur le réseau principal. Avec un prix actuel de 2,95K$ et une baisse de 2,53% sur 24 heures, le marché montre un sentiment mitigé.

La peur des cycles spéculatifs : l’explosion des NFT et des memecoins

JPMorgan a également souligné le manque de momentum spéculatif qui a aidé l’année dernière. La vague de jetons non fongibles (NFT), memecoins et ICO a été un moteur significatif de l’activité réseau dans le passé. La disparition de ces cycles spéculatifs laisse Ethereum sans un vent favorable naturel pour sa croissance.

L’avenir : MegaETH et autres attentes

Après toutes ces réserves, l’écosystème ne s’arrête pas. MegaETH, un réseau layer-2 haute performance étudié, prévoit de lancer son mainnet public le 9 février. Ce projet promet une latence très faible et un débit énorme, pouvant offrir un nouvel espoir pour la scalabilité d’Ethereum.

La compétition dans l’espace layer-2 et l’innovation continue d’autres blockchains signifient qu’Ethereum doit continuer à s’adapter et à s’améliorer. Les secrets de JPMorgan servent d’appel à la vigilance : la mise à niveau est une bonne chose, mais le travail n’est pas terminé.

L’avenir d’Ethereum dépendra de sa capacité à maintenir l’engagement de l’écosystème face à une forte concurrence et à la disparition du momentum spéculatif qui a autrefois alimenté une adoption rapide.