Bitcoin sur Crypto Na en tant qu'outils de risque, pas comme des actifs : pourquoi la baisse malgré l'augmentation de l'appétit pour le risque ?

Au milieu de la hausse des actions asiatiques et du dollar américain qui s’affaiblit, un schéma inhabituel émerge sur le marché des cryptomonnaies. Alors que les actifs numériques devraient bénéficier d’une appétence au risque plus large, le Bitcoin, l’Ethereum et d’autres principales monnaies continuent de baisser. La raison est simple mais importante : le marché a intégré les cryptos non pas comme une classe d’investissement indépendante, mais comme un amplificateur pur du sentiment de risque mondial. C’est ce qui change la donne pour les investisseurs.

Le contexte macroéconomique : des signaux changeants qui modifient le ton du marché

L’indice MSCI Asia Pacific a atteint un nouveau sommet historique, tandis que les actions des marchés émergents continuent de croître. Les contrats à terme sur les actions américaines sont légèrement plus élevés avant l’ouverture de New York, et le dollar américain reste faible après une chute importante en début de semaine. L’or a grimpé près de 5 000 $ l’once en raison de conditions monétaires toujours faciles.

De prime abord, l’environnement macroéconomique devrait soutenir la reprise des cryptos. Mais ce n’est pas le cas. La réponse insuffisante du marché des cryptomonnaies à des conditions plus calmes révèle un problème plus profond dans la façon dont les participants ont intégré les actifs numériques.

Consolidation des cryptos plutôt qu’une reprise

Au début de la semaine, le Bitcoin est tombé à un faible de 98 000 $ en raison d’un événement de liquidation de plus de 1 milliard de dollars. Depuis, le prix a évolué d’une reprise dynamique vers une stagnation — un signal clair d’incertitude du marché.

Au niveau actuel, le Bitcoin évolue sous la cible de 90 000 $, restant dans une fourchette de 87 800 à 87 900 $. La variation sur 24 heures est de -1,49 %, montrant une pression continue. La même histoire se répète pour d’autres principales monnaies :

• Ethereum : 2,95K $ (-2,07 % en 24 heures)
• Solana : 123,19 $ (-3,19 % en 24 heures)
• Cardano : 0,35 $ (-2,97 % en 24 heures)
• XRP : 1,88 $ (-2,54 % en 24 heures)

La majorité des tokens à grande capitalisation ont connu une baisse comprise entre 7 % et 12 % la semaine dernière, ce qui montre à quel point le sentiment reste mou même dans un environnement macro plus favorable.

La purge de liquidation et le changement de psychologie du marché

« La crypto reste un amplificateur de volatilité plutôt qu’un actif de couverture », explique Wenny Cai, directrice des opérations chez Synfutures. « La purge de liquidation élimine l’effet de levier excessif, mais l’incertitude politique, les coûts de financement et les risques réglementaires maintiennent les investisseurs prudents plutôt qu’ardents. »

Voici l’essentiel : le marché a intégré la cryptomonnaie non pas comme une réserve de valeur ou un moteur d’innovation technologique, mais comme une extension à haut bêta de l’appétit mondial pour le risque. Lorsque les marchés montent et que le dollar s’affaiblit, la crypto devrait baisser. Mais lorsque les investisseurs s’inquiètent de l’incertitude politique, des coûts de financement et de la clarté réglementaire — comme c’est le cas actuellement — la crypto devient plus risquée qu’elle n’est bon marché.

La relation historique entre Bitcoin et la faiblesse du dollar américain a été utile par le passé, mais ce n’est pas une règle cohérente. Surtout lorsque les investisseurs privilégient des actifs avec des flux de trésorerie clairs ou un potentiel de rendement, la crypto semble unique en ce qu’elle traduit l’appétit pour le risque en une volatilité pure.

Tendances émergentes : Pudgy Penguins et XRP en lumière

Toutes les narratives crypto ne sont pas baissières. Pudgy Penguins émerge comme l’une des marques NFT natives les plus fortes de ce cycle, passant de biens numériques de luxe spéculatifs à une plateforme IP multi-verticale pour consommateurs. L’écosystème a dépassé 13 millions de dollars de ventes au détail, avec plus d’un million d’unités vendues et plus de 6 millions de portefeuilles ayant reçu une airdrop du token PENGU. Le jeu Pudgy Party a dépassé 500 000 téléchargements en seulement deux semaines.

De son côté, XRP a connu une variation de 4 % en un mois mais a attiré 91,72 millions de dollars de flux nets dans les ETF spot cotés aux États-Unis — un signe clair d’intérêt institutionnel malgré la faiblesse générale du marché.

Mode de maintien : le marché attend un signal clair

Pour l’instant, le Bitcoin est dans un mode de maintien clair. Les traders examinent si la force continue des actions et des marchés émergents poussera la crypto vers le haut, ou si les actifs numériques resteront bloqués à des niveaux déprimés alors que la confiance se reconstruit lentement.

L’essentiel est clair : la crypto a évolué d’une classe d’actifs indépendante vers un outil de risque bêta. Jusqu’à ce que le marché change à nouveau de narration — ou jusqu’à ce qu’il y ait des mises à jour concrètes sur la politique, les conditions de financement et le paysage réglementaire — le Bitcoin et les principales altcoins resteront probablement dans une tension entre les vents macroéconomiques favorables et une micro-risque aversion.